Stephen Gandel, Financial Times
Οι εμπορικοί λογαριασμοί των αμερικανικών τραπεζών ξεπέρασαν το $1tn το τρίτο τρίμηνο – το υψηλότερο επίπεδό τους εδώ και περισσότερα από 16 χρόνια και κοντά στο υψηλότερο επίπεδο όλων των εποχών – καθώς οι μεγαλύτερες χρηματοπιστωτικές εταιρείες της χώρας επιδιώκουν να επωφεληθούν από την ανοικοδόμηση των δραστηριοτήτων τους στην αγορά. Αυτή η ανάπτυξη έχει αφήσει ταυτόχρονα τις τράπεζες, ιδίως τις μεγαλύτερες, πιο εκτεθειμένες στις κινήσεις της αγοράς από ποτέ άλλοτε μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση, καθώς κατέχουν όλο και μεγαλύτερα αποθέματα ευαίσθητων στις τιμές τίτλων.
Οι εμπορικοί λογαριασμοί τους κορυφώθηκαν για τελευταία φορά λίγο πάνω από το 1 δισ. δολάρια, ελαφρώς υψηλότερα από ό,τι σήμερα, το πρώτο τρίμηνο του 2008, σύμφωνα με την εταιρεία παρακολούθησης του κλάδου BankRegData. Αυτό συνέβη λίγους μήνες πριν από το σκάσιμο της φούσκας των ακινήτων που οδήγησε σε πιστωτική κρίση, κατέρρευσε τις αγορές και έστειλε τις ΗΠΑ σε σημαντική ύφεση.
«Βλέπετε τα μετρητά που είχαν οι τράπεζες στο περιθώριο να ρέουν πρόσφατα στα βιβλία συναλλαγών τους», δήλωσε ο Bill Moreland, ο οποίος διευθύνει την BankRegData, η οποία συνέταξε τα στοιχεία συναλλαγών από τις κανονιστικές καταθέσεις των τραπεζών στην Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ασφάλισης Καταθέσεων. «Πρόκειται για ένα στοίχημα στα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία, αντί, ας πούμε, στο δανεισμό ή στην οικονομία, επειδή εκεί βλέπουν τις αποδόσεις».
Οι συναλλαγές αποτέλεσαν βασική πηγή της αστάθειας των τραπεζών που συνέβαλε στη διάσωση με τη χρηματοδότηση των φορολογουμένων κατά τη χρηματοπιστωτική κρίση, καθώς τα γραφεία έλαβαν ιδιόκτητα στοιχήματα κατεύθυνσης που στράφηκαν εναντίον τους. Μετά την κρίση, οι νομοθέτες υιοθέτησαν κανόνες που απαγόρευαν στις τράπεζες να κερδοσκοπούν με τα χρήματα του οίκου τους και απαιτούσαν οι συναλλαγές να διευκολύνουν τις επιχειρήσεις των πελατών. Σχεδόν το σύνολο των συναλλαγών στον τραπεζικό κλάδο των ΗΠΑ παραμένει συγκεντρωμένο στις μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας.
Η μεγαλύτερη είναι η JPMorgan Chase, η οποία είχε στο τέλος του τρίτου τριμήνου στο λογαριασμό συναλλαγών της 506 δισ. δολάρια, περίπου το ήμισυ του συνόλου του κλάδου, από 329 δισ. δολάρια στις αρχές του έτους, σύμφωνα με τα αρχεία της FDIC. Αλλά όλοι οι μεγάλοι δανειστές, συμπεριλαμβανομένων της Citigroup, της Bank of America και της Wells Fargo, έχουν ενισχύσει τα στοιχεία ενεργητικού συναλλαγών τους φέτος, σύμφωνα με τα στοιχεία που έχουν καταγραφεί στην FDIC. Οι λογαριασμοί συναλλαγών της Goldman Sachs και της Morgan Stanley, οι οποίες παράγουν μεγαλύτερο μέρος του εισοδήματός τους από τη δραστηριότητα της Wall Street παρά από τον δανεισμό, είναι οι υψηλότεροι που έχουν υπάρξει εδώ και χρόνια.
Το μεγαλύτερο άλμα, για όλες τις τράπεζες, σημειώθηκε σε απλές μετοχές. Οι χρηματιστές της JPMorgan κατείχαν τίτλους αξίας 190 δισ. δολαρίων, υπερδιπλάσια από τα 85 δισ. δολάρια που είχαν στις αρχές του έτους. Αλλά τα τραπεζικά trading desks αύξησαν επίσης τις τοποθετήσεις τους σε τίτλους που εξασφαλίζονται με περιουσιακά στοιχεία. Αυτά ήταν μεταξύ των πιο καυτών αγορών χρηματοδότησης της Wall Street φέτος, όπως τα ομόλογα που αποτελούνται από καταναλωτικό χρέος, όπως οι πιστωτικές κάρτες και τα δάνεια αυτοκινήτων.
Παρά το άλμα στα περιουσιακά στοιχεία, τα στελέχη και οι αναλυτές του κλάδου λένε ότι οι εμπορικές επιχειρήσεις των τραπεζών είναι σημαντικά λιγότερο επικίνδυνες από ό,τι ήταν πριν από τη χρηματοπιστωτική κρίση. Λένε ότι μεγάλο μέρος της δραστηριότητας που ασκούν οι μεγάλες τράπεζες είναι είτε για λογαριασμό των πελατών τους είτε για να διευκολύνουν τις συναλλαγές των πελατών τους.
Ο νόμος Dodd Frank Act και άλλες νομοθετικές ρυθμίσεις μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση έχουν καταστήσει δύσκολο για τις τράπεζες, όπως κάποτε, να κάνουν ιδιόκτητα στοιχήματα ή να θέτουν σε κίνδυνο τα κεφάλαια των καταθετών τους. Για παράδειγμα, οι εκτιμήσεις της αξίας σε κίνδυνο – ή VaR -, οι οποίες εκτιμούν πόσα θα μπορούσε να χάσει μια τράπεζα στην αγορά σε οποιαδήποτε ημέρα, στις περισσότερες περιπτώσεις βρίσκονται σε επίπεδα που είναι τα μισά από αυτά που ήταν πριν από τη χρηματοπιστωτική κρίση.
Και ενώ τα στοιχεία ενεργητικού των συναλλαγών έχουν αυξηθεί, εξακολουθούν να αποτελούν μόνο το 4% του συνολικού ενεργητικού του τραπεζικού κλάδου και περίπου το ήμισυ του ποσοστού που είχαν ως ποσοστό του ενεργητικού το 2008. «Σε γενικές γραμμές η δουλειά των τραπεζών αυτές τις μέρες είναι να πωλούν τους τίτλους και τις επενδύσεις σε άλλους, όχι να τους κατέχουν οι ίδιες», δήλωσε ο Christopher Whalen, βετεράνος τραπεζικός αναλυτής της Institutional Risk Analyst. «Αλλά η δραστηριότητα είναι αυξημένη και δεν μπορείς να πουλήσεις ό,τι θέλεις».
Τ.Σ.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
