Ένας ασαφής δείκτης με εξαιρετικό ιστορικό προβλέπει μια ισχυρή χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ το επόμενο έτος.
Αυτά θα ήταν καλά νέα ανά πάσα στιγμή, αλλά ειδικά τώρα με τη διάθεση των επενδυτών τόσο απαισιόδοξη. Ο φόβος έχει γίνει τόσο ακραίος σε ορισμένες τσέπες στη Wall Street που κάποιοι υποστηρίζουν τώρα ότι η αντίθετη ανάλυση έχει σταματήσει να λειτουργεί.
Ο δείκτης στον οποίο αναφέρομαι είναι η αναλογία του χρυσού τιμή σε πλατίνα.
Σύμφωνα με μια μελέτη του 2019, «Χρυσός, πλατίνα και αναμενόμενες αποδόσεις μετοχών», το χρηματιστήριο των ΗΠΑ αυξάνεται συχνότερα τους επόμενους 12 μήνες, όταν η αναλογία χρυσού/πλατίνας βρίσκεται σε ισχυρή ανοδική τάση — και το αντίστροφο.
- Στην πραγματικότητα, οι ερευνητές Darien Huang, πρώην καθηγητής οικονομικών στο Πανεπιστήμιο Cornell, και Mete Kilic, καθηγητής οικονομικών στο Πανεπιστήμιο της Νότιας Καλιφόρνια, διαπίστωσαν ότι η αναλογία έχει καλύτερο ιστορικό από τους περισσότερους άλλους πιο γνωστούς δείκτες στους οποίους συνήθως δίνουν προσοχή οι επενδυτές.
Αυτά είναι καλά νέα, καθώς η αναλογία χρυσού/πλατίνας έχει αυξηθεί σημαντικά τους τελευταίους 12 μήνες, όπως μπορείτε να δείτε από το παραπάνω διάγραμμα. Η συσχέτιση μεταξύ της μεταγενέστερης 12μηνης μεταβολής αυτού του δείκτη και της μετέπειτα μεταβολής του χρηματιστηρίου σε 12 μήνες είναι σημαντική στο επίπεδο εμπιστοσύνης 99% — υψηλότερο ακόμη και από το επίπεδο 95% που χρησιμοποιούν συχνά οι στατιστικολόγοι όταν αξιολογούν εάν ένα πρότυπο είναι γνήσιο.
Η αναλογία χρυσού/πλατίνας αυξήθηκε κατά 25% το περασμένο έτος, υψηλότερη από το 82% όλων των συγκρίσιμων αναγνώσεων των τελευταίων 20 ετών. Όπως μπορείτε να δείτε από τον παρακάτω πίνακα, αυτό τοποθετεί σταθερά την τρέχουσα αναλογία στο τεταρτημόριο που σχετίζεται με τις εντυπωσιακές διψήφιες αποδόσεις των χρηματιστηρίων κατά τους επόμενους 12 μήνες.
Ένας σταθερός χρηματιστηριακός δείκτης
Ο λόγος που η αναλογία χρυσού/πλατίνας είναι ένας καλός δείκτης πρόβλεψης για το χρηματιστήριο, σύμφωνα με τους συγγραφείς της μελέτης, είναι ότι είναι ένας δείκτης για τον γεωπολιτικό κίνδυνο. Από τη μια και χρυσό και ασήμι SI00 ανταποκρίνονται στις αλλαγές στις προοπτικές ανάπτυξης της οικονομίας, καθώς και οι δύο έχουν βιομηχανικές χρήσεις.
- Όμως ο χρυσός είναι πολύ πιο ευαίσθητος από την πλατίνα στον γεωπολιτικό κίνδυνο. Όταν η αναλογία χρυσού/πλατίνας αυξάνεται, επομένως, σημαίνει ότι ο γεωπολιτικός κίνδυνος αυξάνεται ανεξάρτητα από τον οικονομικό κίνδυνο.
Ίσως αναρωτιέστε γιατί ένας αυξανόμενος δείκτης είναι καλά νέα για τους επενδυτές στο χρηματιστήριο, καθώς η αύξηση του γεωπολιτικού κινδύνου δεν είναι κάτι που γιορτάζουν οι επενδυτές.
- Για να απαντήσουμε, είναι σημαντικό να γίνει διάκριση μεταξύ της αναλογίας χρυσού/πλατίνας ως συμπτωματικό δείκτη και ως κύριος δείκτης. Όπως η πρώτη, οι μετοχές τείνουν να έχουν απόδοση κάτω του μέσου όρου όταν ο δείκτης αυξάνεται.
Αλλά μια διαφορετική εικόνα προκύπτει κατά τη μέτρηση του ρεκόρ του δείκτη ως κύριο δείκτη: ο αυξανόμενος γεωπολιτικός κίνδυνος τελικά μειώνεται και όταν συμβαίνει, οι μετοχές τείνουν να έχουν απόδοση άνω του μέσου όρου.
Σίγουρα, παρά την έντονη άνοδο της αναλογίας χρυσού/πλατίνας τον περασμένο χρόνο, το χρηματιστήριο των ΗΠΑ ήταν επίσης αρκετά ισχυρό – με τον S&P 500 παράγοντας συνολική απόδοση 16,5%.
- Αλλά αν η θεωρία των ερευνητών είναι σωστή, αυτή η απόδοση θα ήταν ακόμη υψηλότερη εκτός από τον αυξημένο γεωπολιτικό κίνδυνο. Μέρος αυτής της επιστροφής έχει μεταφερθεί στο μέλλον, γι’ αυτό το μήνυμα της αναλογίας είναι τώρα τόσο ανοδικό όσο είναι.
Mark Hulbert is a regular contributor to MarketWatch. His Hulbert Ratings tracks investment newsletters that pay a flat fee to be audited. He can be reached at [email protected]
πηγή: marketwatch.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
