Για πρώτη φορά εδώ και τουλάχιστον τρεις δεκαετίες, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι πυροδοτούν μια άνοδο στις μετοχές του κλάδου εξόρυξης αντί για ένα sell-off.
Η μετατόπιση σηματοδοτεί τον μετασχηματισμό του τομέα από ένα στοίχημα στη βιομηχανική ανάπτυξη σε στρατηγικές επενδύσεις που συνδέονται με την ασφάλεια, τον έλεγχο της προσφοράς και την κρατική εξουσία, σύμφωνα με τους αναλυτές της Jefferies.
Η αντιστροφή αυτή υπογραμμίζει μια ευρύτερη αλλαγή στις παγκόσμιες αγορές. Ενώ κάποτε οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι σήμαιναν ασθενέστερες προσδοκίες ανάπτυξης και χαμηλότερη ζήτηση για πρώτες ύλες, οι επενδυτές αντιμετωπίζουν ολοένα και περισσότερο τις συγκρούσεις ως περιορισμούς στην φυσική προσφορά — και ως λόγο για να κατέχουν τα περιουσιακά στοιχεία που την παράγουν.
Τους τελευταίους έξι μήνες, οι επενδύσεις στον S&P 500 ( ^GSPC ) έχουν αποδώσει περίπου 8%. Την ίδια περίοδο, ο τομέας εξόρυξης των ΗΠΑ ( XME ) έχει σημειώσει άνοδο 48%, ενώ διεθνώς, ο τομέας ( PICK ) έχει σημειώσει άνοδο 57%.
Ιστορικά, οι μετοχές του κλάδου εξόρυξης έχουν συνδεθεί με την παγκόσμια ανάπτυξη, αφήνοντάς τες ευάλωτες σε περιόδους αστάθειας. Οι εμπορικοί πόλεμοι, οι στρατιωτικές συγκρούσεις και οι κυρώσεις συνήθως σφίγγουν τις χρηματοοικονομικές συνθήκες, επιβραδύνουν τη ζήτηση στις αναδυόμενες αγορές και καθυστερούν τις κεφαλαιουχικές δαπάνες — όλα αρνητικά για την κατανάλωση μετάλλων και τα περιθώρια κέρδους των εταιρειών εξόρυξης.
Αυτή η σχέση έχει διαταραχθεί τον τελευταίο χρόνο. Ο πόλεμος στην Ουκρανία και το δασμολογικό καθεστώς του Λευκού Οίκου έχουν διαταράξει τις παγκόσμιες ροές μετάλλων, ενώ οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή έχουν αυξήσει τους κινδύνους γύρω από την ενέργεια και τη ναυτιλία. Ο συνεχιζόμενος εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας έχει ενεργοποιήσει ελέγχους στις εξαγωγές κρίσιμων ορυκτών και βιομηχανικών τεχνολογιών.
Η νέα προσφορά έχει περιοριστεί από αυστηρότερες περιβαλλοντικές πολιτικές στις δυτικές χώρες και κινήματα εθνικισμού των πόρων στη Λατινική Αμερική και την Αφρική – όπως στη Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό, η οποία ελέγχει περίπου τα τρία τέταρτα του κοβαλτίου που εξορύσσεται παγκοσμίως.
Ταυτόχρονα, οι κυβερνήσεις πιέζουν για να εξασφαλίσουν εγχώρια πρόσβαση σε μέταλλα που συνδέονται με την άμυνα, την ενεργειακή μετάβαση και τις ηλεκτρικές υποδομές.
«Ο γεωπολιτικός κίνδυνος δεν σηματοδοτεί πλέον τη μείωση της κατανάλωσης και αντίθετα τείνει να σηματοδοτεί αυστηρότερη προσφορά, ελέγχους εξαγωγών, κυρώσεις και συσσώρευση αποθεμάτων», έγραψαν οι αναλυτές της Jefferies, Christopher LaFemina και Giovanni Holmes, σε πρόσφατο σημείωμα πελατών. Αυτό «αυξάνει τα ασφάλιστρα σπανιότητας και μειώνει αποτελεσματικά το κόστος κεφαλαίου των εξορυκτών».
Οι μετοχές του κλάδου εξόρυξης επωφελούνται επίσης σε δύο μέτωπα από την άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης.
Μια εκτεταμένη εναλλαγή « εμπορίου που προκαλεί φόβο λόγω τεχνητής νοημοσύνης » έχει οδηγήσει τους επενδυτές να εγκαταλείψουν τα «μαλακά» περιουσιακά στοιχεία — όπως το λογισμικό, τα ακίνητα και οι χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες — και να στραφούν σε εκείνα που συνδέονται με την ενέργεια, τα υλικά και τη φυσική παραγωγή.
Η Ulrike Hoffman-Burchardi της UBS Wealth Management δήλωσε την Τετάρτη ότι η τράπεζά της μετατοπίζει τις κατανομές χαρτοφυλακίου από το λογισμικό προς την εξόρυξη, την παραγωγή ενέργειας και την κατασκευή βαρέων μηχανημάτων.
Εν τω μεταξύ, η ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης έχει αυξήσει τη ζήτηση για μέταλλα, από χαλκό και χάλυβα έως αλουμίνιο και χρυσό . Οι κατασκευαστές αγωνίζονται να παράγουν racks ψύξης κέντρων δεδομένων, τσιπ GPU, ηλεκτρικούς μετασχηματιστές και άλλα εξαρτήματα που εξαρτώνται από μέταλλα.
Η σύγκλιση της ζήτησης για τεχνητή νοημοσύνη και των γεωπολιτικών κινδύνων έχει ουσιαστικά θέσει ένα κατώτατο όριο στην κατανάλωση μετάλλων, ακόμη και καθώς η παγκόσμια ανάπτυξη παραμένει άνιση, υποστηρίζουν οι αναλυτές. Τα αγαπημένα της αγοράς του παρελθόντος, το λογισμικό και οι ψηφιακές υπηρεσίες, μπορούν να επεκταθούν με σχετικά μικρή φυσική εισροή. Αλλά τα συστήματα που υποστηρίζουν την τεχνητή νοημοσύνη – παραγωγή ενέργειας, μετάδοση, ψύξη και ασφάλεια – δεν μπορούν.
Σε σημείωμα προς τους πελάτες την Τρίτη, οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman Sachs υποστήριξαν ότι οι τομείς με πολλά περιουσιακά στοιχεία αλλά χαμηλή απαξίωση – οι λεγόμενες επιχειρήσεις HALO – θα πρέπει να αποτελέσουν επίκεντρο των επενδυτών. Ανέφεραν κλάδους όπως η ανάπτυξη ενεργειακών δικτύων και αγωγών, οι υποδομές μεταφορών και η βιομηχανική δυναμικότητα μεγάλου κύκλου, όπως η εξόρυξη.
«Οι αγορές ανταμείβουν την χωρητικότητα, τα δίκτυα, τις υποδομές και την πολυπλοκότητα της μηχανικής — περιουσιακά στοιχεία που είναι δαπανηρά στην αναπαραγωγή και λιγότερο εκτεθειμένα στην τεχνολογική απαξίωση», έγραψαν οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman.
Εν ολίγοις, η εξόρυξη αποτιμάται πλέον ως μακροπρόθεσμη στρατηγική υποδομή — περιουσιακά στοιχεία ενσωματωμένα στην παραγωγή ενέργειας, στις αλυσίδες εφοδιασμού άμυνας, στην επέκταση του δικτύου και στη φυσική ραχοκοκαλιά της οικονομίας της Τεχνητής Νοημοσύνης.
«Τα δίκτυα, τα κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης, η άμυνα και οι ψηφιακές υποδομές βασίζονται όλα σε χαλκό, αλουμίνιο και άλλα μέταλλα», έγραψαν οι αναλυτές της Jefferies.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
