Η αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης παρουσιάζει τόσο μεγάλες ευκαιρίες για κέρδη, αλλά και τη δυνατότητα για κινδύνους ζημιών. Ακολουθούν δέκα πράγματα που έμαθα γρήγορα μέσω της εμπειρίας μου και τα οποία όλοι οι νέοι έμποροι θα πρέπει να κατανοήσουν πριν ξεκινήσουν να διαπραγματεύονται δικαιώματα προαίρεσης.
1. Τα short options έχουν απεριόριστο κίνδυνο όταν δεν έχουν αντιστάθμιση.
Είναι σημαντικό να κατανοήσετε την ασύμμετρη φύση των συμβολαίων δικαιωμάτων προαίρεσης. Τα long options έχουν περιορισμένο downside, καθώς η συνολική έκθεση σε κίνδυνο είναι το κόστος του συμβολαίου κατά την αγορά. Αυτό είναι το μέγιστο που μπορεί να χάσει ένας έμπορος μακράς διάρκειας δικαιωμάτων προαίρεσης, ωστόσο ένα συμβόλαιο μπορεί να αυξηθεί σε οποιαδήποτε ανοδική τιμή για κέρδος. Τα δικαιώματα προαίρεσης μακράς διάρκειας έχουν ευνοϊκή αναλογία κινδύνου/απόδοσης ως προς το μέγεθος.
Ωστόσο, σε ένα συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης χωρίς αντιστάθμιση η ανταμοιβή περιορίζεται στην τιμή στην οποία πωλήθηκε το συμβόλαιο, αλλά η τιμή μπορεί να πάει σε οποιοδήποτε επίπεδο δημιουργώντας απεριόριστο κίνδυνο χωρίς αντιστάθμιση ή stop loss που έχει οριστεί σε επίπεδο αγοράς έως κλεισίματος. Μπορεί να είναι πολύ επικίνδυνο να κρατάτε ένα συμβόλαιο ανοικτού δικαιώματος προαίρεσης χωρίς αντιστάθμιση, γι’ αυτό οι επαγγελματίες σχεδόν πάντα αντισταθμίζουν τα ανοικτά δικαιώματα προαίρεσης με ένα φθηνότερο δικαίωμα αγοράς ή με την υποκείμενη θέση της μετοχής.
Τα short options έχουν τινάξει στον αέρα πολλούς θρυλικούς traders και hedge funds. Μπορούν να έχουν υψηλά ποσοστά κέρδους, αλλά ένα μεγάλο γεγονός κινδύνου μπορεί να εξαλείψει όλα αυτά τα κέρδη. Οι αντισταθμίσεις είναι μια φθηνή ασφάλεια κατά της καταστροφής. Πάντα να διαχειρίζεστε τον κίνδυνο.
2. Οι θεωρίες διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης δεν είναι το ίδιο με τη ζωντανή διαπραγμάτευση.
Η εκμάθηση των δικαιωμάτων προαίρεσης και η διαπραγμάτευσή τους είναι πολύ διαφορετικές εμπειρίες λόγω του εγωισμού και των συναισθημάτων. Η έρευνα δεν περιέχει το στοιχείο του κινδύνου και της αβεβαιότητας που έχει το πραγματικό κεφάλαιο που κινδυνεύει.
Να είστε έτοιμοι για το άγχος, τα συναισθήματα και τον εγωισμό που θα βιώσετε με κεφάλαιο σε κίνδυνο, μην αφήσετε να σας αιφνιδιάσει. Ξεκινήστε με μικρό μέγεθος θέσης και με την πάροδο του χρόνου αυξήστε το. Να είστε έτοιμοι να διαχειριστείτε το μυαλό σας στις αγορές.
3. Εμπορεύεστε επιλογές με συνέπεια, αλλά προσαρμοστείτε στο περιβάλλον της αγοράς.
Εμπορεύεστε το σύστημά σας με συνέπεια βάσει των παραμέτρων και των σημάτων σας, αλλά μην αναλαμβάνετε τυφλά τους ίδιους τύπους κινδύνων σε όλα τα περιβάλλοντα της αγοράς σε όλα τα διαγράμματα. Έχετε επίγνωση της τρέχουσας τάσης της αγοράς της δράσης των τιμών και του επιπέδου μεταβλητότητας και προσαρμόστε το μέγεθος και την κατευθυντική προκατάληψη για να παραμείνετε σε αρμονία με το μονοπάτι της μικρότερης αντίστασης.
Δεν είναι όλα τα περιβάλλοντα της αγοράς κατάλληλα για όλους τους τύπους παιχνιδιών δικαιωμάτων προαίρεσης. Μάθετε τη διαφορά και διαχειριστείτε ανάλογα τα παιχνίδια δικαιωμάτων προαίρεσης.
4. Η ρευστότητα είναι το πιο σημαντικό θεμελιώδες στοιχείο για τη διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης.
Πραγματοποιήστε συναλλαγές μόνο σε δικαιώματα προαίρεσης με υψηλό όγκο συναλλαγών, ώστε να μην χάνετε μεγάλο ποσοστό του κεφαλαίου σας από τη διαφορά προσφοράς/ζήτησης κατά την είσοδο και την έξοδο από τις συναλλαγές. Πρέπει να συναλλάσσεστε στις αλυσίδες δικαιωμάτων προαίρεσης που έχουν τη ρευστότητα να συναλλάσσεστε με spreads που μετριούνται σε σεντς και όχι σε δολάρια. Μια διαφορά τιμής 1 δολαρίου στο spread προσφοράς/ζήτησης θα σας κοστίσει 100 δολάρια για να μπείτε και να βγείτε από μια συναλλαγή, εκτός από τις προμήθειες.
Επίσης, να γνωρίζετε ότι η καλύτερη ρευστότητα υπάρχει στα at-the-money δικαιώματα προαίρεσης του πρώτου μήνα και οι αλυσίδες δικαιωμάτων προαίρεσης καθίστανται όλο και λιγότερο ρευστές όσο προχωρούν βαθύτερα in-the-money ή out-of-the-money αυτό πρέπει να λαμβάνεται υπόψη σε μια κερδοφόρα συναλλαγή, διότι μπορεί να χρειαστεί να μετακυλήσετε το δικαίωμα προαίρεσης σε ένα πιο ρευστό συμβόλαιο. Επίσης, όσο πιο πολύ απομακρύνεται ο χρόνος μέχρι τη λήξη, τόσο λιγότερο ρευστά γίνονται τα δικαιώματα προαίρεσης με μεγαλύτερα περιθώρια προσφοράς/ζήτησης. Οι περισσότερες αλυσίδες δικαιωμάτων προαίρεσης δεν μπορούν να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης λόγω του γεγονότος ότι απλά δεν είναι αρκετά ρευστές.
Μείνετε μόνο στις κορυφαίες μετοχές με τις πιο ρευστές αλυσίδες δικαιωμάτων προαίρεσης, αυτό κάνει τα πράγματα πολύ πιο εύκολα για την είσοδο και την έξοδο και την αποφυγή όλων των μικρών εξόδων στα spreads.
5. Μην αφήνετε ένα χαμένο παιχνίδι επιλογών να ξεφύγει από τον έλεγχο.
Καθορίστε το ρίσκο σας σε κάθε παιχνίδι δικαιωμάτων προαίρεσης πριν μπείτε σε αυτό. Ορίστε παραμέτρους για τον κίνδυνο κεφαλαίου καθώς και για την έκθεση σε δέλτα, γάμμα και θήτα. Ανεξάρτητα από το παιχνίδι δικαιωμάτων προαίρεσης, διαχειριστείτε την έκθεση στον κίνδυνο μετακινώντας αντισταθμίσεις, κυλώντας τα δικαιώματα προαίρεσης σε χρόνο ή strike ή κλείνοντας τα σκέλη των δικαιωμάτων προαίρεσης.
Έχετε πάντα επίγνωση της τρέχουσας σχέσης κινδύνου/απόδοσης σε ένα τρέχον παιχνίδι δικαιωμάτων προαίρεσης και κλείστε το όταν ο κίνδυνος δεν αξίζει πλέον την ανταμοιβή.
6. Μάθετε πώς να χάνετε με ασφάλεια σε μια συναλλαγή δικαιωμάτων προαίρεσης.
Σε μια χαμένη συναλλαγή δικαιωμάτων προαίρεσης θα πρέπει η απώλεια να περιορίζεται στο επίπεδο αντιστάθμισης ή στο επίπεδο stop loss. Ένας έμπορος δικαιωμάτων προαίρεσης δεν θα πρέπει ποτέ να χάνει περισσότερο από το 1% του συνολικού κεφαλαίου συναλλαγών του σε ένα παιχνίδι δικαιωμάτων προαίρεσης. Οι περισσότερες μακροχρόνιες συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης θα πρέπει να έχουν μέγεθος θέσης μεταξύ 1% και 2% του συνολικού κεφαλαίου συναλλαγών.
Οι απώλειες στοπ είναι προτιμότερο να καθορίζονται στο διάγραμμα της μετοχής παρά στην τιμή του δικαιώματος προαίρεσης, ώστε να υπάρχει ένα πραγματικό επίπεδο τιμών που έχει τεχνικό νόημα. Ο κίνδυνος των μακροπρόθεσμων δικαιωμάτων προαίρεσης πρέπει να διαχειρίζεται κυρίως στο μέγεθος της θέσης, καθώς τα δικαιώματα προαίρεσης μπορούν να μηδενιστούν. Μην κάνετε πολύ μεγάλες συναλλαγές ή μην αφήσετε μια χαμένη συναλλαγή να ξεφύγει από τον έλεγχο.
7. Διαφοροποιήστε τη λίστα παρακολούθησης, τα σήματα και τα παιχνίδια σας.
Ένας έμπορος δικαιωμάτων προαίρεσης χρειάζεται μια διαφοροποιημένη λίστα παρακολούθησης των αλυσίδων δικαιωμάτων προαίρεσης για το εμπόριο με πολλούς τύπους παιγνιδιών για να διαλέξει με βάση το τρέχον εύρος και την τάση της αγοράς. Όσο περισσότερους τύπους άκρων έχετε να εκτελέσετε, τόσο μεγαλύτερες είναι οι πιθανότητες επιτυχίας σας μέσω διαφορετικών τύπων περιβάλλοντος της αγοράς.
8. Διατηρήστε τη διαπραγμάτευσή σας με δικαιώματα προαίρεσης όσο το δυνατόν πιο απλή.
Ένας έμπορος δικαιωμάτων προαίρεσης δεν χρειάζεται να δημιουργεί πολύπλοκες συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης με 4 σκέλη για να κερδίζει χρήματα που πρέπει να διαχειρίζεται κάθε μέρα. Ένας έμπορος χρειάζεται μόνο μια απλή επαναλαμβανόμενη άκρη για να κερδίσει από την αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης. Η πολυπλοκότητα μπορεί να προσθέσει κίνδυνο και περιττή δραστηριότητα. Το μόνο που έχει σημασία με τις συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης είναι η πιθανότητα, η μεταβλητότητα, η επαναληψιμότητα, η κερδοφορία και η αναλογία κινδύνου/αμοιβής. Η κερδοφόρα διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης μπορεί να είναι τόσο απλή όσο μπορείτε να την κάνετε. Το μόνο που μετράει είναι το πλεονέκτημα.
9. Η υπομονή είναι ένα πλεονέκτημα για τους πωλητές επιλογών αλλά μια αδυναμία για τους αγοραστές επιλογών.
Ένας πωλητής δικαιωμάτων προαίρεσης έχει το πλεονέκτημα του χρόνου, καθώς το θήτα μειώνεται καθημερινά και μπορεί να εξαντλήσει το χρόνο του αγοραστή δικαιωμάτων προαίρεσης, εάν η κίνηση δεν είναι υπέρ των αγοραστών. Ο αγοραστής δικαιωμάτων προαίρεσης δεν έχει την πολυτέλεια του χρόνου καθώς πρέπει να έχει δίκιο όχι μόνο για την κατεύθυνση και το μέγεθος μιας κίνησης των τιμών αλλά και για το χρονικό πλαίσιο στο οποίο θα συμβεί.
Ο χρόνος είναι φίλος του πωλητή δικαιωμάτων προαίρεσης αλλά εχθρός του αγοραστή δικαιωμάτων προαίρεσης. Η δράση των τιμών καθορίζει ποιος ασκεί πίεση με την πάροδο του χρόνου.
10. Οτιδήποτε μπορεί να συμβεί.
Να αποδέχεστε πάντα ότι οτιδήποτε μπορεί να συμβεί ανά πάσα στιγμή. Μην νομίζετε ότι κάτι πρέπει να συμβεί ή ότι μια αγορά δεν μπορεί να πάει πιο ψηλά ή πιο χαμηλά, μπορεί. Πολλοί έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης έχουν καταστραφεί όταν συνέβη αυτό που θεωρούσαν αδύνατο, μερικά παραδείγματα είναι η πτώχευση της Lehman το 2008, η 11η Σεπτεμβρίου 2001 και η Μαύρη Δευτέρα του 1987. Πολλοί έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης καταστράφηκαν σε αυτές τις ημερομηνίες όταν δεν αντιστάθμισαν τον κίνδυνο των βραχυπρόθεσμων δικαιωμάτων προαίρεσης ή απλώς ήταν υπερεκτεθειμένοι με θέσεις μακροπρόθεσμων δικαιωμάτων προαίρεσης.
Steve Burns, New Trader U
Τ.Σ.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
