Η αγορά χρυσού σημείωσε σημαντική αύξηση των τιμών, με κέρδη 21% το 2024 και 32% το περασμένο έτος. Αυτή η ισχυρή απόδοση έχει τοποθετήσει τον χρυσό ως μία από τις λίγες μεγάλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που έφτασαν σε νέα υψηλά όλων των εποχών.
Ενώ άλλα εμπορεύματα, συμπεριλαμβανομένων των πολύτιμων μετάλλων όπως το ασήμι και η πλατίνα, έχουν αγωνιστεί, το παλλάδιο έχει σημειώσει σημαντική πτώση.
Σε αντίθεση με τις προηγούμενες ανοδικές αγορές χρυσού, αυτό το ράλι συμβαίνει υπό μοναδικές συνθήκες, εγείροντας το ερώτημα ποιοι παράγοντες θα μπορούσαν ενδεχομένως να σταματήσουν την ανοδική του πορεία.
Για να κατανοήσουμε τι μπορεί να διαταράξει αυτή την ανοδική αγορά, είναι σημαντικό να κατανοήσουμε πρώτα τους παράγοντες που οδηγούν τις τιμές του χρυσού υψηλότερα. Οι αναλυτές της Gavekal Research έχουν εντοπίσει αρκετούς βασικούς παράγοντες που διακρίνουν αυτή την αγορά από τους προκατόχους της.
Ένας από τους κύριους παράγοντες είναι η γεωπολιτική ένταση. Το πάγωμα των συναλλαγματικών αποθεμάτων της Ρωσίας το 2022 έχει καταστήσει τα δυτικά ομόλογα λιγότερο ελκυστικά για τις μη δημοκρατικές χώρες. Ως αποτέλεσμα, ο χρυσός έχει γίνει μια πιο ελκυστική εναλλακτική λύση για τις κεντρικές τράπεζες.
Σε αυτό προστίθεται το ζήτημα των ανεξέλεγκτων δημοσιονομικών ελλειμμάτων σε μεγάλες οικονομίες όπως οι ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο και η Γαλλία. Η πανδημία επιδείνωσε αυτά τα δημοσιονομικά ελλείμματα και παρέμειναν πεισματικά υψηλά.
«Τα δημοσιονομικά ελλείμματα αυξήθηκαν γενικά στην πανδημία, αλλά παρέμειναν πεισματικά υψηλά στις ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο και τη Γαλλία, κάτι που πρέπει να ανησυχεί κάθε μακροπρόθεσμο επενδυτή», ανέφεραν οι αναλυτές.
Το τρέχον πολιτικό κλίμα στις ΗΠΑ συμβάλλει επίσης στην άνοδο του χρυσού. Ο συνεχιζόμενος εκλογικός κύκλος δημιουργεί ανησυχία στους επενδυτές, καθώς και τα δύο μεγάλα πολιτικά κόμματα προτείνουν πολιτικές που θα μπορούσαν να αποσταθεροποιήσουν περαιτέρω την οικονομία.
Οι προτάσεις για αυξημένους δασμούς, ελέγχους τιμών και μεγάλες επιδοτήσεις θεωρούνται πιθανοί παράγοντες για οικονομική κακοδιαχείριση, ωθώντας τους επενδυτές να στραφούν στον χρυσό ως αντιστάθμισμα.
Εν τω μεταξύ, η ζήτηση των αναδυόμενων αγορών εξακολουθεί να διαδραματίζει κρίσιμο ρόλο στη στήριξη των τιμών του χρυσού. Η φυσική ζήτηση για χρυσό καθοδηγείται σε μεγάλο βαθμό από χώρες όπως η Κίνα, η Ινδία, η Σαουδική Αραβία και η Ρωσία, οι οποίες έχουν δείξει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα παρά την αστάθεια της παγκόσμιας αγοράς.
«Ενώ οι περισσότεροι δυτικοί επενδυτές βλέπουν τον χρυσό ως αντιστάθμισμα έναντι της υποτίμησης του νομίσματος ή των ανεξέλεγκτων κρατικών δαπανών ή ακόμη και των γεωπολιτικών συγκρούσεων, ο κύριος μοχλός των τιμών του χρυσού τείνει να προέρχεται από τις αναδυόμενες οικονομίες», ανέφεραν οι αναλυτές.
Πιθανοί κίνδυνοι για την ανοδική αγορά χρυσού
Παρά τα ισχυρά θεμέλια που υποστηρίζουν το τρέχον ράλι του χρυσού, αρκετοί παράγοντες θα μπορούσαν ενδεχομένως να σταματήσουν ή να αντιστρέψουν αυτή την τάση.
Ένας πιθανός κίνδυνος είναι η μείωση της οικονομικής δυναμικής στις αναδυόμενες αγορές. Μια απότομη μείωση του εμπορίου ή της ανάπτυξης σε αυτές τις περιοχές θα μπορούσε να αποδυναμώσει τη ζήτηση για χρυσό.
Ωστόσο, δεδομένης της τρέχουσας ισχύος των εμπορικών πλεονασμάτων και της οικονομικής σταθερότητας στις περιοχές αυτές, το σενάριο αυτό φαίνεται απίθανο βραχυπρόθεσμα.
Ένας άλλος πιθανός παράγοντας που θα μπορούσε να διαταράξει την αγορά χρυσού θα μπορούσε να είναι η ανακάλυψη νέων, μεγάλης κλίμακας κοιτασμάτων χρυσού. Η αυξημένη προσφορά από τέτοιες ανακαλύψεις θα μπορούσε να μειώσει τις τιμές. Ωστόσο, η βιομηχανία εξόρυξης χρυσού αγωνίζεται επί του παρόντος να βρει νέα κοιτάσματα, καθιστώντας αυτό το σενάριο απίθανο.
Μια κατάρρευση των τιμών της ενέργειας θα μπορούσε επίσης να επηρεάσει την αγορά χρυσού. Το χαμηλότερο ενεργειακό κόστος θα μείωνε τα λειτουργικά έξοδα εξόρυξης χρυσού, αυξάνοντας ενδεχομένως την παραγωγή και μειώνοντας τις τιμές. Ωστόσο, υπάρχουν λίγες ενδείξεις ότι οι τιμές της ενέργειας θα καταρρεύσουν σύντομα.
Η νομισματική πολιτική της Federal Reserve διαδραματίζει κρίσιμο ρόλο στον επηρεασμό των τιμών του χρυσού. Μια πιο επιθετική στάση, όπως η καθυστέρηση των μειώσεων των επιτοκίων, θα μπορούσε να ενισχύσει το δολάριο ΗΠΑ και να αποδυναμώσει τον χρυσό. Αντίθετα, μια dovish προσέγγιση, όπως η συνέχιση των τρεχόντων επιτοκίων, μπορεί να στηρίξει τις τιμές του χρυσού.
Η αξία του γιεν Ιαπωνίας σε σχέση με το δολάριο ΗΠΑ επηρεάζει επίσης τις τιμές του χρυσού. Η ενίσχυση του γιεν θα μπορούσε να οδηγήσει σε χαμηλότερες τιμές χρυσού, ενώ η αποδυνάμωση του γιεν μπορεί να στηρίξει υψηλότερες τιμές χρυσού.
Ένας άλλος παράγοντας που θα μπορούσε να επηρεάσει την αγορά χρυσού είναι η εναλλαγή σε άλλα πολύτιμα μέταλλα. Με το χάσμα απόδοσης μεταξύ χρυσού και μετάλλων όπως η πλατίνα, οι επενδυτές και οι κοσμηματοπώλες μπορεί να αρχίσουν να μετατοπίζουν τη ζήτηση μακριά από τον χρυσό προς αυτές τις υποτιμημένες εναλλακτικές λύσεις. Αυτή η μετατόπιση θα μπορούσε να περιορίσει περαιτέρω κέρδη στις τιμές του χρυσού.
Ένα ισχυρό ράλι του δολαρίου ΗΠΑ, που οδηγείται από μια απροσδόκητη βελτίωση της δημοσιονομικής κατάστασης των ΗΠΑ, θα μπορούσε επίσης να υπονομεύσει την ελκυστικότητα του ως αντιστάθμισμα έναντι της υποτίμησης του νομίσματος. Ωστόσο, δεδομένου του σημερινού πολιτικού περιβάλλοντος στις ΗΠΑ, ένα τέτοιο αποτέλεσμα φαίνεται απίθανο.
Τέλος, οι υψηλές τιμές του χρυσού ενδέχεται να ενθαρρύνουν τους ιδιώτες επενδυτές να ρευστοποιήσουν τα αποθέματα χρυσού τους. Σε χώρες όπως η Ινδία, όπου τα ιδιωτικά αποθέματα χρυσού είναι σημαντικά, αυτό θα μπορούσε να αυξήσει την προσφορά και να ασκήσει καθοδική πίεση στις τιμές. Ωστόσο, είναι επίσης πιθανό αυτοί οι επενδυτές να προτιμούν να πουλήσουν άλλα περιουσιακά στοιχεία, όπως μετοχές, αντί για τον χρυσό τους.
πηγή:www.investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
