01.06.2025- Χ.Α: Ποια θεωρείται η φθηνότερη μετοχή του τραπεζικού κλάδου σε όρους P/E και P/BV; (του Θοδωρή Σεμερτζίδη)

Θετικό παραμένει το κλίμα στο ελληνικό χρηματιστήριο, με τον Γενικό Δείκτη να κλείνει για έβδομο διαδοχικό μήνα με θετικό πρόσημο, καταγράφοντας από τις αρχές του έτους κέρδη 24,60%.

Το θετικό κλίμα στο χρηματιστήριο συντηρούν (κυρίως) οι μετοχές του τραπεζικού κλάδου, οι οποίες συγκεντρώνουν και την πλειοψηφία του αγοραστικού ενδιαφέροντος, με τον Τραπεζικό Δείκτη να ενισχύεται από τις αρχές του έτους 42,90%, δημιουργώντας εύλογες προσδοκίες για την συνέχεια.

Την εβδομάδα που μας πέρασε, η Reggeborgh (η οποία κατείχε το 9,73% της Alpha Bank) αποφάσισε να πουλήσει το ποσοστό της στην Unicredit (που ήδη κατείχε το 9,6%), με την δεύτερη να ανεβάζει την συμμετοχή της στην ελληνική τράπεζα στο 19,3%.

Πρόσφατα, η Morgan Stanley προέβη σε αύξηση της τιμής-στόχου για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, αναβαθμίζοντας σε overweight από equal-weight την μετοχή της Eurobank, καθώς εκτιμά πλέον πιο ελκυστικό προφίλ ρίσκου-απόδοσης.:

Eurobank 3,53 από 3,18 ευρώ

Alpha Bank 3,35 από 2,64 ευρώ

Εθνική Τράπεζα 12,64 από 10,63 ευρώ (με σύσταση equal-weight)

Τράπεζα Πειραιώς 7,70 από 6,14 ευρώ

Επίσης, η HSBC αύξησε την τιμή-στόχο για τις μετοχές των τριών συστημικών τραπεζών:

Alpha Bank 3,75 από 3,05 ευρώ προηγουμένως με σύσταση αγοράς

Τράπεζα Πειραιώς 7,50 από τα 7,25 ευρώ με σύσταση αγοράς

Εθνική Τράπεζα 11,80 από τα 9,90 ευρώ σύσταση διακράτηση

Eurobank από τα 3,5 στα 3,30 ευρώ, διατηρώντας την σύσταση σε buy

Τέλος, αξίζει να αναφέρουμε, πως στην προχθεσινή της (30/5) ανακοίνωση η Scope Ratings για την αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας σε BBB και σταθερό outlook, αναφέρει (για τις προκλήσεις) ότι ο τραπεζικός τομέας εξακολουθεί να εμφανίζει αδυναμίες, όπως τα μέτρια κεφαλαιακά αποθέματα, οι ανησυχίες για την ποιότητα των παλαιών περιουσιακών στοιχείων και ο ισχυρός δεσμός μεταξύ κράτους και τραπεζών, που αυξάνει την έκθεση του χρηματοπιστωτικού συστήματος στον κίνδυνο της κυβέρνησης. Επιπλέον, η ελληνική οικονομία αντιμετωπίζει διαρθρωτικούς περιορισμούς στη μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη, όπως η χαμηλή παραγωγικότητα, οι αρνητικές δημογραφικές τάσεις και ο περιορισμένος οικονομικός πλουραλισμός.

Οι μετοχές του τραπεζικού κλάδου σε όρους P/E και P/BV

Το τελευταίο δίμηνο οι μετοχές του τραπεζικού κλάδου κατέγραψαν σημαντικές αποδόσεις, δημιουργώντας εύλογες προσδοκίες για την συνέχεια. Πως όμως διαμορφώνεται το P/E και το P/BV μετά και από τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου;

Εταιρεία	P/E	P/BV
Εθνική Τράπεζα	7,61	1,09
Τράπεζα Κύπρου	5,23	0,99
Τρἀπεζα Πειραιώς	6,91	1,11
Alpha Bank	7,57	0,91
Attica Bank	αρνητικό	1,48
Eurobank	6,62	1,08
Optima Bank	9,92	2,21

*Τιμές Κλεισίματος 30/5

*P/Ettm

Όπως προκύπτει από τα παραπάνω, σε όρους P/E η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου παραμένει η φθηνότερη του κλάδου, ενώ μαζί με αυτήν της Alpha Bank είναι οι μόνες του κλάδου οι οποίες διαπραγματεύονται κάτω από την λογιστική τους αξία.

Η τεχνική εικόνα

Εθνική Τράπεζα

Η μετοχή διατηρεί την ανοδική της τάση, με την στήριξη να βρίσκεται στα 8,60 ευρώ.

Απόδοση μηνός +10,98%

Απόδοση 3μηνου +17,66%

Απόδοση 6μηνου +57,52%

Απόδοση από 1/1 +37,08%

Απόδοση 52 εβδομάδων +31,58%

Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 10,845 ευρώ

Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 6,6 ευρώ

Καθαρή μερισματική απόδοση 4% (κλείσιμο 30/5)

Τράπεζα Πειραιώς

Η μετοχή διατηρεί την ανοδική της τάση, με την αντίσταση βρίσκεται στα 7,42 ευρώ και η στήριξη στα 4,60 ευρώ.

Απόδοση μηνός +19,62%

Απόδοση 3μηνου +29,54%

Απόδοση 6μηνου +69,47%

Απόδοση από 1/1 +52,52%

Απόδοση 52 εβδομάδων +62,75%

Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 6,15 ευρώ

Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 3,32 ευρώ

Η τράπεζα αποφάσισε την επιστροφή κεφαλαίου ύψους 0,2986 ευρώ ανά μετοχή, με την απόδοση της χρηματικής διανομής να ανέρχεται στο 5% (κλείσιμο 30/5).

Alpha Bank

Η μετοχή διατηρεί την ανοδική της τάση, με την αντίσταση να βρίσκεται στα 4,57 ευρώ και η στήριξη στα 2,46 ευρώ.

Απόδοση μηνός +32,99%

Απόδοση 3μηνου +45,31%

Απόδοση 6μηνου +92,98%

Απόδοση από 1/1 +75,02%

Απόδοση 52 εβδομάδων +82,46%

Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 3,011 ευρώ

Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 1,367 ευρώ

Καθαρή μερισματική απόδοση 1% (κλείσιμο 30/5)

Eurobank

Ανοδική παραμένει η τάση για την μετοχή, με την αντίσταση να βρίσκεται στα 3,17 ευρώ και η στήριξη στα 2,0 ευρώ.

Απόδοση μηνός +9,35%

Απόδοση 3μηνου +8,39%

Απόδοση 6μηνου +35,65%

Απόδοση από 1/1 +21,66%

Απόδοση 52 εβδομάδων +34,84%

Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 2,854 ευρώ

Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 1,788 ευρώ

Καθαρή μερισματική απόδοση 3,65% (κλείσιμο 30/5)

Τράπεζα Κύπρου

Η μετοχή συνεχίζει την καθοδική της πορεία, μετά την αποκοπή μερίσματος (0,456/μετοχή καθαρό), με την αντίσταση να βρίσκεται στα 6,26 ευρώ και η στήριξη στα 5,87 ευρώ.

Απόδοση μηνός +6,67%

Απόδοση 3μηνου +14,29%

Απόδοση 6μηνου +38,18%

Απόδοση από 1/1 +32,17%

Απόδοση 52 εβδομάδων +27,20%

Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 6,70 ευρώ

Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 4,15 ευρώ

Καθαρή μερισματική απόδοση 7,5% (κλείσιμο 30/5).

Αξίζει να σημειωθεί εδώ, ότι βάσει του Νόμου 4646/2019, τα μερίσματα τα οποία λαμβάνει φορολογικός κάτοικος Ελλάδας από Εταιρείες του εξωτερικού (συμπεριλαμβανομένων και των Κυπριακών Εταιρειών) υπόκεινται σε φορολογία με συντελεστή 5%, και οι δικαιούχοι φυσικά πρόσωπα οφείλουν να δηλώνουν τα εν λόγω μερίσματα στην ετήσια φορολογική τους δήλωση, κάτι το οποίο δεν ισχύει για άλλες ελληνικές εισηγμένες οι οποίες έχουν την έδρα τους στο εξωτερικό και οι χρηματικές τους διανομές φορολογούνται με βάση την φορολογική νομοθεσία του κράτους που έχουν την έδρα τους.

Optima Bank

Η μετοχή διατηρεί την ανοδική της τάση, με την αντίσταση να βρίσκεται στα 20,0 ευρώ και η στήριξη στα 18,30 ευρώ.

Απόδοση μηνός +23,38%

Απόδοση 3μηνου +37,66%

Απόδοση 6μηνου +56,67%

Απόδοση από 1/1 +52,55%

Απόδοση 52 εβδομάδων +64,77%

Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 20,60 ευρώ

Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 10,32 ευρώ

Attica Bank

Η μετοχή διαγραμματικά δεν χρήζει κάποιου ιδιαίτερου ενδιαφέροντος.

Απόδοση μηνός +8,84%

Απόδοση 3μηνου +12,04%

Απόδοση 6μηνου +40,85%

Απόδοση από 1/1 +15,94%

Απόδοση 52 εβδομάδων -99,93%

Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 1,50 ευρώ

Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 0,524 ευρώ

Στις 16 Οκτωβρίου 2024 πραγματοποιήθηκε reverse split 1 προς 100.

Θεόδωρος Σεμερτζίδης, CEFA

Τα παραπάνω εκφράζουν προσωπικές απόψεις, και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε κινητής αξίας.