Joseph Cotterill and Laurence Fletcher, Financial Times
Τα κρατικά ομόλογα της Ουκρανίας σημείωσαν άνοδο στην τιμή τους, καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η επερχόμενη κυβέρνηση των ΗΠΑ θα πιέσει για ένα γρήγορο τέλος του πολέμου με τη Ρωσία. Τα ομόλογα σε δολάρια έχουν αυξηθεί κατά 12% τον τελευταίο μήνα, με την προσδοκία ότι η επανεκλογή του Ντόναλντ Τραμπ θα οδηγήσει σε κατάπαυση του πυρός και θα ενισχύσει την ικανότητα της Ουκρανίας να αποπληρώσει τους πιστωτές της.
Το άλμα στην τιμή των ουκρανικών ομολόγων, το οποίο ένας επενδυτής στη χώρα αποκάλεσε «το πιο απίθανο εμπόριο Τραμπ που έγινε ποτέ», έρχεται καθώς τα στοιχήματα που σχετίζονται με τη νέα κυβέρνηση έχουν σαρώσει τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές τις τελευταίες εβδομάδες. Ο Τραμπ έχει δηλώσει ότι θα τερματίσει τον πόλεμο στην Ουκρανία «εντός μιας ημέρας» από την επιστροφή του στον Λευκό Οίκο, αν και δεν έχει προσφέρει λεπτομέρειες για το πώς θα επιτευχθεί αυτό.
Το ράλι ήρθε μόλις δύο μήνες αφότου το Κίεβο ολοκλήρωσε την αναδιάρθρωση χρέους άνω των 20 δισ. δολαρίων σε μία από τις ταχύτερες και μεγαλύτερες διαδικασίες αναδιάρθρωσης κρατικού χρέους στη σύγχρονη ιστορία. Οι επενδυτές ομολόγων στοιχηματίζουν ότι η χώρα θα είναι διατεθειμένη να αποδεχθεί μια ειρηνευτική συμφωνία που συνεπάγεται τη μόνιμη παραχώρηση εδαφών που έχασε στον πόλεμο και ότι η οικονομία της θα ανακάμψει γρήγορα τα επόμενα χρόνια. «Το κύριο μέρος των συναλλαγών έχει πραγματικά βασιστεί στον τερματισμό του πολέμου ή τουλάχιστον στην πιθανότητα ο Τραμπ να προωθήσει την έναρξη των διαπραγματεύσεων», δήλωσε ο Thys Louw, διαχειριστής χαρτοφυλακίου της Ninety One, η οποία κατέχει ορισμένα ουκρανικά ομόλογα.
Μεταξύ των επενδυτών που κατέχουν σημαντικές συμμετοχές σε ουκρανικό χρέος είναι η διαχειρίστρια κεφαλαίων BlackRock, η οποία ήταν μέλος της επιτροπής ομολογιούχων που ηγήθηκε των συνομιλιών αναδιάρθρωσης. Η BlackRock αρνήθηκε να σχολιάσει. Το ουκρανικό χρέος έχει υπεραποδώσει έναντι των δεικτών των αναδυόμενων αγορών από τα μέσα Οκτωβρίου, όταν οι αγορές άρχισαν να υπολογίζουν τη νίκη του Τραμπ στις εκλογές.
Το ομόλογο της Ουκρανίας που λήγει το 2036 έχει αυξηθεί από 44 σε 49 σεντς του δολαρίου τον τελευταίο μήνα. Τα λεγόμενα «GDP warrants» – χρεόγραφα που έχουν εκδοθεί στο πλαίσιο παλαιότερης αναδιάρθρωσης του χρέους και θα επωφεληθούν από την επιστροφή της χώρας στην ανάπτυξη – έχοντας ανέβει ακόμη πιο απότομα. Ένα ομόλογο που οφείλει η Ukrenergo, ο κρατικός διαχειριστής δικτύου της Ουκρανίας, έχει σημειώσει άνοδο πάνω από 160% φέτος στα 67 σεντς του δολαρίου, παρά τις ανανεωμένες ρωσικές επιθέσεις στις υποδομές.
Η εταιρεία hedge fund Shiprock Capital με έδρα το Λονδίνο έχει επωφεληθεί από το άλμα των warrants και του ουκρανικού εταιρικού χρέους και έχει αυξηθεί κατά 31% φέτος έως τα τέλη Οκτωβρίου, σύμφωνα με επιστολή επενδυτή που είδαν οι Financial Times. Η Shiprock δεν απάντησε σε αίτημα για σχολιασμό. Κατά τα πρώτα στάδια του πολέμου, οι κάτοχοι ομολόγων συμφώνησαν να σταματήσουν οι πληρωμές τόκων του Κιέβου. Η αναδιάρθρωση του Σεπτεμβρίου, η οποία έχει σχεδιαστεί για να ανοίξει το δρόμο για την επιστροφή της Ουκρανίας στις αγορές ομολόγων, έθεσε τέλος στο διετές πάγωμα.
Σύμφωνα με τη συμφωνία του Σεπτεμβρίου, οι επενδυτές συμφώνησαν να αναλάβουν απώλειες άνω του ενός τρίτου των ομολόγων τους για να βοηθήσουν την Ουκρανία να ελέγξει τα διογκούμενα ελλείμματα της κατά τη διάρκεια του πολέμου – χρόνια πριν οι επίσημοι πιστωτές, όπως το Ηνωμένο Βασίλειο, οι ΗΠΑ, η Γερμανία και η Ιαπωνία, αναδιαρθρώσουν τα δικά τους χρέη. Σε αντάλλαγμα για τη συμφωνία τους να δεχθούν προκαταβολικές ζημίες, οι κάτοχοι ομολόγων είχαν επίσης την ευκαιρία να λάβουν υψηλότερες πληρωμές εάν η κατεστραμμένη από τον πόλεμο οικονομία της Ουκρανίας ξεπεράσει τους στόχους ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια. Ορισμένοι επενδυτές έχουν προειδοποιήσει ότι οι προοπτικές για τα ομόλογα της Ουκρανίας δεν είναι καθόλου ξεκάθαρες.
Ο Mohammed Elmi, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Federated Hermes, δήλωσε ότι είναι επιφυλακτικός ως προς την πίστη της αγοράς στην ικανότητα του Τραμπ να εξασφαλίσει μια γρήγορη ειρηνευτική συμφωνία. «Δεν ενστερνίζομαι πλήρως αυτού του είδους την ανοδική άποψη», δήλωσε. «Υπάρχει ακόμη σημαντικός αριθμός αναπάντητων ερωτημάτων» σχετικά με το πού θα αφήσει μια διευθέτηση τη μεταπολεμική οικονομία της Ουκρανίας και κατά πόσον θα αποτελέσει προτεραιότητα για τη νέα αμερικανική κυβέρνηση. «Ο Τραμπ έχει πολλά να κάνει, με μια μεγάλη πολιτική ατζέντα να περάσει. Αυτές οι διαπραγματεύσεις θα μπορούσαν επίσης να είναι αρκετά παρατεταμένες», δήλωσε.
Τ.Σ.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
