Πως εμπλέκεται η Κίνα στο sell-off των αμερικανικών ομολόγων;

FILE PHOTO: U.S. one hundred dollar notes are seen in this picture illustration taken in Seoul February 7, 2011. REUTERS/Lee Jae-Won/File Photo

sell-off

Οι μεγαλύτερες απώλειες στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα εδώ και δεκαετίες, στρέφουν την προσοχή στην Κίνα. Καθώς η συζήτηση μαίνεται για το πόσο ψηλά μπορεί να εκτοξευθούν οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ, ο οικονομολόγος της Apollo Global Management Torsten Slok, σημείωσε ότι η επιβράδυνση της ανάπτυξης της Κίνας σημαίνει ότι η χώρα έχει λιγότερα δολάρια για να αγοράσει κρατικά ομόλογα. Ο Mark Williams της Capital Economics δήλωσε, ότι υπάρχουν “ελάχιστα στοιχεία” που δείχνουν ότι η Κίνα συνέβαλε στην πρόσφατη πτώση της μεγαλύτερης αγοράς ομολόγων στον κόσμο.

Η Κίνα είναι ένας από τους μεγαλύτερους κατόχους κρατικών ομολόγων και οι αγορές της είναι ζωτικής σημασίας για τη διατήρηση των αποδόσεων σε ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων. Μια μακροχρόνια ρήξη με την Ουάσινγκτον έχει τροφοδοτήσει τις εικασίες ότι το Πεκίνο μπορεί να μεταφέρει τα συναλλαγματικά του αποθέματα από τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία – μια κίνηση που πιθανότατα θα ενίσχυε την πτώση των ομολόγων.

Οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ αυξήθηκαν σε υψηλό 16 ετών αυτή την εβδομάδα, ενώ οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων ξεπέρασαν το 5% για πρώτη φορά από το 2007. Η ανοδική τάση προήλθε από τις ενδείξεις, ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι πιθανό να διατηρήσει το κόστος δανεισμού υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Ο Μπραντ Σέτσερ, πρώην αξιωματούχος του αμερικανικού εμπορίου και του υπουργείου Οικονομικών, απέρριψε την άποψη ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις έπαιξαν ρόλο στη μείωση της ζήτησης του Πεκίνου για αμερικανικούς τίτλους. Αντιθέτως, ο Setser επεσήμανε σε ανάρτησή του, ότι η Κίνα μόλις μετέφερε τα αποθέματά της σε δολάρια από τα κρατικά ομόλογα σε χρέη οργανισμών.

“Είναι κάπως λογικό – η Κίνα ανησυχεί για την «δύναμη» του δολαρίου και την εμβέλεια των αμερικανικών οικονομικών κυρώσεων”, έγραψε ο Setser σε μια ανάρτηση. Ωστόσο, “τα καλύτερα διαθέσιμα στοιχεία δείχνουν ότι το μερίδιο του δολαρίου στα συναλλαγματικά αποθέματα της Κίνας είναι σε γενικές γραμμές σταθερό από το 2015 (αν όχι λίγο νωρίτερα)”

Η Κίνα έχει πουλήσει κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ αξίας 183,1 δισ. δολαρίων από τότε που τα κρατικά ομόλογά της έφτασαν στο ανώτατο σημείο τους τον Νοέμβριο του 2013, σύμφωνα με στοιχεία του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ. Ωστόσο, αγόρασε αμερικανικά ομόλογα οργανισμών αξίας 543,5 δισ. δολαρίων κατά την ίδια περίοδο.

Παρόλα αυτά, ο Slok της Apollo σημείωσε ότι η Κίνα πωλεί κρατικά ομόλογα με ταχύτερο ρυθμό τους τελευταίους μήνες. “Η ανάπτυξη στην Κίνα επιβραδύνεται για κυκλικούς και διαρθρωτικούς λόγους και οι κινεζικές εξαγωγές προς τις ΗΠΑ είναι χαμηλότερες”, έγραψε σε σημείωμά του. “Ως αποτέλεσμα, η Κίνα έχει λιγότερα δολάρια για να ανακυκλώσει σε κρατικά ομόλογα”

Τι λένε οι στρατηγικοί αναλυτές του Bloomberg

“Υπάρχει ανησυχία τόσο για την προσφορά (πόσο χρέος θα χρειαστεί να πουλήσει η κυβέρνηση;) όσο και για τη ζήτηση (ποιος θα αγοράσει όλα αυτά τα ομόλογα;). Και αυτή η δυναμική μπορεί να διατηρήσει τις αποδόσεις σε υψηλά επίπεδα και να ασκήσει πιέσεις σε περιουσιακά στοιχεία υψηλού ρίσκου, όπως οι μετοχές και το πετρέλαιο”

Felice Maranz, σύμβουλος στρατηγικής του MLIV

Ο Williams, επικεφαλής οικονομολόγος Ασίας της Capital Economics, δήλωσε ότι οι αριθμοί δεν υποστηρίζουν τον ισχυρισμό ότι το Πεκίνο αποφεύγει τα αμερικανικά assets.

Η μείωση στην αξία των καταγεγραμμένων χαρτοφυλακίων της Κίνας σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα μας λένε λίγα πράγματα για το αν η Κίνα αποσύρεται από το δολάριο”, έγραψε σε σημείωμά του. “Μια ευρύτερη ματιά στα δεδομένα δείχνει ότι δεν είναι, παρά τις γεωπολιτικές πιέσεις για αποσύνδεση. Η ανάλυση της Fed δείχνει ότι η Κίνα ήταν συνολικά καθαρός αγοραστής”, των περιουσιακών στοιχείων σε δολάρια, πρόσθεσε.

Πηγή: finance.yahoo.com

Ακολουθήστε το στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, στο