Προβληματισμένοι οι αναλυτές της Goldman Sachs για τις προοπτικές των αμερικανικών μετοχών

Goldman Sachs S&P 500

μετοχές

Παρά το υποστηρικτικό περιβάλλον, οι μετοχές αντιμετωπίζουν μια περίπλοκη προοπτική το 2025 λόγω τριών βασικών παραγόντων, σύμφωνα με έναν αναλυτή της Goldman Sachs.

Πρώτον, η πρόσφατη ταχεία αύξηση των τιμών των μετοχών έχει ήδη αποτιμήσει πολλά από τα αναμενόμενα θετικά νέα για την οικονομική ανάπτυξη. Δεύτερον, οι υψηλές αποτιμήσεις αναμένεται να περιορίσουν τις μελλοντικές αποδόσεις. Τρίτον, η αυξημένη συγκέντρωση της αγοράς εισάγει πρόσθετους κινδύνους χαρτοφυλακίου.

Η συγκέντρωση της αγοράς έχει αυξηθεί σε διάφορες διαστάσεις — γεωγραφικά, με τις ΗΠΑ να γίνονται όλο και πιο κυρίαρχες. ανά τομέα, με την τεχνολογία να οδηγεί σημαντικό μερίδιο των αποδόσεων των μετοχών· και από μεμονωμένα αποθέματα.

«Οι πέντε μεγαλύτερες μετοχές στις ΗΠΑ αντιπροσωπεύουν περίπου το ένα τέταρτο του δείκτη και σχεδόν τις μισές αποδόσεις του περασμένου έτους», δήλωσε σε έκθεσή του ο Peter Oppenheimer, επικεφαλής στρατηγικής διεθνών μετοχών της Goldman Sachs.

Ο Oppenheimer σημειώνει ότι το ισχυρό ράλι των μετοχών τους τελευταίους μήνες άφησε τις αγορές «τιμημένες για την τελειότητα», καθιστώντας τις επιρρεπείς σε διόρθωση. Ο δείκτης ανάληψης κινδύνου της Goldman έχει αυξηθεί απότομα, ιδιαίτερα στις ΗΠΑ, όπου ο S&P 500 αναρριχήθηκε 23% το 2024 μετά από άνοδο 24% το 2023.

Πολλές από αυτές τις αποδόσεις ήρθαν αργότερα μέσα στο έτος, καθώς οι επενδυτές άρχισαν να συνυπολογίζουν πιθανές μειώσεις επιτοκίων. Η πρόσφατη διετή άνοδος των τιμών των μετοχών κατατάσσεται στο 93ο εκατοστημόριο για παρόμοιες περιόδους τον περασμένο αιώνα.

Ενώ τα επιτόκια αναμένεται να μειωθούν, οι προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ έχουν μετριαστεί τους τελευταίους μήνες.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που συνδέονται με το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων υποδηλώνουν τώρα λιγότερες από 40 μονάδες βάσης περικοπών για το 2025, μια σημαντική μείωση από τις 125 μονάδες βάσης που αναμενόταν τον Σεπτέμβριο. Οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs, ωστόσο, συνεχίζουν να προβλέπουν μειώσεις επιτοκίων συνολικού ύψους 75 μονάδων βάσης.

Αυτή η δυναμική συνδυάζεται με την αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων. Οι αποδόσεις των 10ετών των ΗΠΑ έχουν αναρριχηθεί πάνω από το 4,5%, αυξημένες κατά 100 μονάδες βάσης από τον Σεπτέμβριο, με παρόμοιες απότομες αυξήσεις να παρατηρούνται σε αγορές όπως το Ηνωμένο Βασίλειο.

Ακόμη και με αυτές τις εξελίξεις, οι αποτιμήσεις των μετοχών συνέχισαν να αυξάνονται.

«Η αγορά μετοχών των ΗΠΑ έχει μια αποτίμηση στο προηγούμενο υψηλό της – τα τελευταία 20 χρόνια – και αυτό παραμένει αληθινό ακόμα και αν εξαιρέσουμε τις μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας», γράφει η έκθεση.

Εκτός των ΗΠΑ, οι αγορές μετοχών είναι σχετικά πιο προσιτές, αλλά διαπραγματεύονται σε μεγάλο βαθμό κοντά στους μακροπρόθεσμους μέσους όρους τους, με εξαίρεση την Κίνα.

πηγή: investing.com

Ακολουθήστε το στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, στο