Ryan Vanzo, The Motley Fool
Ένας από τους καλύτερους τρόπους για να λάβετε σταθερές επενδυτικές αποφάσεις είναι να δώσετε προσοχή στο χαρτοφυλάκιο του Warren Buffett. Πολλές από τις μεγαλύτερες συμμετοχές του έχουν ξεπεράσει την αγορά για χρόνια ή και δεκαετίες κάθε φορά.
Μια από τις μακροπρόθεσμες θέσεις του, η Visa (NYSE: V), τράβηξε την προσοχή μου μετά από μια πρόσφατη διόρθωση. Ο Buffett διατηρεί αυτή τη μετοχή από το 2011. Υπάρχουν δύο συναρπαστικοί λόγοι για τους οποίους θα πρέπει να εξετάσετε τη Visa για το χαρτοφυλάκιό σας αυτή τη στιγμή.
Αυτός είναι ο τύπος μετοχών που θέλει να έχει κάθε επενδυτής
- Σε ένα από τα πιο διάσημα αποφθέγματά του, ο Μπάφετ προσπάθησε να εξηγήσει ένα μάθημα που πήρε ξανά και ξανά: Εμπιστεύσου τις μεγάλες επιχειρήσεις, όχι τις ομάδες διαχείρισης. «Όταν μια διοίκηση με φήμη για λαμπρότητα αντιμετωπίζει μια επιχείρηση με φήμη κακής οικονομίας», συμβουλεύει κάποτε ο Μπάφετ, «είναι η φήμη της επιχείρησης που παραμένει ανέπαφη».
Το μάθημα εδώ είναι απλό: Αγοράστε επιχειρήσεις υψηλής ποιότητας που θα μπορούσε να διευθύνει ακόμη και μια ημι-αρμόδια ομάδα διαχείρισης. Από αυτή την άποψη, η Visa είναι το τέλειο παράδειγμα.
- Πριν από λίγους μήνες, υπέθεσα ότι η Visa θα μπορούσε να γίνει η επόμενη μετοχή τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Δεν ήταν η έμπειρη ομάδα διαχείρισης που μου άρεσε, αλλά τα βασικά στοιχεία της επιχείρησης που ακόμη και μια φτωχή ομάδα διαχείρισης θα δυσκολευόταν να τα χαλάσει. Το κύριο πλεονέκτημα της Visa, υποστήριξα, ήταν ο μακροπρόθεσμος ουράνιος άνεμος των επιπτώσεων του δικτύου.
Τι είναι τα εφέ δικτύου;
- Αυτός ο όρος σχολής επιχειρήσεων περιγράφει ουσιαστικά ένα προϊόν ή μια υπηρεσία που αποκτά μεγαλύτερη αξία όσο περισσότερο το χρησιμοποιούν οι άνθρωποι. Τα μέσα κοινωνικής δικτύωσης είναι ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα. Ακόμη και η καλύτερη πλατφόρμα κοινωνικής δικτύωσης δεν θα φτάσει πουθενά χωρίς να χτυπήσει μια κρίσιμη μάζα χρηστών.
Με αυτόν τον τρόπο, το μεγαλύτερο πλεονέκτημα ενός δικτύου κοινωνικών μέσων είναι η βάση χρηστών του και όχι η τεχνολογία του. Οι άνθρωποι θέλουν να ενταχθούν σε δίκτυα στα οποία ανήκουν και άλλοι, πράγμα που σημαίνει ότι οι μεγαλύτερες πλατφόρμες γενικά τείνουν να μεγαλώνουν ακόμη περισσότερο με την πάροδο του χρόνου.
- Τα δίκτυα πληρωμών όπως η Visa λειτουργούν σχεδόν με τον ίδιο τρόπο. Κανείς δεν θέλει να χρησιμοποιήσει μια πιστωτική ή χρεωστική κάρτα που οι έμποροι δεν θα δέχονται. Και οι έμποροι δεν θέλουν να αποδεχτούν τρόπους πληρωμής που δεν χρησιμοποιούν οι καταναλωτές.
Το φυσικό αποτέλεσμα είναι η ενοποίηση του κλάδου. Σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η Statista, η Visa έχει τεράστιο μερίδιο αγοράς 61% για κάρτες πληρωμών γενικής χρήσης στις ΗΠΑ, η Mastercard έρχεται στη δεύτερη θέση με μερίδιο αγοράς 25%, ενώ μόλις δύο εταιρείες ολοκληρώνουν τον υπόλοιπο κλάδο.
Ούτε αυτό είναι μια νέα δυναμική. Η Mastercard και η Visa απολαμβάνουν θέσεις διπλού κλάδου για περισσότερο από μια δεκαετία, με τη Visa να κατέχει ισχυρό προβάδισμα όλη την ώρα.
- Η μαζική ενοποίηση του κλάδου σε συνδυασμό με ένα ελαφρύ επιχειρηματικό μοντέλο είχε ως αποτέλεσμα τεράστια και σταθερά κέρδη για τη Visa. Οι αποδόσεις των ιδίων κεφαλαίων της είναι απίστευτα εντυπωσιακές, δεδομένου ότι η εταιρεία χρησιμοποιεί ένα συντηρητικό ποσό μόχλευσης.
- Η δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών ήταν σχεδόν πάντα θετική. Και μετά από μια μικρή διόρθωση, οι μετοχές διαπραγματεύονται πλέον στα σχεδόν φθηνότερα επίπεδά τους εδώ και χρόνια με βάση την τιμή προς τα κέρδη.
Αυτήν τη στιγμή, ο S&P 500 στο σύνολό του διαπραγματεύεται με αναλογία τιμής προς κέρδη 29,2. Αυτό σημαίνει ότι οι μετοχές της Visa διαπραγματεύονται με έκπτωση σε σχέση με τον μέσο όρο της αγοράς (Forward P/E 24.88), παρά τη λειτουργία ενός απίστευτα αξιόπιστου και κερδοφόρου επιχειρηματικού μοντέλου που επωφελείται από τα αποτελέσματα του δικτύου που θα διαρκέσουν για τις επόμενες δεκαετίες.
- Σύμφωνα με πρόσφατες καταθέσεις, δεν φαίνεται ότι ο Warren Buffett πούλησε κάποια θέση του στη Visa. Είναι δύσκολο να τον φανταστείς να το κάνει σε αυτές τις τιμές.
Είναι αγορά μετοχών της Visa αυτή τη στιγμή; Η απάντηση φαίνεται να είναι ένα ισχυρό «ναι». Σε αυτά τα επίπεδα, η εταιρεία ταιριάζει πολύ με τους επενδυτές αξίας και ανάπτυξης.
Τατιανή Σάγιεχ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
