Οι εταιρείες καθυστερούν την αποπληρωμή των δανείων τους με τον υψηλότερο ρυθμό των τελευταίων σχεδόν οκτώ ετών και οι πιστωτικοί αναλυτές ανησυχούν ότι οι δασμοί θα μπορούσαν να τεντώσουν περαιτέρω τα οικονομικά των επιχειρήσεων της Αμερικής.
Η αύξηση των εταιρικών καθυστερήσεων έρχεται καθώς η οικονομία εξακολουθεί να είναι καλή και οι καταναλωτές συνεχίζουν να ξοδεύουν, αλλά οι εταιρείες παλεύουν με τα επιτόκια που έχουν παραμείνει υψηλά. Τα εταιρικά τραπεζικά δάνεια, σε αντίθεση με άλλα είδη χρέους, τείνουν να είναι κυμαινόμενου επιτοκίου, δηλαδή κινούνται με τα επιτόκια.
Οι επιχειρηματικοί δανειολήπτες των ΗΠΑ καθυστερούσαν τουλάχιστον ένα μήνα να πληρώσουν περισσότερα από 28 δισ. δολάρια τραπεζικού χρέους στο τέλος του 2024, αυξημένα κατά 2,2 δισ. δολάρια τους τελευταίους τρεις μήνες του έτους και 5,4 δισ. δολάρια από ένα χρόνο νωρίτερα, σύμφωνα με τα πρόσφατα δημοσιευμένα τραπεζικά ρυθμιστικά στοιχεία που συνέλεξε η BankRegData.
Τα στοιχεία δεν περιλαμβάνουν δάνεια από άμεσους δανειστές και ιδιωτικά πιστωτικά ταμεία, τα οποία αποτελούν ολοένα και μεγαλύτερο μέρος του εταιρικού δανεισμού.
Όσον αφορά τα τραπεζικά δάνεια, τα ποσοστά καθυστέρησης για το σύνολο των εταιρικών πιστώσεων -δάνεια από αμερικανικές τράπεζες προς αμερικανικές και ξένες εταιρείες- σκαρφάλωσαν στο 1,3% στο τέλος του περασμένου έτους, το οποίο μετά από μια παρατεταμένη περίοδο χαμηλής δυσπραγίας για τους εταιρικούς δανειολήπτες είναι το υψηλότερο ποσοστό που έχει σημειωθεί από το πρώτο τρίμηνο του 2017.
Ταυτόχρονα, ο δανεισμός από εταιρικούς πελάτες μειώθηκε το τέταρτο τρίμηνο κατά 100 δισ. δολάρια, αν και ένα μέρος αυτής της πτώσης οφειλόταν στην αλλαγή του τρόπου με τον οποίο οι ρυθμιστικές αρχές όριζαν τα εταιρικά δάνεια, σε σχέση με ένα δάνειο σε τράπεζα ή άλλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα.
Πολλοί περίμεναν ότι τα επιτόκια θα μειώνονταν φέτος, αφού ο ρυθμός του πληθωρισμού μειώθηκε πέρυσι και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ άρχισε να μειώνει τα επιτόκια. Αυτό θα ανακούφιζε πολλούς δανειολήπτες επιχειρήσεων.
Αυτό δεν συνέβη. Η πτώση του πληθωρισμού ανακόπηκε τον περασμένο μήνα με τις τιμές καταναλωτή να αυξάνονται κατά 3% τον Ιανουάριο, εν μέρει λόγω της αλματώδους αύξησης των τιμών των τροφίμων. Πολλοί οικονομολόγοι αναμένουν ότι οι δασμοί του Τραμπ θα μπορούσαν να αναζωπυρώσουν έναν νέο γύρο υψηλότερου πληθωρισμού ή τουλάχιστον να αναβάλουν οποιαδήποτε περαιτέρω μείωση των επιτοκίων από τη Fed.
«Οι μεσαίου μεγέθους εταιρείες θα δυσκολευτούν σε ένα περιβάλλον υψηλότερων τιμών για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα», δήλωσε ο Ντέιβιντ Χάμιλτον, επικεφαλής έρευνας και ανάλυσης της Moody’s. «Οι μεγάλες εταιρείες τα πάνε καλά, αλλά υπάρχει ένας αυξανόμενος αριθμός μικρών και μεσαίων εταιρειών που η οικονομία δεν προσφέρει αρκετή βοήθεια».
Τουλάχιστον προς το παρόν, οι ίδιες οι τράπεζες δεν αναβοσβήνουν προειδοποιητικά σημάδια.
«Είμαστε ο μεγαλύτερος δανειστής για τις μικρές επιχειρήσεις», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Bank of America, Brian Moynihan, στην κλήση της τράπεζας για τα κέρδη με τους αναλυτές τον περασμένο μήνα. «Αυτοί οι πελάτες μας λένε ότι είναι αισιόδοξοι».
Η μετά την πανδημία εταιρική πίστωση ήταν ένα από τα φωτεινά σημεία για τις τράπεζες. Τα ποσοστά καθυστέρησης άρχισαν να αυξάνονται στα δάνεια αυτοκινήτων σχεδόν αμέσως μετά την άρση των περιορισμών του Covid για τις αθετήσεις. Οι καθυστερήσεις στις πιστωτικές κάρτες άρχισαν ένα χρόνο μετά από αυτό, όπως και τα θλιμμένα δάνεια εμπορικών ακινήτων.
Οι καθυστερήσεις των εταιρικών δανείων άρχισαν να αυξάνονται μόλις στα τέλη του 2023. Και ενώ το ποσοστό καθυστέρησης έχει αυξηθεί, εξακολουθεί να παραμένει πολύ κάτω από το ποσοστό του 5% που έφθασε κατά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008.
Αλλά οι περισσότεροι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι είναι πιθανό να υπάρξει μεγαλύτερη πίεση για τους εταιρικούς δανειολήπτες στο μέλλον, με το μεγαλύτερο πιθανό ζήτημα να είναι οι δασμοί.
Οι μεγάλες εταιρείες μπορεί να είναι σε θέση να περιηγηθούν στο νέο εμπορικό τοπίο, αλλά οι μικρές και μεσαίες εταιρείες μπορεί να πληγούν περισσότερο από το πρόσθετο κόστος. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι αυτές οι εταιρείες έχουν λιγότερη ευελιξία στα οικονομικά τους και στις αλυσίδες εφοδιασμού τους και συχνά δεν διαθέτουν το κεφάλαιο για να αντιμετωπίσουν τις διαταραχές.
«Οι δασμοί, αν διαρκέσουν αρκετά, θα προκαλέσουν τεράστιο οικονομικό κόστος στις μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις», δήλωσε ο Χάμιλτον.
«Οι προοπτικές μας για τη δυσπραγία φαίνεται ότι θα παραμείνουν αυξημένες».
Stephen Gandel, Financial Times
Επιμέλεια – Απόδοση: Τατιανή Σάγιεχ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
