Τα hedge funds που συνέβαλαν στην τροφοδότηση μιας άνθησης στα αμερικανικά χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα funds που κατέχουν Bitcoin υποχωρούν ραγδαία.
Οι συνολικές κατανομές ETF Bitcoin μεταξύ των μεγαλύτερων κατόχων hedge funds μειώθηκαν κατά 28% από το τρίτο έως το τέταρτο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η CF Benchmarks, μια θυγατρική εταιρεία που ανήκει εξ ολοκλήρου στο χρηματιστήριο κρυπτονομισμάτων Kraken.
Το Bitcoin έχει υποχωρήσει σχεδόν κατά 50% από το υψηλό του Οκτωβρίου, που ήταν πάνω από 126.000 δολάρια. Το κρυπτονόμισμα υποχώρησε έως και 4,8% στις αρχές των συναλλαγών στην Ασία τη Δευτέρα, φτάνοντας σχεδόν τα 64.300 δολάρια, το χαμηλότερο επίπεδό του από τις 6 Φεβρουαρίου, καθώς η νέα ανησυχία για τους δασμούς των ΗΠΑ σάρωσε τις παγκόσμιες αγορές.
Οι απώλειες αυτές έρχονται να συμπληρώσουν μια παρατεταμένη ρευστοποίηση που ξεκίνησε τον Οκτώβριο. Έκτοτε, με τις τιμές των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων να υποχωρούν και τις αποδόσεις μιας κάποτε κερδοφόρας στρατηγικής συναλλαγών να συρρικνώνονται, οι επενδυτές fast money έχουν μειώσει σταθερά την έκθεσή τους.
«Το κυρίαρχο θέμα τα τελευταία δύο τρίμηνα ήταν η μείωση του κινδύνου των hedge funds», έγραψε σε ερευνητικό σημείωμα στις 19 Φεβρουαρίου ο Gabe Selby, επικεφαλής έρευνας στην CF Benchmarks. «Η κορύφωση του Οκτωβρίου φαίνεται να πυροδότησε συστηματικές μειώσεις θέσεων».
Η χαλάρωση είναι ορατή στις καταθέσεις στις ρυθμιστικές αρχές. Η Brevan Howard αναθεώρησε τη θέση της στο iShares Bitcoin Trust της BlackRock, καθιστώντας την τον μεγαλύτερο πωλητή του ETF spot στο τέταρτο τρίμηνο. Το μερίδιό της μειώθηκε κατά περίπου 86% σε 5,5 εκατομμύρια μετοχές, μειώνοντας την αξία της θέσης spot της από περίπου 2,4 δισεκατομμύρια δολάρια σε 275 εκατομμύρια δολάρια.
Μέρος της υποχώρησης αντανακλά μια απλή μετατόπιση της δυναμικής της τιμής. Το Bitcoin έχει υποχωρήσει παράλληλα — και κατά καιρούς ταχύτερα από — τους μακροοικονομικούς κινδύνους που υποτίθεται ότι θα αντισταθμίσει, υπονομεύοντας την θεσμική άποψη ότι θα μπορούσε να αντισταθμίσει τον πληθωρισμό, την υποτίμηση του νομίσματος ή την πίεση στις μετοχές.
- Αλλά η έλξη προς τα πίσω είναι επίσης μηχανική.
Το trading με βάση το Bitcoin έγινε μια από τις πιο δημοφιλείς στρατηγικές στα εγχειρίδια των hedge funds τα τελευταία δύο χρόνια. Τα funds αγόρασαν spot ETF Bitcoin, ενώ παράλληλα σορτάρισαν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης CME, κατακτώντας το premium στο οποίο τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονταν πάνω από το spot. Ήταν ένα σχεδόν συναινετικό carry trade που δεν απαιτούσε καμία άποψη για την κατεύθυνση της τιμής.
Για μήνες μετά την πρώτη έγκριση των ETF Bitcoin, οι ετήσιες αποδόσεις της στρατηγικής συχνά έφταναν σε διψήφιο ποσοστό, αλλά από τις 9 Φεβρουαρίου υποχωρούσαν περίπου στο 4%, αφού όλο και περισσότερα γραφεία υπερίσχυσαν του arbitrage, σύμφωνα με την Amberdata.
Ορισμένοι επενδυτές έχουν αντισταθεί στην τάση προσθέτοντας κατά τη διάρκεια της ύφεσης. Το Εμιράτο του Άμπου Ντάμπι αύξησε τη θέση του στο IBIT κατά 46% το τέταρτο τρίμηνο του 2025.
Οι επενδυτικοί σύμβουλοι αύξησαν τις συνολικές θέσεις IBIT τους κάθε τρίμηνο κατά το τελευταίο έτος, με αποτέλεσμα μια αύξηση 145% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με τα στοιχεία της CF Benchmarks. Μπορεί να αντιπροσωπεύουν μια πιο ασταθή πηγή κεφαλαίου, καθώς τέτοιες εταιρείες «συνήθως δεν διαπραγματεύονται γύρω από βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα», έγραψε ο Selby.
Κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, «το κερδοσκοπικό κεφάλαιο που τροφοδότησε το ράλι έχει υποχωρήσει και στη θέση του, έχει σχηματιστεί μια πιο ανθεκτική βάση ιδιοκτησίας», έγραψε. «Και αυτό συμβαίνει ακόμα και όταν οι τιμές διορθώνονται».
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
