Οι μετοχές της Philips (AS:PHG) υποχώρησαν πάνω από 11% την Τετάρτη, αφού η εταιρεία ανέφερε χαμηλότερα από τα αναμενόμενα κέρδη για το τέταρτο τρίμηνο, με την Κίνα να αναδεικνύεται ως βασικός τομέας ανησυχίας.
Η ολλανδική εταιρεία σημείωσε πτώση πωλήσεων 1% σε σύγκριση με τις προσδοκίες της συναίνεσης, επιτυγχάνοντας μόλις 1% οργανική ανάπτυξη έναντι του αναμενόμενου 1,7%.
Η Κίνα σημείωσε σημαντική τροχοπέδη στα αποτελέσματα, σημειώνοντας διψήφια πτώση το τρίμηνο, η οποία επηρέασε πολύ τους τομείς της Προσωπικής Υγείας και της Διάγνωσης και Θεραπείας.
Στη Connected Care, υποχωρήσαμε κατά 420 μονάδες βάσης σε σχέση με τις προσδοκίες, παρόλο που οι συγκρίσεις ήταν απλές και οι πωλήσεις συστημάτων ύπνου εκτός των ΗΠΑ ήταν ισχυρές.
Η εταιρεία αναμένει ότι η Κίνα θα παραμείνει αδύναμη το 2025, προβλέποντας μεσαία έως υψηλή μονοψήφια συρρίκνωση των πωλήσεων, συμπεριλαμβανομένης διψήφιας πτώσης το πρώτο εξάμηνο του έτους.
Αυτή η προοπτική είναι πιο επιφυλακτική από εκείνες των ανταγωνιστών της Siemens (ETR:SIEGn) Healthineers και της GE HealthCare (NASDAQ:GEHC), οι οποίες αναμένουν μόνο μια χαμηλή μονοψήφια πτώση.
Η απόδοση διάγνωσης και θεραπείας υστερούσε επίσης σε σχέση με τη Siemens Healthineers, η οποία σημείωσε κέρδη 8% στον ίδιο τομέα, υποδεικνύοντας πιθανές απώλειες μεριδίου αγοράς για τη Philips.
Εν τω μεταξύ, η αύξηση των παραγγελιών για το τρίμηνο αυξήθηκε κατά 2%, τροφοδοτούμενη από την ισχυρή ζήτηση στις ΗΠΑ, αν και τα κέρδη αντισταθμίστηκαν από τη συνεχιζόμενη αδυναμία στην Κίνα.
Οι αναλυτές της Jefferies σημείωσαν ότι τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου της Philips ήταν σε γενικές γραμμές σύμφωνα με τις προσδοκίες, βοηθούμενα από την εξοικονόμηση κόστους κατά 60 μονάδες βάσης από έτος σε έτος.
“Συνολικά, εξακολουθούμε να ανησυχούμε ότι οι πρόσφατες τάσεις παραγγελιών (μέσος όρος -1% τα τελευταία 18 εκατομμύρια) θα ασκήσουν πίεση στην αύξηση των πωλήσεων μέχρι το ’25 (το βιβλίο παραγγελιών αντιπροσωπεύει το 40% των πωλήσεων)”, πρόσθεσε ο Jefferies.
Τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων ήταν 1% κάτω από τη συναίνεση, με τα περιθώρια να παραμένουν σταθερά στο 13,5%. Για το 2025, η Philips αναμένει αύξηση των οργανικών πωλήσεων κατά 1-3%, υπολείποντας τις προσδοκίες των αναλυτών κατά 3,4%.
Η εταιρεία οδήγησε επίσης για επέκταση του περιθωρίου EBITA στο 11,8-12,3%, ελαφρώς κάτω από το 12,2% που προέβλεπαν οι αναλυτές.
Η Philips στοχεύει να οδηγήσει σε περαιτέρω ανάκαμψη περιθωρίου κέρδους μεικτού περιθωρίου με γνώμονα την καινοτομία, τον εξορθολογισμό του χαρτοφυλακίου και την αυξημένη εξοικονόμηση παραγωγικότητας, που τώρα αναμένεται να φτάσει τα 2,5 δισεκατομμύρια ευρώ το 2023-2025, από τον προηγούμενο στόχο των 2 δισεκατομμυρίων ευρώ.
Πέρα από την Κίνα, οι τάσεις των κεφαλαιουχικών δαπανών της Philips παραμένουν σταθερές, ιδιαίτερα στις ΗΠΑ, γεγονός που βοήθησε να γίνει θετική η πρόσληψη παραγγελιών το τέταρτο τρίμηνο.
Η εταιρεία αναμένει να επιστρέψει στην κανονική εποχικότητα το 2025, με τις πωλήσεις να επιβαρύνονται στο τέλος και να προβλέπεται μεσαία μονοψήφια πτώση το 1ο τρίμηνο λόγω της Κίνας και των προσαρμογών δικαιωμάτων εκμετάλλευσης.
Η Philips έχει επίσης παράσχει καθοδήγηση σχετικά με τις ελεύθερες ταμειακές ροές μετά τον διακανονισμό, αναμένοντας μεταξύ 400-600 εκατομμυρίων ευρώ το 2025, ευθυγραμμίζοντας με τη συναίνεση των αναλυτών ύψους περίπου 500 εκατομμυρίων ευρώ.
Ο διακανονισμός 1,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων της εταιρείας τον περασμένο Απρίλιο βοήθησε στη μείωση της αβεβαιότητας επί δικαστηρίων, προκαλώντας επαναξιολόγηση, αν και εξακολουθούν να υπάρχουν ανησυχίες για την αδύναμη απόδοση της Κίνας και τις συνεχιζόμενες απώλειες μετοχών στην Imaging.
Η BofA Securities διατηρεί μια ουδέτερη αξιολόγηση στη Philips, υποστηρίζοντας ότι η τρέχουσα αποτίμηση – διαπραγμάτευση σε ~19x P/E για εκτιμήσεις CY25 ή έκπτωση λιγότερο από 15% έναντι της Siemens Healthineers (~22x) – αντικατοπτρίζει αρκετά βραχυπρόθεσμα εμπόδια.
Ενώ η εταιρεία διαθέτει υψηλής ποιότητας πλεονεκτήματα στους υπερήχους, τη θεραπεία με καθοδήγηση εικόνας και την Enterprise Informatics, οι αναλυτές πιστεύουν ότι η γρήγορη ανάκτηση περιθωρίου στο Connected Care είναι απίθανη έως ότου οι συσκευές Respironics ξαναρχίσουν τις πωλήσεις.
πηγή: investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
