Ο Jay Powell υποστήριξε αυτή την εβδομάδα ότι η Fed δεν είναι «πίσω», καθώς ξεκινά έναν κύκλο μειώσεων των επιτοκίων.
Η βασική του πρόκληση τους επόμενους μήνες είναι να διατηρήσει αυτή την αφήγηση ανέπαφη, εάν η αγορά εργασίας συνεχίσει να παγώνει και η οικονομία επιδεινωθεί.
«Δεν πιστεύουμε ότι είμαστε πίσω», είπε ο πρόεδρος της Federal Reserve κατά τη διάρκεια συνέντευξης Τύπου την Τετάρτη μετά την απόφαση για μείωση των επιτοκίων για πρώτη φορά από το 2020. «Πιστεύουμε ότι είναι επίκαιρο, αλλά νομίζω ότι μπορείτε να το εκλάβετε ως ένα σημάδι της δέσμευσής μας να μην μείνουμε πίσω».
Ορισμένοι στη Wall Street εξακολουθούν να έχουν τις αμφιβολίες τους, υποστηρίζοντας ότι η κίνηση των 50 μονάδων βάσης που ανακοινώθηκε αυτή την εβδομάδα είναι μια προσπάθεια να καλύψει τη διαφορά και ότι η πορεία προς τα εμπρός για μειώσεις επιτοκίων μπορεί να είναι πολύ ρηχή.
Η κεντρική τράπεζα είναι «αντιδραστική» αντί να είναι προληπτική, δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της EY, Γκρέγκορι Ντάκο, ο οποίος επεσήμανε το γεγονός ότι ο Πάουελ αναγνώρισε ότι η Fed θα μπορούσε να είχε μειώσει τα επιτόκια τον Ιούλιο, εάν οι πολιτικοί της έβλεπαν πρώτα τα στοιχεία για την απασχόληση του Ιουλίου.
Αυτά τα στοιχεία, που δημοσιεύθηκαν μόλις δύο ημέρες μετά τη συνεδρίαση της Fed της 31ης Ιουλίου, έδειξαν ότι το ποσοστό ανεργίας είχε αυξηθεί στο 4,3%, ενισχύοντας ανησυχίες ότι η Fed περίμενε πολύ καιρό.
Το ποσοστό μειώθηκε στο 4,2% τον Αύγουστο, αλλά μια άλλη άνοδος τους επόμενους μήνες θα μπορούσε να επαναφέρει τους ίδιους φόβους.
«Είναι σημαντικό για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής της Fed να υιοθετήσουν ένα ισχυρό πλαίσιο που κοιτάζει προς το μέλλον και να εγκαταλείψουν την εξάρτηση από τα δεδομένα», δήλωσε ο Daco. «Δυστυχώς, αυτό δεν συμβαίνει μέχρι στιγμής».
Εξακολουθούν να υπάρχουν «πραγματικοί κίνδυνοι» ότι ενδέχεται να μην επιτευχθεί μια ήπια προσγείωση για την οικονομία των ΗΠΑ, ειδικά εάν επιδεινωθεί η αγορά εργασίας, δήλωσε την Πέμπτη στο Yahoo Finance η επικεφαλής οικονομολόγος του Nationwide, Κάθι Μποστάντσιτς.
“Ο πρόεδρος Πάουελ προσπαθεί να το ξεπεράσει… αλλά υπάρχει πάντα ο κίνδυνος να είναι λίγο πολύ αργοί στο να το κάνουν.”
Αξιωματούχοι της Fed αυτή την εβδομάδα προέβλεψαν ότι το ποσοστό ανεργίας θα ανέλθει στο 4,4% φέτος και θα διατηρηθεί σε αυτό το επίπεδο μέχρι το επόμενο έτος.
Ένα άλλο εμπόδιο για τον Πάουελ είναι ότι η Wall Street αναμένει περισσότερες μελλοντικές περικοπές από ό,τι είχαν προβλέψει οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της κεντρικής τράπεζας, οι οποίοι αυτή την εβδομάδα υπολόγισαν δύο ακόμη μικρές περικοπές 25 μονάδων βάσης μέχρι το υπόλοιπο του 2024, ακολουθούμενες από τέσσερις μικρές περικοπές το 2025.
Μια εταιρεία της Wall Street που έκανε πιο επιθετικές προβλέψεις ήταν η BofA Global Research, η οποία αύξησε την έκκλησή της για μειώσεις επιτοκίων κατά το υπόλοιπο του έτους στις 75 μονάδες βάσης.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος της JPMorgan Chase, Michael Feroli, δήλωσε επίσης ότι εξακολουθεί να αναμένει ταχύτερο ρυθμό μείωσης των επιτοκίων από τη συναίνεση της Fed.
O Feroli αναμένει περικοπή 50 μονάδων βάσης στην επόμενη συνεδρίαση στις αρχές Νοεμβρίου, εξαρτώμενη από περαιτέρω χαλάρωση στις δύο εκθέσεις θέσεων εργασίας από τώρα και τότε.
Ο Luke Tilley, επικεφαλής οικονομολόγος της Wilmington Trust, δήλωσε ότι η προβλεπόμενη πορεία της Fed είναι πολύ αργή για μια οικονομία όπου η αγορά εργασίας έχει ομαλοποιηθεί και ο πληθωρισμός είναι πιθανό να φτάσει τον στόχο του 2% της Fed το πρώτο τρίμηνο του 2025.
Έτσι, ο Tilley αναμένει περικοπές 200 μονάδων βάσης το επόμενο έτος – διπλάσιες από τις προβλέψεις της Fed – και τα επιτόκια να μειωθούν σε ουδέτερα, το επίπεδο που ούτε ενισχύει ούτε επιβραδύνει την ανάπτυξη, μέχρι το επόμενο φθινόπωρο.
«Είναι η πιο μακροπρόθεσμη πορεία που έχει μεγαλύτερη σημασία και εδώ η Fed εξακολουθεί να είναι λίγο πίσω στο ότι η μέση προσδοκία είναι για περικοπές μόλις 100 bps το επόμενο έτος», είπε.
Σημάδια διαίρεσης
Ωστόσο, η Fed αναμένει ότι η οικονομία θα συνεχίσει να επιδεικνύει ισχύ, ευθυγραμμιζόμενη με τις προβλέψεις της για μικρότερη μείωση των επιτοκίων. Οι αξιωματούχοι βλέπουν την οικονομία να αναπτύσσεται κατά 2% φέτος, περίπου σύμφωνα με το 2,1% που προβλεπόταν προηγουμένως, και να κινείται σε αυτό το επίπεδο για τα επόμενα χρόνια.
Και ο στόχος είναι να διατηρηθεί αυτή η οικονομική ανάπτυξη χωρίς να αποκατασταθεί ο πληθωρισμός. Οι αξιωματούχοι προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός θα τελειώσει το έτος στο 2,6%, από 2,8% προηγουμένως, πριν πέσει στο 2,2% το επόμενο έτος.
Ό,τι κι αν συμβεί, ο Πάουελ θα πρέπει επίσης να διαχειριστεί σημάδια εσωτερικού διχασμού σχετικά με την πορεία που ακολουθεί.
Η επιτροπή καθορισμού των επιτοκίων της Fed είναι σχεδόν ισομερώς κατανεμημένη ως προς τον αριθμό των πρόσθετων μειώσεων επιτοκίων που αναμένονται φέτος, με επτά φορείς χάραξης πολιτικής να προτιμούν μια επιπλέον μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης πριν από το τέλος του έτους και εννέα μέλη να προτιμούν 50 μονάδες βάσης πρόσθετης χαλάρωσης.
Δύο φορείς χάραξης πολιτικής δεν αναμένουν άλλες μειώσεις επιτοκίων.
Αυτό σημαίνει ότι αρκετοί αξιωματούχοι θα μπορούσαν να είχαν υποστηρίξει μια περικοπή κατά 25 μονάδες βάσης αυτή την εβδομάδα, αλλά αποφάσισαν να είναι προσεκτικοί και να μην μετανιώσουν για περαιτέρω επιδείνωση στην αγορά εργασίας.
Η διοικητής της Fed, Μισέλ Μπάουμαν, καταψήφισε ακόμη και την περικοπή κατά 50 μονάδες βάσης, υποστηρίζοντας αντ’ αυτού για μικρότερη περικοπή κατά τέταρτο της μονάδας. Η διαφωνία της ήταν η πρώτη για τη Fed από το 2005.
«Η καρέκλα της Fed φαίνεται τώρα να έχει σημαντική επιρροή στο FOMC, καθώς κατάφερε να πείσει τους περισσότερους αξιωματούχους ότι οι περικοπές προκαταβολών ήταν βέλτιστες», δήλωσε ο οικονομολόγος της EY, Daco.
«Η συμφωνία είναι πιθανώς ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μπορεί να είναι πιο ανθεκτικοί στην ταχεία χαλάρωση στις επόμενες δύο συνεδριάσεις πολιτικής».
Η Bostjancic, επικεφαλής οικονομολόγος στο Nationwide, είπε ότι πιστεύει ότι η Fed θα πρέπει να μειώσει άλλες 50 μονάδες βάσης στην επόμενη συνεδρίασή της τον Νοέμβριο, παρόλο που αυτή δεν είναι η πρόβλεψη της εταιρείας της.
Αλλά για να μειώσετε κατά άλλα 50 «θα έπρεπε πραγματικά να έχετε συναίνεση» μεταξύ των αξιωματούχων της Fed. «Είναι ένα εμπόδιο και θα πρέπει να έχετε ευρεία συμφωνία».
Τατιανή Σάγιεχ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
