Οι στρατηγικοί αναλυτές δήλωσαν ότι η παγκόσμια οικονομία έχει ξεπεράσει τις προσδοκίες το 2023 και ο αποπληθωρισμός θα πρέπει να συνεχιστεί. Οι συνθήκες εξομαλύνονται καθώς τελειώνει η εποχή των εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων.
Η Goldman Sachs βλέπει πιθανότητα ύφεσης 15% για το επόμενο έτος, και η τράπεζα αναμένει μια σειρά από ευνοϊκούς ανέμους που θα στηρίξουν την παγκόσμια ανάπτυξη και τις επενδύσεις, καθώς το μακροοικονομικό τοπίο επανέρχεται στις συνθήκες πριν από το 2008.
Σε σημείωμα προς τους πελάτες αυτή την εβδομάδα με τίτλο “Το δύσκολο μέρος έχει τελειώσει“, οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman με επικεφαλής τον Jan Hatzius τόνισαν ότι οι οικονομίες σε όλο τον κόσμο έχουν ξεπεράσει ακόμη και τις αισιόδοξες προσδοκίες μέχρι το 2023.
“Το 2024 θα πρέπει να εδραιώσει την άποψη ότι η παγκόσμια οικονομία έχει ξεφύγει από το περιβάλλον χαμηλού πληθωρισμού, μηδενικών επιτοκίων πολιτικής και αρνητικών πραγματικών αποδόσεων μετά το GFC*“, δήλωσε ο Hatzius.
“Η περίοδος μετά το GFC έμοιαζε συχνά με μια αδυσώπητη κίνηση προς χαμηλότερες παγκόσμιες αποδόσεις και χαμηλό πληθωρισμό – η “παγίδα ρευστότητας” και η “κοσμική στασιμότητα” ήταν οι λέξεις της δεκαετίας”
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έβαλαν τέλος στην εποχή του εύκολου χρήματος, και η μετάβαση σε υψηλότερα επιτόκια είναι μέχρι στιγμής δύσκολη, όπως καταδεικνύεται από την υψηλή μεταβλητότητα στο χρηματιστήριο, την ταχεία σύσφιξη των χρηματοπιστωτικών συνθηκών και τον αυξανόμενο αριθμό των επιχειρήσεων-“ζόμπι” που οδηγούνται σε πτώχευση.
“Το μεγάλο ερώτημα είναι αν η επιστροφή στο σκηνικό των επιτοκίων πριν από το GFC αποτελεί ισορροπία“, σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές. “Η απάντηση είναι πιο πιθανό να είναι ναι στις ΗΠΑ από ό,τι αλλού, ειδικά στην Ευρώπη, όπου το κρατικό άγχος μπορεί να επανεμφανιστεί”
Η Fed μείωσε τα επιτόκια σχεδόν στο μηδέν μετά τη Μεγάλη Χρηματοπιστωτική Κρίση, αλλά η επιστροφή σε ένα περιβάλλον υψηλών επιτοκίων θα μπορούσε να σημάνει προβλήματα για τις υπερχρεωμένες επιχειρήσεις και τις ευρύτερες επιχειρηματικές συνθήκες.
Άλλοι εκτιμητές της Wall Street, επίσης, έχουν προειδοποιήσει ότι ένα κύμα προβληματικού χρέους και προβληματικών ισολογισμών θα έρθει στην επιφάνεια τους επόμενους μήνες, καθώς οι αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες θα επιδεινωθούν.
- Η Charles Schwab έχει εκτιμήσει ότι οι αθετήσεις θα κορυφωθούν κάποια στιγμή μεταξύ τώρα και του πρώτου τριμήνου του 2024.
Άνοδος για τις αγορές
Η Goldman αναμένει ότι οι αποδόσεις των επιτοκίων, των πιστώσεων, των μετοχών και των εμπορευμάτων θα υπερβούν τις αποδόσεις των μετρητών το 2024.
“Η μετάβαση [από την εποχή του εύκολου χρήματος] ήταν ανώμαλη, αλλά το θετικό αυτής της “Μεγάλης Απόδρασης” είναι ότι το επενδυτικό περιβάλλον φαίνεται τώρα πιο φυσιολογικό από ό,τι σε οποιοδήποτε άλλο σημείο από την εποχή πριν από το GFC*, και οι πραγματικές αναμενόμενες αποδόσεις φαίνονται τώρα σταθερά θετικές“, δήλωσε ο Hatzius * Global Financial Crisis (GFC)
- Ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να μειώνεται το 2024, η αύξηση του πραγματικού εισοδήματος των νοικοκυριών θα αυξηθεί, η μεταποιητική δραστηριότητα θα ανακάμψει και οι κεντρικές τράπεζες με επικεφαλής την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα γίνουν όλο και πιο πρόθυμες να μειώσουν τα επιτόκια, σύμφωνα με την άποψη της εταιρείας.
“Δεν πιστεύουμε ότι το τελευταίο μίλι του αποπληθωρισμού θα είναι ιδιαίτερα δύσκολο“, δήλωσε ο Hatzius. “Πρώτον, αν και η βελτίωση της ισορροπίας προσφοράς-ζήτησης στον τομέα των αγαθών – που μετράται, για παράδειγμα, με τις καθυστερήσεις παράδοσης των προμηθευτών – έχει πλέον ολοκληρωθεί σε μεγάλο βαθμό, ο αντίκτυπος στον αποπληθωρισμό των βασικών αγαθών εξακολουθεί να ξεδιπλώνεται και πιθανότατα θα συνεχιστεί κατά το μεγαλύτερο μέρος του 2024”
- Παρά τη σχετική αισιοδοξία τους, οι στρατηγικοί αναλυτές της Goldman δήλωσαν ότι βλέπουν “υψηλότερους από τους συνήθεις κινδύνους” για το 2024.
Ακόμη και αν ο αποπληθωρισμός συνεχίζεται με σταθερό ρυθμό, είναι πιθανό η Fed και οι άλλες κεντρικές τράπεζες να διατηρήσουν τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από το αναμενόμενο.
Υπάρχουν επίσης καθοδικοί κίνδυνοι γύρω από την ανάπτυξη, δήλωσε η τράπεζα. Η ανάκαμψη της παγκόσμιας μεταποίησης θα μπορούσε να καθυστερήσει, ιδίως εάν τα υψηλά επιτόκια ωθήσουν τις εταιρείες να ομαλοποιήσουν τα επίπεδα αποθεμάτων σε σχέση με τις πωλήσεις κάτω από τα επίπεδα του 2019.
ΕΠΙΜΕΛΕΙΑ: ΚΑΛΛΙΟΠΗ ΒΑΡΔΑΚΑ
Read the original article on Business Insider
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
