Μια σειρά από ασθενέστερα από τα αναμενόμενα οικονομικά στοιχεία, που επισημάνθηκαν από την έκθεση για τις θέσεις εργασίας του Ιουλίου που πυροδότησε έναν δείκτη ύφεσης που παρακολουθείται στενά, έχει στείλει τη χρηματιστηριακή αγορά σε πτώση. Τις δύο πρώτες ημέρες του Αυγούστου, ο S&P 500 (^GSPC) υποχώρησε 3,2% ενώ ο Nasdaq Composite (^IXIC) βυθίστηκε 4,7%.
Οι κινήσεις επέκτειναν μια προηγούμενη πτώση στον Nasdaq, με τον δείκτη να εισέρχεται σε διόρθωση μετά από πτώση άνω του 10% από το τελευταίο υψηλό που έφτασε στα μέσα Ιουλίου. «Οι αγορές φαίνεται να αντιμετωπίζουν τα κακά νέα ως κακά νέα και πάλι, όχι ως θετικό καταλύτη, δεδομένης της εύκολης προοπτικής της Fed», έγραψε ο επικεφαλής στρατηγικής μετοχών των ΗΠΑ της Citi, Scott Chronert, σε σημείωμα προς τους πελάτες την Παρασκευή.
«Οι επενδυτές αρχίζουν ακόμη και να κάνουν ερωτήσεις σχετικά με την ύφεση και έχουν αρχίσει να επανεξετάζουν τα εγχειρίδια οικονομικής επιβράδυνσης». Δύο ασθενέστερα από τα αναμενόμενα στοιχεία την Πέμπτη – η χαμηλότερη μεταποιητική δραστηριότητα στις ΗΠΑ από τον Νοέμβριο του 2023 και η υψηλότερη εβδομαδιαία ανάγνωση αιτήσεων ανεργίας σε περίπου ένα χρόνο – πυροδότησαν αρχικά τις πωλήσεις αυτής της εβδομάδας.
Η έκθεση για την απασχόληση της Παρασκευής, η οποία έδειξε τις δεύτερες ασθενέστερες μηνιαίες προσθήκες θέσεων εργασίας από το 2020 και το υψηλότερο ποσοστό ανεργίας σε σχεδόν τρία χρόνια, επιτάχυνε τη δράση. Ο μικρής κεφαλαιοποίησης Russell 2000 (^RUT), ο οποίος είχε σημειώσει ράλι τον περασμένο μήνα καθώς οι αγορές έγιναν πιο αισιόδοξες για τις μειώσεις των επιτοκίων, τα πήγε ακόμη χειρότερα, υποχωρώντας περισσότερο από 6,6% στις δύο τελευταίες συνεδριάσεις.
Αμυντικοί τομείς όπως οι υπηρεσίες κοινής ωφέλειας (XLU) και τα βασικά καταναλωτικά αγαθά (XLP), οι οποίοι συνήθως υπεραποδίδουν σε μια οικονομική ύφεση, είναι μεταξύ των μοναδικών κερδισμένων της αγοράς από την Τετάρτη. Οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας αυξήθηκαν περίπου 2%, ενώ τα βασικά καταναλωτικά αγαθά κέρδισαν 1,8% σε σύγκριση με την πτώση άνω του 3% του S&P 500. Συνολικά, αυτή η εμπορική δράση σηματοδοτεί μια σαφή αλλαγή στον τρόπο με τον οποίο οι αγορές σταθμίζουν τα οικονομικά δεδομένα.
Ο επικεφαλής στρατηγικής αγοράς της Piper Sandler, Michael Kantrowitz, δήλωσε στο Yahoo Finance ότι τα πιο αργά οικονομικά στοιχεία μπορεί να ήταν «καλά νέα πριν από ένα χρόνο, όταν όλοι ανησυχούσαν για τον πληθωρισμό – αυτό δεν συμβαίνει σήμερα». Τα αδύναμα στοιχεία πυροδότησαν επίσης ένα ράλι στα ομόλογα, στέλνοντας τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων σε πτώση.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου (^TNX) μειώθηκε περισσότερο από 40 μονάδες βάσης την περασμένη εβδομάδα, κυμαινόμενη κοντά στο 3,79%, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2023. Οι αγορές τιμολογούν τώρα περισσότερες από τέσσερις μειώσεις επιτοκίων από την Federal Reserve το 2024, ή περισσότερες από 100 μονάδες βάσης σωρευτικά, από λιγότερες από τις τρεις μειώσεις που παρατηρήθηκαν πριν από μια εβδομάδα, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg.
Και τα στοιχεία από το CME FedWatch Tool δείχνουν ότι οι επενδυτές τιμολογούν τώρα σχεδόν 70% πιθανότητα η Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, από μόλις 6% πιθανότητα πριν από ένα μήνα. Για τους επενδυτές, ωστόσο, το κλειδί παραμένει γιατί η Fed θα μειώσει τα επιτόκια. Όταν οι αποδόσεις μειωθούν, θα μπορούσε να είναι καλό να προχωρήσει εάν προέρχεται από χαμηλότερο πληθωρισμό δήλωσε ο Kantrowitz. Αλλά [όχι] αν προέρχεται από υψηλότερη ανεργία, κακά [στοιχεία μεταποίησης], κακά κέρδη και κακά μακροοικονομικά δεδομένα.
Σε προηγούμενα επεισόδια όπου οι επενδυτές τιμολογούσαν περισσότερες μειώσεις επιτοκίων της Fed, οι μετοχές σημείωσαν ράλι, όπως στα τέλη του περασμένου έτους. Αλλά αυτή τη φορά θα μπορούσε να είναι διαφορετική εάν η κεντρική τράπεζα μειώνει τα επιτόκια επειδή ανησυχεί για επιβράδυνση της οικονομίας.
- «Η Fed πρέπει να προφυλαχθεί από ένα σενάριο όπου η αύξηση του ποσοστού ανεργίας θα προκαλέσει έναν ενισχυτικό κύκλο μειωμένων εισοδημάτων και δαπανών και περισσότερων απωλειών θέσεων εργασίας», έγραψε η επικεφαλής οικονομολόγος της Oxford Economics Nancy Vanden Houten σε σημείωμα προς τους πελάτες την Παρασκευή.
Ωστόσο, τουλάχιστον προς το παρόν, αυτό το αποτέλεσμα παραμένει μόνο μία από τις πολλές πιθανότητες. «Με το πλεονέκτημα της εκ των υστέρων γνώσης, είναι εύκολο να πούμε ότι η Fed θα έπρεπε να είχε μειώσει αυτή την εβδομάδα», έγραψε ο επικεφαλής οικονομολόγος της JPMorgan στις ΗΠΑ Michael Feroli σε σημείωμα προς τους πελάτες την Παρασκευή. «Είναι επίσης εύκολο να πούμε ότι θα μειώσουν σύντομα. Πόσο σύντομα και πόσο είναι πιο δύσκολες ερωτήσεις».
ΑΠΟΔΟΣΗ – ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ: Τατ.Σ.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
