Ποια αναμένεται να είναι η νέα hot χρηματιστηριακή αγορά

μετοχές

Νότιας Κορέας

Η χρηματιστηριακή αγορά της Νότιας Κορέας δεν ήταν τίποτα λιγότερο από απαίσια τα τελευταία χρόνια, αλλά οι ρυθμιστικές αλλαγές θα μπορούσαν να της δώσουν ώθηση και να την καταστήσουν προορισμό για τους επενδυτές.

Ο σύνθετος δείκτης Kospi Composite Index της Κορέας, ο κύριος δείκτης αναφοράς της χώρας, έχει μειωθεί κατά 4,5% σε ετήσια βάση, συμπεριλαμβανομένων των επανεπενδυόμενων μερισμάτων, τα τελευταία τρία χρόνια, υπολειπόμενος όχι μόνο της απόδοσης του S&P 500 κατά 10%, αλλά και του MSCI World Index κατά 7,6%.

Το μείζον ζήτημα της Νότιας Κορέας δεν ήταν η οικονομία. Η αύξηση του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος είναι μέτρια τα τελευταία χρόνια και τα σωρευτικά κέρδη του Kospi φέτος θα πρέπει να είναι υψηλότερα από ό,τι το 2021. Ούτε λείπουν οι συναρπαστικές εταιρείες, με τη Samsung Electronics και άλλες στις τάξεις της.

Λίγοι, ωστόσο, θέλουν να κατέχουν μετοχές σε μια χώρα που είναι τόσο εχθρική προς τους μετόχους όσο η Νότια Κορέα. Αυτό αντικατοπτρίζεται στον δείκτη Kospi με λόγο P/BV μόλις 0,2 φορές, που σημαίνει ότι οι εταιρείες αξίζουν λιγότερο από το συνολικό καθαρό ενεργητικό τους. Ο παγκόσμιος δείκτης MSCI World διαπραγματεύεται λίγο πάνω από τρεις φορές το P/BV.

Η κυβέρνηση της Νότιας Κορέας προσπαθεί να το αλλάξει αυτό. Χρησιμοποιεί το εγχειρίδιο της Ιαπωνίας, εισάγοντας το “Πρόγραμμα αύξησης της εταιρικής αξίας”, το οποίο θα απαιτεί από τις εταιρείες να δημοσιοποιούν χρηματοοικονομικές μετρήσεις, όπως η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων ή τα κέρδη ως ποσοστό της λογιστικής αξίας. Θα πρέπει επίσης να γνωστοποιήσουν τις στρατηγικές τους για την αύξηση της αξίας των μετόχων. Οι αλλαγές αυτές θα έδιναν στους επενδυτές μεγαλύτερη ορατότητα στις επιδόσεις των εταιρειών – και ελπίζουμε ότι θα τους ενθάρρυναν να πληρώσουν υψηλότερη τιμή για να τις αποκτήσουν. Άλλες αλλαγές περιλαμβάνουν χαμηλότερους φόρους στα κεφαλαιακά κέρδη και τα μερίσματα, γεγονός που θα αυξήσει την απόδοση των επενδύσεων μετά από φόρους.

Ήδη, η είδηση έχει αρχίσει να διαδίδεται στην αγορά της Κορέας. Ο Kospi έχει αυξηθεί κατά περίπου 7,1% από τις 17 Ιανουαρίου, όταν η κυβέρνηση παρουσίασε μέρος του σχεδίου της, κέρδος υπερδιπλάσιο της ανόδου του παγκόσμιου δείκτη. Το κλειδί είναι ότι, καθώς η αγορά γίνεται όλο και πιο σίγουρη για το πότε και πόσο γρήγορα θα γίνουν επίσημες οι μεταρρυθμίσεις, οι μετοχές θα έχουν περισσότερο περιθώριο για κέρδη.

Για την αγορά της Νότιας Κορέας, “υπάρχουν πολλά φρούτα που κρέμονται χαμηλά, αν και η εκτέλεση των μεταρρυθμίσεων θα πάρει χρόνο”, γράφει ο Desh Peramunetilleke, παγκόσμιος επικεφαλής ποσοτικής στρατηγικής της Jefferies. “Τα διδάγματα από την Ιαπωνία υποδηλώνουν μακρύ δρόμο μπροστά μας”

Ο Peramunetilleke πρότεινε καταλόγους εταιρειών που θα μπορούσαν να επωφεληθούν από αυτές τις αλλαγές, συμπεριλαμβανομένου ενός καταλόγου που εστίαζε σε εταιρείες με λόγο τιμής/λογισμού κάτω από τη μονάδα και απόδοση ιδίων κεφαλαίων σε διψήφιο ποσοστό τα τελευταία τρία χρόνια. Στις εταιρείες που πληρούν αυτές τις απαιτήσεις περιλαμβάνονται η Hyundai Motor και η Korea Air Lines. Μια άλλη οθόνη περιελάμβανε τις μετοχές με τα περισσότερα ρευστά διαθέσιμα, συμπεριλαμβανομένων των Industrial Bank of Korea και Hankook & Co.

Αυτές μπορεί να είναι καλές ιδέες, αλλά η πραγματικότητα είναι ότι η πλειονότητα των νοτιοκορεατικών μετοχών διαπραγματεύεται κάτω από τη λογιστική αξία, οπότε η αναζήτηση ευρείας έκθεσης στην αγορά έχει επίσης νόημα. Το διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο iShares MSCI South Korea διαπραγματεύεται παρόμοια με το Kospi, αλλά είναι πιο σταθμισμένο προς τις μεγαλύτερες εταιρείες, με το ένα πέμπτο του αμοιβαίου κεφαλαίου στη Samsung. Το ETF διαπραγματεύεται περίπου 0,9 φορές την αναμενόμενη λογιστική αξία μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους. Αυτό είναι υψηλότερο από τον Kospi, αλλά αφήνει ακόμα περιθώριο για ανατίμηση.

Αν η αλλαγή επικρατήσει, η Κορέα θα μπορούσε να γίνει η επόμενη καυτή χρηματιστηριακή αγορά του κόσμου.

πηγή:www.marketwatch.com

Ακολουθήστε το στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, στο