Μια αχτίδα ελπίδας φάνηκε την Παρασκευή για την ταλαιπωρημένη New York Community Bancorp (NYCB) μετά την άνοδο της μετοχής της κατά 17% σε ισχυρό όγκο συναλλαγών.
Οι επενδυτές φάνηκαν να καθησυχάζονται από τις εσωτερικές αγορές μετοχών και την υπόσχεση του προέδρου του διοικητικού συμβουλίου να δημιουργήσει έναν ισολογισμό “φρούριο”.
Στο κλείσιμο της Παρασκευής στα 4,90 δολάρια, η περιφερειακή τράπεζα εξακολουθούσε να υποχωρεί κατά 18% για την εβδομάδα και πάνω από 50% από τις 31 Ιανουαρίου. Τότε ήταν που αιφνιδίασε τους μετόχους της με μείωση του μερίσματος της κατά 70% και προσθήκη μισού δισεκατομμυρίου δολαρίων στα αποθέματα ζημιών από δάνεια.
Η NYCB δήλωσε ότι η εξαγορά της Flagstar Bank το 2023 και τα περιουσιακά στοιχεία από την αποτυχημένη Signature Bank την ανέβασαν στην κατηγορία των τραπεζών των οποίων τα περιουσιακά στοιχεία υπερβαίνουν τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια. Το όριο αυτό την καθιστά υποκείμενη σε αυστηρότερες κανονιστικές απαιτήσεις για τη ρευστότητα και το κεφάλαιο.
Η υπέρμετρη αύξηση της NYCB στις προβλέψεις για ζημίες από δάνεια αναζωπύρωσε τις ανησυχίες της αγοράς σχετικά με την έκθεση των περιφερειακών τραπεζών σε δάνεια εμπορικών ακινήτων.
Ο δανειστής, με έδρα το Hicksville της Νέας Υόρκης, έχει ένα από τα υψηλότερα επίπεδα τέτοιων δανείων στον κλάδο, στο 60% του δανειακού του χαρτοφυλακίου. Τα δάνεια σε πολυκατοικίες της Νέας Υόρκης που διέπονται από καθεστώς ενοικίου ανέρχονται στο 44% των δανείων της. Ο εκτελεστικός πρόεδρος Sandro DiNello δήλωσε στους επενδυτές σε μια κλήση της Τετάρτης ότι η NYCB θα ελαφρύνει αυτό το φορτίο.
Τα προβλήματα της NYCB έχουν αποτελέσει τροχοπέδη για τις μετοχές των περιφερειακών τραπεζών ως ομάδα. Το SPDR S&P Regional Banking ETF έκλεισε την Παρασκευή 9% χαμηλότερα από ό,τι ήταν πριν από τις 31 Ιανουαρίου.
Σε μια βαθιά ανασκόπηση των τραπεζών μεσαίας κεφαλαιοποίησης που καλύπτει, ο αναλυτής της Morgan Stanley Manan Gosalia κατέληξε στο συμπέρασμα ότι είναι πολύ νωρίς για να προχωρήσει κανείς σε long στον όμιλο, παρόλο που οι περιφερειακές τράπεζες διαπραγματεύονται τώρα κατά μέσο όρο μόλις οκτώ φορές τις εκτιμήσεις του για τα κέρδη τους το 2025. Έχει ουδέτερη αξιολόγηση για τα περισσότερα.
Ο λόγος για τη χλιαρή άποψή του είναι ότι πιστεύει ότι τα προβλήματα των δανείων θα συνεχίσουν να επιδεινώνονται φέτος. Τα προβληματικά δάνεια στα εμπορικά ακίνητα θα μπορούσαν να χρειαστούν αρκετά χρόνια για να αντιμετωπιστούν, έγραψε την Τετάρτη. Τα εμπορικά ακίνητα αποτελούν το 22% των δανείων στην τυπική μεσαία τράπεζα, σε σύγκριση με μόλις 5% στις μεγαλύτερες τράπεζες.
Μία από τις τράπεζες με ουδέτερη αξιολόγηση είναι η NYCB. Ο Gosalia αναγνωρίζει το σχέδιο της τράπεζας να συγκεντρώσει σημαντικά μετρητά και κεφάλαια φέτος, αλλά υποψιάζεται ότι η επακόλουθη συρρίκνωση του χαρτοφυλακίου δανείων της θα μπορούσε να επιβαρύνει τα κέρδη. Όταν η NYCB μπορέσει να αυξήσει και πάλι τα δάνειά της, θα ενδιαφερθεί περισσότερο.
Ο αναλυτής πιστεύει ότι ορισμένες τράπεζες μεσαίας κεφαλαιοποίησης αξίζει να αγοραστούν. Η κορυφαία επιλογή του είναι η Huntington Bancshares. Μεταξύ των μετοχών που καλύπτει, η τράπεζα με έδρα το Οχάιο έχει τη χαμηλότερη έκθεση σε εμπορικά ακίνητα, με το υψηλότερο επίπεδο αποθεματικών έναντι τέτοιων δανείων. Πιστεύει ότι η τράπεζα θα μπορούσε να κερδίζει 1,35 δολάρια ανά μετοχή το 2025, με τη μετοχή της να ανεβαίνει από την τρέχουσα τιμή των 12,41 δολαρίων στα 16 δολάρια.
Άλλες περιφερειακές τράπεζες που ο Gosalia αξιολογεί ως Buy περιλαμβάνουν: την East West Bancorp, έναν δανειστή από την Καλιφόρνια με εξειδικευμένο franchise στην Ασιατικοαμερικανική Κοινότητα, την Webster Financial, μια εταιρεία με έδρα το Κονέκτικατ που διαθέτει μια φθηνή πηγή κεφαλαίων στην επιχείρηση Health Savings Account, και την M&T Bank με έδρα το Μπάφαλο της Νέας Υόρκης, η οποία διαθέτει ισχυρά επίπεδα μετρητών και κεφαλαίων.
Αλλά καταλήγει στο συμπέρασμα ότι οι περισσότερες μεσαίες τράπεζες δεν θα γίνουν ενδιαφέρουσες πριν από το 2025.
“Αναμένουμε να δούμε μεγαλύτερη μεταβλητότητα στον όμιλο καθώς οι επενδυτές κινούνται μεταξύ του βραχυπρόθεσμου πιστωτικού κινδύνου και ενός ισχυρότερου 2025”, δήλωσε ο Gosalia.
πηγή:www.marketwatch.com