Μια ανήσυχη αίσθηση αναμονής μπορεί να προκύψει από τις κεντρικές τράπεζες την ερχόμενη εβδομάδα, στην πρώτη τους συλλογική αξιολόγηση του τρόπου με τον οποίο οι εμπορικές πολιτικές του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ επηρεάζουν την παγκόσμια οικονομία.
Ενώ οι αξιωματούχοι από την Ουάσινγκτον έως το Λονδίνο και το Τόκιο έχουν ήδη καθορίσει το κόστος δανεισμού μία φορά από τότε που ο Αμερικανός πρόεδρος εισήλθε στον Λευκό Οίκο τον Ιανουάριο, οι αποφάσεις αυτές προηγήθηκαν μιας αξιοσημείωτης κλιμάκωσης της ρητορικής του και των μέτρων εναντίον γειτόνων, συμμάχων και ανταγωνιστών του.
Με τους παγκόσμιους δασμούς που έχουν πλέον τεθεί σε ισχύ για τον χάλυβα και το αλουμίνιο, και με τον Καναδά, την Κίνα και την Ευρωπαϊκή Ένωση να υφίστανται περαιτέρω την οργή του Τραμπ, αυτό που πριν από λίγες εβδομάδες ήταν απραγματοποίητες απειλές έχει πλέον αναδειχθεί σε πλήρη εμπόδια για το εμπόριο.
Οι κεντρικοί τραπεζίτες που αγωνίζονται να εκτιμήσουν αν ο αντίκτυπος θα είναι μεγαλύτερος στην ανάπτυξη ή στον πληθωρισμό μπορεί κάλλιστα να επιλέξουν να μην κάνουν τίποτα προς το παρόν.
Οι νεοαποκτηθείσες ανησυχίες για μια πιθανή ύφεση στις ΗΠΑ που κατέλαβε τη Wall Street την περασμένη εβδομάδα πιθανώς δεν θα ωθήσουν την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ να προσφέρει περισσότερη χαλάρωση την Τετάρτη, και τα αμετάβλητα επιτόκια είναι επίσης τα πιο πιθανά αποτελέσματα στις συνεδριάσεις στην Ιαπωνία, το Ηνωμένο Βασίλειο και τη Σουηδία. Οι αξιωματούχοι της Νότιας Αφρικής, της Ρωσίας και της Ινδονησίας ενδέχεται να ακολουθήσουν το παράδειγμά τους.
Κάποιοι άλλοι, ωστόσο, πιθανώς θα δράσουν άμεσα, έναντι πιεστικών κινδύνων – ενώ θα εκτιμήσουν με επιφυλακτικότητα τα ωστικά κύματα των ενεργειών του Τραμπ. Στη Βραζιλία, για παράδειγμα, η κεντρική τράπεζα αναμένεται ευρέως να αυξήσει και πάλι το κόστος δανεισμού για να καταπολεμήσει τον αναζωπυρωμένο πληθωρισμό.
Τι λέει το Bloomberg Economics:
“Ακόμη και καθώς η εμπιστοσύνη των καταναλωτών και των επιχειρήσεων επιδεινώνεται γρήγορα, ο βαθμός ελευθερίας της Fed να μειώσει τα επιτόκια περιορίζεται από δείκτες που δείχνουν μια αύξηση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό. Ελλείψει ενός «Trump Put», η απροθυμία της Fed να μειώσει -να προσφέρει στην αγορά ένα «Fed Put» τουλάχιστον- θα μπορούσε να ωθήσει την πτώση του κλίματος σε κάτι πέρα από τις απλές δονήσεις».
Συνολικά, οι αξιωματούχοι που είναι υπεύθυνοι για τα μισά από τα 10 πιο εμπορεύσιμα νομίσματα του κόσμου, μαζί με άλλα ομόλογα της Ομάδας των 20, είναι έτοιμοι να καθορίσουν τα επιτόκια τις επόμενες ημέρες.
Η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ περιέγραψε την Τετάρτη την πρόκληση που αντιμετωπίζουν πολλοί από τους παγκόσμιους ομολόγους της. Με το δικό της ίδρυμα να έχει πρόσφατα σταματήσει να σηματοδοτεί τις επόμενες κινήσεις του από επιφυλακτικότητα για το σκηνικό, λέει ότι η δουλειά της χάραξης νομισματικής πολιτικής μόλις έγινε πιο δύσκολη.
«Το επίπεδο αβεβαιότητας που αντιμετωπίζουμε είναι εξαιρετικά υψηλό», δήλωσε η Λαγκάρντ. «Η διατήρηση της σταθερότητας σε μια νέα εποχή θα είναι ένα τρομερό έργο».
Κάντε κλικ εδώ για το τι συνέβη την περασμένη εβδομάδα, και παρακάτω θα δείτε αναλυτικότερα την πανσπερμία των αποφάσεων των κεντρικών τραπεζών που αναμένεται να ληφθούν τις επόμενες ημέρες.
ΗΠΑ
Με τους αξιωματούχους της Fed να αναμένεται να διατηρήσουν σταθερά τα επιτόκια την Τετάρτη, κατά την ολοκλήρωση της διήμερης συνεδρίασής τους, η αγορά θα επικεντρωθεί στις επικαιροποιημένες οικονομικές προβλέψεις των αξιωματούχων και στη συνέντευξη Τύπου του προέδρου Jerome Powell για ενδείξεις σχετικά με τη μελλοντική πορεία.
Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι οι αξιωματούχοι θα μειώσουν το κόστος δανεισμού δύο φορές φέτος, αρχής γενομένης από τον Σεπτέμβριο, σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg. Προς το παρόν, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν σηματοδοτήσει ότι βρίσκονται σε κατάσταση αναμονής καθώς αναζητούν περαιτέρω πρόοδο στον πληθωρισμό και μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με τις οικονομικές επιπτώσεις των πολιτικών του Τραμπ.
Ο Πάουελ τόνισε αυτόν τον μήνα ότι η Fed δεν χρειάζεται να βιαστεί να μειώσει τα επιτόκια. Αλλά εν μέσω ενός πρόσφατου ξεπουλήματος των μετοχών σε συνδυασμό με τις αυξανόμενες ανησυχίες για την ανάπτυξη και το θλιβερό καταναλωτικό αίσθημα, ο επικεφαλής της Fed πιθανότατα θα πιεστεί για το αν η κεντρική τράπεζα θα είναι έτοιμη να παρέμβει σε περίπτωση που η οικονομία στραφεί προς τα κάτω.
Ασία
Ιαπωνία
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναμένεται ευρέως να διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια την Τετάρτη, καθώς οι αρχές αξιολογούν τον αντίκτυπο της αύξησης του Ιανουαρίου, με το επίκεντρο να πέφτει στο κατά πόσον η επίμονη αδυναμία του γεν, ο υψηλός πληθωρισμός και η ισχυρή αύξηση των μισθών μπορεί να ανοίξουν την πόρτα σε μια αύξηση την 1η Μαΐου.
Περίπου οι μισοί από τους οικονομολόγους που συμμετείχαν στην έρευνα λένε πάντως ότι μια τέτοια αύξηση δεν θα έρθει πριν από τον Ιούλιο.
Ινδονησία
Η κεντρική τράπεζα της Ινδονησίας ενδέχεται την Τετάρτη να συνεχίσει να διακόπτει τον κύκλο χαλάρωσης. Οι νομισματικές αρχές επιδιώκουν να περιορίσουν τις εκροές κεφαλαίων, αφού η ρουπία αντιμετώπισε νέες πιέσεις μετά την απόφαση να διατηρήσει τα επιτόκια σε αναμονή τον Φεβρουάριο.
Κίνα
Μία ημέρα αργότερα, οι δανειστές στην Κίνα, με την καθοδήγηση της κεντρικής τράπεζας, αναμένεται να διατηρήσουν σταθερά τα βασικά επιτόκια των 1ετών και 5ετών δανείων. Αυτό θα ακολουθήσει στοιχεία νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα που πιθανόν να έχουν παραμορφωθεί από την αργία της Σεληνιακής Πρωτοχρονιάς, με τους οικονομολόγους να αναμένουν αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής κατά 5% σε ετήσια βάση, συγκρατημένη μείωση των επενδύσεων σε ακίνητα και αύξηση τόσο των λιανικών πωλήσεων όσο και των επενδύσεων σε πάγια περιουσιακά στοιχεία. Το Κρατικό Συμβούλιο ανακοίνωσε αυτό το Σαββατοκύριακο ότι η Κίνα θα λάβει μέτρα για την αναζωογόνηση της κατανάλωσης μέσω της ενίσχυσης των εισοδημάτων των πολιτών.
Ταϊβάν
Η απόφαση της κεντρικής τράπεζας της Ταϊβάν αναμένεται επίσης την Πέμπτη και οι αξιωματούχοι στην Ταϊπέι αναμένεται να διατηρήσουν το επιτόκιο αναφοράς στο 2% για τέταρτη συνεχή συνεδρίαση.
Ευρώπη, Μέση Ανατολή, Αφρική
ΗΝΩΜΈΝΟ ΒΑΣΊΛΕΙΟ
Η Τράπεζα της Αγγλίας αναμένεται να κρατήσει τα πυρά της για μια ακόμη μείωση την Πέμπτη. Αυτό θα άφηνε το επιτόκιό της στο 4,5%, καθώς εμμένει σε έναν σταδιακό ρυθμό μειώσεων, μία φορά το τρίμηνο.
Παρόλο που τα τελευταία στοιχεία για την ανάπτυξη έδειξαν μια απροσδόκητη συρρίκνωση, η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της BOE είναι πιθανό να προετοιμάσει τους επενδυτές για μια προσεκτική προσέγγιση σε περαιτέρω χαλάρωση μπροστά στις αυξανόμενες γεωπολιτικές εντάσεις, τις επίμονες πιέσεις στις τιμές και την αβεβαιότητα σχετικά με τον αντίκτυπο του πρώτου προϋπολογισμού της κυβέρνησης των Εργατικών.
Οι διαφωνούντες πολιτικοί μπορεί να υποστηρίξουν μια άμεση μείωση των επιτοκίων, αλλά άλλοι αξιωματούχοι της επιτροπής με τάση προς το «dovish» έχουν δηλώσει αυξανόμενη διστακτικότητα τις τελευταίες εβδομάδες.
Ελβετία
Σε αντίθεση με τους ομολόγους της στις προηγμένες οικονομίες, η απόφαση της Εθνικής Τράπεζας της Ελβετίας την Πέμπτη είναι φορτωμένη με αγωνία.
Πολλοί προβλέποντες αναμένουν μια τελική μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας, στο 0,25%, για να αμβλύνει την ανάπτυξη από ένα παγκόσμιο σκηνικό οικονομικής αδυναμίας που πιθανώς θα προκληθεί από τον Τραμπ.
Αλλά με λιγότερες πιέσεις στο φράγκο προς το παρόν, η ανάγκη να διατηρηθούν πολύτιμα πυρομαχικά για μελλοντική χαλάρωση ως ασπίδα κατά των εισροών συναλλάγματος θα μπορούσε να πείσει τους αξιωματούχους να διατηρήσουν αμετάβλητο το κόστος δανεισμού.
Σουηδία
Η Riksbank πρόκειται να διατηρήσει το επιτόκιό της στο 2,25% μετά από πέντε διαδοχικές μειώσεις. Οι αξιωματούχοι έχουν δηλώσει ότι προτιμούν να μετρήσουν την καθυστερημένη επίδραση αυτών των μέτρων σε μια χλιαρή οικονομία, και ο ταχύτερος του αναμενόμενου πληθωρισμός μπορεί να έχει εδραιώσει περαιτέρω αυτή την άποψη.
Άλλα στοιχεία ήταν αντιφατικά. Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της Σουηδίας αυξήθηκε περισσότερο σε 2 1/2 χρόνια κατά τη διάρκεια του τέταρτου τριμήνου, αλλά οι δείκτες ερευνών δείχνουν αδυναμία.
Οι αναλυτές έχουν μειώσει όλο και περισσότερο τις προβλέψεις για μια ακόμη κίνηση κατά ένα τέταρτο της μονάδας σε αυτόν τον κύκλο χαλάρωσης, ενώ τα swaps μίας ημέρας τιμολογούν πλέον μόνο τρεις μονάδες βάσης για περικοπές μέχρι τη συνεδρίαση του Αυγούστου, από 38 μονάδες βάσης που ήταν στα τέλη του περασμένου μήνα.
Νότια Αφρική
Μετά από τρεις διαδοχικές αυξήσεις, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Νότιας Αφρικής ενδέχεται να διατηρήσουν το επιτόκιό τους στο 7,5% την Πέμπτη, καθώς σταθμίζουν τον αντίκτυπο των παγκόσμιων δασμών στις προβλέψεις τους για τον πληθωρισμό. Το γειτονικό Εσβατίνι, του οποίου το νόμισμα είναι συνδεδεμένο με το ραντ, μπορεί επίσης να κρατήσει την επόμενη ημέρα.
Ρωσία
Με τον πληθωρισμό να έχει αυξηθεί πάνω από το 10% τον Φεβρουάριο, η Τράπεζα της Ρωσίας θα αξιολογήσει την Παρασκευή την ανάγκη για νέα αύξηση του επιτοκίου της, το οποίο βρίσκεται στο υψηλό ρεκόρ του 21% από τον Οκτώβριο. Το Bloomberg Economics αναμένει ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα επιλέξουν την τρίτη διαδοχική διακράτηση.
Αγκόλα
Η κεντρική τράπεζα πιθανότατα θα αφήσει αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο στο 19,5% για πέμπτη συνεχόμενη συνεδρίαση την Τρίτη, καθώς οι αξιωματούχοι προσπαθούν να περιορίσουν τον υψηλό πληθωρισμό.
Μαρόκο
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μείωσαν το βασικό επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης στο 2,5% τον Δεκέμβριο. Έκτοτε, ο πληθωρισμός έχει επιταχυνθεί από κάτω από 1% σε περίπου 2%, γεγονός που μπορεί να τους κάνει να συγκρατήσουν τη χαλάρωση και πάλι την Τρίτη.
Ισλανδία
Η κεντρική τράπεζα του Ρέικιαβικ ενδέχεται να επιβραδύνει τον ρυθμό χαλάρωσης στη δεύτερη απόφασή της για φέτος την Τετάρτη. Οι τοπικοί δανειστές Landsbankinn hf και Islandbanki hf προβλέπουν και οι δύο μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας, στο 7,75%.
Λατινική Αμερική
Βραζιλία
Από τη συνεδρίαση της Banco Central do Brasil την Τετάρτη για τον Μάρτιο θα λείψει κάποιο από το σύνηθες δράμα της, καθώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν τηλεγραφήσει ότι έχουν προγραμματίσει μια τρίτη συνεχόμενη αύξηση του επιτοκίου κατά 100 μονάδες βάσης, στο 14,25%. Οι αναλυτές και οι έμποροι αναμένουν ότι θα καταλήξει το 2025 στο 15%.
Χιλή
Ο κολλώδης και επίμονα αυξημένος πληθωρισμός, οι κίνδυνοι που στρέφονται προς τα πάνω και οι ταλαντεύσεις στις προσδοκίες έπεισαν την κεντρική τράπεζα της Χιλής να διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο 5% τον Ιανουάριο.
Μια ελαφρά επιβράδυνση στα στοιχεία για τις τιμές καταναλωτή του Φεβρουαρίου, που τοποθετεί το ετήσιο ποσοστό στο 4,8%, πιθανόν να αποτρέψει μια αύξηση για αυτή την Παρασκευή, αλλά η ισχυρή εγχώρια ζήτηση συνηγορεί κατά οποιασδήποτε χαλάρωσης. Στην πραγματικότητα, οι έμποροι αναμένουν ότι δεν θα υπάρξει καμία αλλαγή στην πολιτική για τους επόμενους 12 μήνες, ενώ οι τοπικοί αναλυτές βλέπουν περιθώριο για μειώσεις 50 μονάδων βάσης.
Αργεντινή
Από την ανάληψη των καθηκόντων του προέδρου Χαβιέρ Μιλέι τον Δεκέμβριο του 2023, οι κινήσεις επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας της Αργεντινής έρχονται συχνά σε άμεση γειτνίαση με τις μηνιαίες εκθέσεις για τον πληθωρισμό.
Μετά την ανακοίνωση των στοιχείων του Φεβρουαρίου την Παρασκευή, οι παρατηρητές της Αργεντινής βρίσκονται σε εγρήγορση για τη 10η μείωση επιτοκίων της τράπεζας υπό τον Milei. Πρόκειται για ένα από τα πιο ανορθόδοξα στοιχεία της στρατηγικής του προέδρου για την επιβράδυνση του πληθωρισμού στη νούμερο 2 οικονομία της Νότιας Αμερικής.
Παραγουάη
Η κεντρική τράπεζα της Παραγουάης έχει διατηρήσει το κόστος δανεισμού αμετάβλητο στο 6% από τότε που προχώρησε σε μείωση κατά ένα τέταρτο της μονάδας πριν από ένα χρόνο, αλλά το άλμα του Φεβρουαρίου στον πληθωρισμό σε 4,3% μπορεί να ενισχύσει την υπόθεση της γερακίσιας πολιτικής στη συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας.
Craig Stirling, Bloomberg
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
