Οι μέρες του δωρεάν χρήματος έχουν τελειώσει και… ξεπληρώνονται με πόνο

Η αγορά ομολόγων στο 5% σημαίνει ότι ο πόνος κατευθύνεται προς τον δρόμο όλων μας
Πριν από λίγο καιρό, οι οικογένειες, οι επιχειρήσεις και οι κυβερνήσεις ζούσαν ουσιαστικά σε έναν κόσμο δωρεάν χρήματος.

  • Το επιτόκιο αναφοράς της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ ήταν μηδενικό, ενώ οι κεντρικές τράπεζες στην Ευρώπη και την Ασία είχαν ακόμη και αρνητικά επιτόκια για να τονώσουν την οικονομική ανάπτυξη μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση και κατά τη διάρκεια της πανδημίας.

Αυτές οι μέρες φαίνεται να έχουν πλέον τελειώσει και τα πάντα, από τη στέγαση μέχρι τις συγχωνεύσεις και τις εξαγορές, ανατρέπονται, ειδικά μετά την αύξηση των αποδόσεων των 30ετών ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου αυτή την εβδομάδα πάνω από το 5% για πρώτη φορά από το 2007. Οι αποδόσεις έλαβαν νέα ώθηση την Παρασκευή μετά τη μεγαλύτερη από την αναμενόμενη αύξηση των μισθολογικών καταστάσεων στις ΗΠΑ που ενισχύει την υπόθεση για περισσότερες αυξήσεις των επιτοκίων της Fed.

  • Δυσκολεύομαι να δω πώς οι πρόσφατες κινήσεις των αποδόσεων δεν αυξάνουν τον κίνδυνο ατυχήματος κάπου στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, δεδομένου του σχετικά απότομου τέλους τα τελευταία τρίμηνα μιας σχεδόν μιάμισης δεκαετίας όπου οι αρχές έκαναν ό,τι μπορούσαν για να ελέγξουν τις αποδόσεις, δήλωσε ο Jim Reid, ένας στρατηγικός αναλυτής της Deutsche Bank AG. “ΖΟΥΜΕ, επικίνδυνες στιγμές. “

Η σημασία των κρατικών ομολόγων βοηθά να εξηγήσουμε γιατί η κίνηση στην αγορά ομολόγων έχει σημασία για τον πραγματικό κόσμο. Καθώς είναι το βασικό επιτόκιο χωρίς κίνδυνο, όλες οι άλλες επενδύσεις συγκρίνονται με αυτό, και καθώς η απόδοση του Δημοσίου αυξάνεται, αυτό μεταδίδεται στις ευρύτερες αγορές, επηρεάζοντας τα πάντα, από τα δάνεια για αυτοκίνητα μέχρι τις υπεραναλήψεις, τον δημόσιο δανεισμό και το κόστος χρηματοδότησης μιας εταιρικής εξαγοράς.

Και το χρέος είναι μεγάλο: Σύμφωνα με το Ινστιτούτο Διεθνούς Χρηματοοικονομικής, το πρώτο εξάμηνο του 2023 το χρέος που εκκρεμεί είναι ρεκόρ 307 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.

Υπάρχουν πολλοί λόγοι για τη δραματική μεταστροφή στην αγορά ομολόγων, αλλά τρεις ξεχωρίζουν. Οι οικονομίες, ιδίως οι αμερικανικές, αποδείχθηκαν πιο εύρωστες από ό,τι αναμενόταν. 

Αυτό, μαζί με τις προηγούμενες δόσεις εύκολου χρήματος, κρατάει αναμμένη τη φωτιά κάτω από τον πληθωρισμό, αναγκάζοντας τις κεντρικές τράπεζες να ανεβάζουν τα επιτόκια υψηλότερα από ό,τι πίστευαν κάποτε και, πιο πρόσφατα, να τονίζουν ότι θα τα αφήσουν εκεί για λίγο καιρό.
Καθώς οι φόβοι για την ύφεση έχουν υποχωρήσει, η ιδέα ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει να αντιστρέψουν γρήγορα την πορεία τους η λεγόμενη στροφή χάνει γρήγορα την έλξη της.

Τέλος, οι κυβερνήσεις εξέδωσαν πολύ περισσότερο χρέος με χαμηλά επιτόκια κατά τη διάρκεια της πανδημίας για να διασφαλίσουν τις οικονομίες τους. Τώρα πρέπει να το αναχρηματοδοτήσουν σε πολύ ακριβότερη τιμή, σπέρνοντας ανησυχίες για μη βιώσιμα δημοσιονομικά ελλείμματα. Η πολιτική δυσλειτουργία και οι υποβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας έχουν επιτείνει τις αντιξοότητες.

Βάλτε όλα αυτά μαζί και η τιμή του χρήματος πρέπει να αυξηθεί. Και αυτό το νέο, υψηλότερο επίπεδο προμηνύει σημαντικές αλλαγές στο χρηματοπιστωτικό σύστημα και στις οικονομίες που αυτό τροφοδοτεί.

Ακολουθήστε το στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, στο