Ο συνιδρυτής της εταιρείας επενδύσεων ιδιωτικών κεφαλαίων Blue Owl επιδιώκει να οργανώσει μια πολυμερή συγχώνευση για τη δημιουργία ενός διαφοροποιημένου γίγαντα εναλλακτικών επενδύσεων στο πρότυπο της Blackstone και της KKR, τον οποίο θα μπορούσε τελικά να εισαγάγει στο χρηματιστήριο.
Ο Michael Rees, η εταιρεία του οποίου υπήρξε πρωτοπόρος σε μια στρατηγική αγοράς μικρών μειοψηφικών συμμετοχών σε ταχέως αναπτυσσόμενους ομίλους ιδιωτικού κεφαλαίου, έχει βολιδοσκοπήσει πιθανούς εταίρους για μια συμφωνία που θα συνδυάσει ειδικούς από διαφορετικούς τομείς για να δημιουργήσει ένα βαρύ χαρτί του κλάδου, σύμφωνα με τέσσερις ανθρώπους που γνωρίζουν το θέμα.
Ο δισεκατομμυριούχος dealmaker έχει προτείνει μια σύμπραξη τριών έως πέντε εταιρειών στο χαρτοφυλάκιο της Blue Owl, η οποία θα καλύπτει εξαγορές ιδιωτικών μετοχών, συμφωνίες υποδομών, επενδύσεις με βάση την πίστωση και άλλους τομείς όπως τα ακίνητα.
Η Blue Owl, η οποία σχηματίστηκε μέσω της συγχώνευσης της Dyal Capital του Rees με τον πιστωτικό επενδυτή Owl Rock Capital και μια δημόσια Spac κατά τη διάρκεια της έκρηξης του 2021, κατέχει συμμετοχές σε ιδιωτικούς ομίλους υποδομών, συμπεριλαμβανομένων των Stonepeak και I Squared Capital, καθώς και σε εκείνους με μεγάλα χαρτοφυλάκια που μοιάζουν με υποδομές, όπως η Bridgepoint.
Κατέχει επίσης μειοψηφικές συμμετοχές στις Vista Equity Partners, Silver Lake, HIG Capital, Platinum Equity, Cerberus και Clearlake Capital, μεταξύ δεκάδων συμμετοχών. Η Blue Owl δεν θα συμμετέχει σε οποιαδήποτε συγχώνευση.
«Θα με εξέπληττε πολύ αν δεν είχαμε αυτή [τη σύνδεση] να καρποφορήσει μέσα στους επόμενους 24 μήνες», δήλωσε ένα στέλεχος του ιδιωτικού κεφαλαίου που γνωρίζει την Blue Owl.
Η Blue Owl και η Rees αρνήθηκαν να σχολιάσουν.
Αν και η πρόταση του Rees θεωρείται ότι βρίσκεται σε πρώιμο στάδιο, το σχέδιό του ωστόσο υπογραμμίζει την αλλαγή που συντελείται στην αγορά εναλλακτικών επενδύσεων, η οποία ενοποιείται με ταχείς ρυθμούς.
Οι κορυφαίοι διαπραγματευτές του κλάδου αναγκάζονται να επιλέξουν αν θα παραμείνουν ιδιωτικοί και θα ειδικευτούν σε μερικά κύρια πλεονεκτήματα ή θα γίνουν μέρος μεγαλύτερων εισηγμένων στο χρηματιστήριο χρηματοοικονομικών ομίλων.
Ένα κύμα δραστηριότητας συγχωνεύσεων που κορυφώθηκε με την εξαγορά της HPS, μιας εταιρείας χαρτοφυλακίου της Blue Owl, από την BlackRock, ύψους 12 δισ. δολαρίων την περασμένη εβδομάδα, ώθησε πολλές εταιρείες να επανεξετάσουν τη στρατηγική τους.
Ορισμένα στελέχη φοβούνται τώρα ότι η ισχύς του κλάδου θα καθοδηγείται όλο και περισσότερο από μια χούφτα διαφοροποιημένων παικτών που έχουν περιθώριο να προσελκύσουν νέα χρήματα από επενδυτές που κυμαίνονται από μεγάλα κρατικά επενδυτικά ταμεία μέχρι πλούσιους ιδιώτες επενδυτές και τελικά συνταξιούχους αποταμιευτές.
Τον Οκτώβριο, ο Michael Brandmeyer, στέλεχος της Goldman Sachs, προειδοποίησε ότι πολλοί ανεξάρτητοι όμιλοι ιδιωτικών κεφαλαίων υποτιμούσαν τον αντίκτυπο του χείμαρρου των μετρητών που εισρέουν στους μεγαλύτερους παίκτες, καθώς και τις προκλήσεις από τις διαδικασίες διαδοχής.
«Συμβαίνει μεγάλη αναστάτωση στον κλάδο [των ιδιωτικών κεφαλαίων], αλλά δεν είναι πραγματικά εμφανής από την επιφάνεια … . Μου αρέσει να λέω ότι υπάρχουν πολλές εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων αυτή τη στιγμή που επενδύουν τα τελευταία τους κεφάλαια. Απλώς δεν το γνωρίζουν ακόμη», δήλωσε ο Brandmeyer, αποκαλώντας τέτοιες ομάδες ως “εταιρείες ζόμπι”.
Ωστόσο, οι σύμβουλοι δήλωσαν ότι οι συζητήσεις για συμφωνίες – είτε μεταξύ ομοειδών είτε με έναν μεγαλύτερο διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων όπως η BlackRock – εξακολουθούν να καταλήγουν σπάνια σε συναλλαγές, λόγω των φόβων για συγκρουόμενες στρατηγικές και προσωπικότητες.
«Είναι μια επιχείρηση ανθρώπων», δήλωσε ένα στέλεχος ιδιωτικών κεφαλαίων που βρίσκεται κοντά στην Blue Owl. Η σύζευξη που προωθεί ο Rees θα ήταν «μια συγχώνευση ίσων, [με] διαφορετικές αποτιμήσεις σε διαφορετικούς τομείς με κάποια επικάλυψη … . Δεν είναι κάτι εύκολο. Είναι καταρχήν μια καλή ιδέα».
Maria Heeter και Antoine Gara, Financial Times
Τ.Σ.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
