Οι προοπτικές για τις εταιρείες παροχής φυσικού αερίου στην Κίνα εμφανίζονται όλο και πιο ευνοϊκές μετά τα πρόσφατα μέτρα τόνωσης της χώρας.
«Η Κίνα έχει αρχίσει να λαμβάνει μέτρα για να τονώσει την οικονομία της με μια μείωση κατά 50 μονάδες βάσης στο RRR και μέτρα για τη στήριξη της αγοράς ακινήτων, συμπεριλαμβανομένης της μείωσης των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων και της μείωσης της προκαταβολής για τις δεύτερες κατοικίες», ανέφεραν αναλυτές από την Bernstein σε σημείωμα.
Αυτές οι κυβερνητικές ενέργειες αναμένεται να ωφελήσουν άμεσα τις εταιρείες κοινής ωφελείας φυσικού αερίου, οι οποίες έχουν ήδη επιδείξει ανθεκτικότητα στην αύξηση της ζήτησης φυσικού αερίου καθ’ όλη τη διάρκεια του 2024.
Η Bernstein επεσήμανε ότι η ζήτηση φυσικού αερίου στην Κίνα αυξήθηκε κατά 9% από έτος σε έτος κατά το πρώτο εξάμηνο του 2024, με τους διανομείς φυσικού αερίου όπως η Kunlun, η Towngas και η China Resources Gas να σημειώνουν σταθερή αύξηση όγκου.
Παρά την επιβράδυνση της ετήσιας ανάπτυξης της China Gas, η οποία ήταν ασθενέστερη από το αναμενόμενο, ο ευρύτερος τομέας παρουσίασε καλές επιδόσεις, λόγω της αυξημένης κατανάλωσης και των σταθερών ρυθμών αύξησης του όγκου.
Η οικονομική υποστήριξη της κινεζικής κυβέρνησης, παράλληλα με ένα κύμα νέας παγκόσμιας προμήθειας LNG που αναμένεται το 2025 και το 2026, αποτελεί σημαντικό ανεμογεννήτριο για τις επιχειρήσεις κοινής ωφελείας.
Η Bernstein προβλέπει ότι η Κίνα θα έχει πλεόνασμα φυσικού αερίου μέχρι το 2025, υποβοηθούμενη από τις αυξημένες εισαγωγές από τη Ρωσία και την προμήθεια LNG, που θα μειώσει το κόστος του φυσικού αερίου και θα βελτιώσει τα περιθώρια κέρδους σε δολάρια για τις εταιρείες κοινής ωφέλειας.
Οι βελτιώσεις στο κόστος μετακύλισης που έχουν ήδη σημειωθεί το 2024 αναμένεται να ενισχύσουν περαιτέρω τα μεικτά περιθώρια το 2025, προς όφελος των επιχειρήσεων κοινής ωφελείας.
Αν και ο τομέας των ακινήτων υπήρξε αντίθετος άνεμος, με μείωση 20% στις πωλήσεις κτιρίων κατοικιών από το έτος μέχρι σήμερα, αυτό αντισταθμίστηκε εν μέρει από την έντονη ανάπτυξη διευρυμένων επιχειρήσεων όπως οι υπηρεσίες προστιθέμενης αξίας και οι ολοκληρωμένες ενεργειακές λύσεις.
Για παράδειγμα, η ENN και η CR Gas έχουν σημειώσει ισχυρή αύξηση κερδών από αυτούς τους τομείς, μια τάση που είναι πιθανό να συνεχιστεί το 2025 καθώς οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας φυσικού αερίου διαφοροποιούν τις πηγές εσόδων τους.
Παρά τις προκλήσεις όπως η μείωση των τελών σύνδεσης λόγω της επιβράδυνσης της αγοράς ακινήτων, ο κλάδος παραμένει ελκυστικώς αποτιμημένος, με τις μετοχές της εταιρείας κοινής ωφέλειας φυσικού αερίου να διαπραγματεύονται σε ιστορικά χαμηλά πολλαπλάσια, περίπου 8 φορές την αναλογία τιμής προς κέρδη – πολύ κάτω από τον ιστορικό μέσο όρο των 13 φορές.
Αυτή η υποτίμηση, σε συνδυασμό με τις προσδοκίες για επιτάχυνση της αύξησης των κερδών το 2025, καθιστά τις μετοχές των επιχειρήσεων κοινής ωφελείας φυσικού αερίου μια συναρπαστική επένδυση.
Οι κορυφαίες επιλογές της Bernstein για αυτόν τον τομέα είναι η ENN και η CR Gas, και οι δύο χαρακτηρίζονται ως «υπεραπόδοσης» λόγω της υψηλής ποιότητας πελατειακής βάσης και των πηγών εφοδιασμού με αέριο με καλύτερη διαχείριση.
Αυτές οι εταιρείες είναι σε καλή θέση για να επωφεληθούν από το επερχόμενο πλεόνασμα φυσικού αερίου και την ανάπτυξη των βοηθητικών υπηρεσιών. Από την άλλη πλευρά, η Kunlun Energy και η Towngas αναμένεται να δουν πιο συγκρατημένη ανάπτυξη, με τον Bernstein να διατηρεί μια αξιολόγηση «αγοράς-απόδοσης» και για τα δύο.
Συνολικά, οι προοπτικές για τα αποθέματα εταιρειών κοινής ωφελείας της Κίνας είναι αισιόδοξες, καθώς πρόκειται να επωφεληθούν τόσο από τα εγχώρια οικονομικά κίνητρα όσο και από την ευνοϊκή παγκόσμια δυναμική της προσφοράς.
www.investing.com