Η αγορά του ιαπωνικού γιεν είναι «ο ευκολότερος τρόπος για να παίξετε το σκάσιμο της φούσκας της τεχνητής νοημοσύνης», ανέφεραν οι στρατηγοί της BCA Research σε μια έκθεση της Τετάρτης.
Μετά την πτώση στα τέλη Ιουλίου και στις αρχές Αυγούστου, ο S&P 500 ανέκαμψε σε επίπεδα σχεδόν ρεκόρ, ενώ ο Nasdaq 100 και οι αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας ανέκαμψαν μεγάλο μέρος των προηγούμενων απωλειών τους. Ωστόσο, κάτω από αυτή την ανάκαμψη κρύβονται σημάδια αναταράξεων, σύμφωνα με τους στρατηγούς της BCA.
Από τα μέσα Ιουλίου, η αναλογία τιμής προς κέρδη των μετοχών τεχνολογίας των ΗΠΑ μειώθηκε κατά 8%, ενώ οι τιμές των μακροχρόνιων ομολόγων αυξήθηκαν κατά 9%. Αυτή η μετατόπιση δείχνει ότι η σχετική αποτίμηση των μετοχών τεχνολογίας των ΗΠΑ σε σύγκριση με τα ομόλογα μακράς διάρκειας έχει μειωθεί κατά περισσότερο από 15%.
«Μια πτώση 15% στη σχετική αποτίμηση είναι μια φούσκα που αρχίζει να σκάει», ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές στο σημείωμα.
«Για τις αμερικανικές μετοχές τεχνολογίας, η προσαρμογή των τιμών ήταν ήπια μέχρι στιγμής, κυρίως λόγω της αύξησης των τιμών των ομολόγων.
Το θέμα είναι ότι αυτή η προσαρμογή πιθανότατα έχει πολύ δρόμο να διανύσει και θα μπορούσε τελικά να γίνει πολύ πιο σοβαρή».
Η BCA είπε ότι πρόσφατα επεσήμανε τη σχεδόν τέλεια σχέση μεταξύ των αποτιμήσεων των μετοχών τεχνολογίας των ΗΠΑ έναντι των ομολόγων και του γιεν (ανεστραμμένη).
Σε απάντηση, ορισμένοι πελάτες έχουν αμφισβητήσει εάν αυτή η σχέση καθοδηγείται από αιτιότητα ή συσχέτιση. Αλλά η ερευνητική εταιρεία πιστεύει ότι πιθανότατα δεν είναι τίποτα, αλλά μάλλον «αντανακλαστικό». Ως αντανακλαστικό, το BCA σημαίνει ότι το γιεν μεταφερόμενο εμπόριο αναζητούσε έναν ασφαλή προορισμό και από τις αρχές του 2023, αυτός ο προορισμός ήταν η σταθερή άνοδος στις αποτιμήσεις των μετοχών τεχνολογίας των ΗΠΑ.
Ωστόσο, από επενδυτική σκοπιά, αυτή η διάκριση είναι λιγότερο σημαντική καθώς το συμπέρασμα παραμένει αμετάβλητο, επισημαίνουν οι αναλυτές στρατηγικής.
Εάν η αποτίμηση των μετοχών τεχνολογίας των ΗΠΑ έναντι των τιμών των ομολόγων επιστρέψει στα επίπεδα των αρχών του 2023 -πριν από την κυκλοφορία του ChatGPT 4.0- το γεν είναι πιθανό να ενισχυθεί σε USD/JPY=130, είπαν.
Με άλλα λόγια, ο ευκολότερος τρόπος για να παίξετε τη φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης είναι να «βαρύνετε δομικά το ιαπωνικό γιεν», πρόσθεσαν.
«Η πολυπλοκότητα της τάσης των τιμών 60 μηνών (5 ετών) σε USD/JPY έχει φτάσει στο σημείο κατάρρευσης που έχει εντοπίσει αξιόπιστα προηγούμενα διαρθρωτικά σημεία καμπής στις αρχές του 2012 και στα τέλη του 2015».
«Η κατανομή της πολυπλοκότητας της διαρθρωτικής πώλησης του γιεν υποστηρίζει το προηγούμενο θεμελιώδες επιχείρημα για την αγορά του γιεν».
πηγή:www.investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
