Η υπόσχεση ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές θα αποκτήσουν πλεονέκτημα έναντι των ομολόγων τους στις ΗΠΑ ξεθωριάζει μετά από μια σύντομη περίοδο υπεραπόδοσης, καθώς οι ανησυχίες για οικονομική επιβράδυνση επιβαρύνουν τις προοπτικές για τα κέρδη.
Εκεί όπου η Ευρώπη είχε να κερδίσει από την απομάκρυνση από τις μεγάλες μετοχές τεχνολογίας, οι επενδυτές στρέφονται σε υποτιμημένους τομείς της αμερικανικής αγοράς. Η προτίμησή τους καθοδηγείται από στοιχεία που δείχνουν την ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας και τις προσδοκίες ότι η Federal Reserve θα μειώσει τα επιτόκια νωρίτερα και πιο επιθετικά από ό, τι αναμενόταν προηγουμένως.
Από μόνη της, η εικόνα στην Ευρώπη φαίνεται ισχυρή με τον Stoxx 600 σε υψηλό ρεκόρ. Ωστόσο, ο δείκτης υποαπέδωσε έναντι του S&P 500 τον Αύγουστο. Σε ετήσια βάση, επίσης, ο δείκτης έχει υποχωρήσει κατά σχεδόν 9 ποσοστιαίες μονάδες μέχρι στιγμής το 2024, ένα δεύτερο συνεχόμενο έτος υποαπόδοσης.
«Οι αμερικανικές μετοχές παραμένουν πιο ελκυστικές ακόμη και σε υψηλότερες αποτιμήσεις, καθώς το δυναμικό αύξησης των κερδών είναι επίσης υψηλότερο», δήλωσε η Evgenia Molotova, ανώτερη διευθύντρια επενδύσεων στην Pictet Asset Management Ltd. Η μεγαλύτερη εξάρτηση της Ευρώπης από τις κινεζικές εισαγωγές την θέτει επίσης σε μειονεκτική θέση σε περίπτωση παγκόσμιας ύφεσης, ανέφερε.
Οι παγκόσμιες μετοχές ανακάμπτουν μετά τις ανησυχίες για πιθανή οικονομική συρρίκνωση στις ΗΠΑ που πυροδότησαν ένα selloff στις αρχές Αυγούστου, με τις μετοχές τεχνολογίας να πλήττονται ιδιαίτερα σκληρά, καθώς οι επενδυτές αμφισβήτησαν εάν οι αποτιμήσεις είχαν ξεπεράσει τα οφέλη των μεγάλων δαπανών για τεχνητή νοημοσύνη.
Οι ευρωπαϊκές μετοχές αρχικά φάνηκαν να είναι μεταξύ των μεγαλύτερων ωφελημένων από τη στροφή μακριά από την τεχνολογία μετά τις απογοητευτικές τριμηνιαίες εκθέσεις ορισμένων μελών των Magnificent Seven όπως η Amazon.com Inc. και η Alphabet Inc.
Ενισχυμένη από την πρώτη μείωση των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, μια έρευνα της Bank of America Corp. τον Ιούλιο έδειξε ότι ένα καθαρό 60% των διαχειριστών κεφαλαίων αναμένει ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές θα αυξηθούν μεσοπρόθεσμα, πριν γίνουν πιο απαισιόδοξοι τον Αύγουστο.
Οι επενδυτές στράφηκαν όλο και περισσότερο σε προηγουμένως παραμελημένες περιοχές της αγοράς των ΗΠΑ. Ο ισοσταθμισμένος δείκτης S&P 500 – ο οποίος μειώνει την κυριαρχία των τεχνολογικών mega-caps – ξεπέρασε τον Nasdaq 100 για δεύτερο συνεχόμενο μήνα τον Αύγουστο, σημειώνοντας το μεγαλύτερο σερί υπεραπόδοσης από το τέλος του 2022.
Ομοίως, μια σύντομη περίοδος αισιοδοξίας για τις ευρωπαϊκές μετοχές αντανακλάται σε δύο εβδομάδες εισροών ύψους 500 εκατομμυρίων δολαρίων μετά από 13 συνεχόμενες εβδομάδες εκροών. Ωστόσο, η τάση αντιστράφηκε με 800 εκατομμύρια δολάρια να εξαργυρώνονται κατά την επταήμερη περίοδο έως τις 28 Αυγούστου, σύμφωνα με στρατηγικούς αναλυτές της BofA που επικαλούνται στοιχεία της EPFR Global.
Οι προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης της Ευρώπης είναι μία από τις μεγαλύτερες προκλήσεις. Το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της Γερμανίας συρρικνώθηκε το δεύτερο τρίμηνο, με το κλίμα να είναι ιδιαίτερα αρνητικό στον βασικό βιομηχανικό τομέα. Επιπλέον, η άνιση ανάκαμψη στην Κίνα – μια κρίσιμη αγορά για τις ευρωπαϊκές βιομηχανίες όπως τα είδη πολυτελείας και οι αυτοκινητοβιομηχανίες – έχει επιβαρύνει τα κέρδη.
Ένας δείκτης της Citigroup Inc. δείχνει ότι τα οικονομικά στοιχεία σε ολόκληρη τη ζώνη του ευρώ είναι όλο και πιο απογοητευτικά από τον Ιούνιο, σε αντίθεση με την πρόσφατη άνοδο στις ΗΠΑ.
«Όταν ανησυχείς για την ανάπτυξη, προτιμάς το τμήμα της αγοράς που παρέχει ανάπτυξη», δήλωσε η Beata Manthey, στρατηγικός αναλυτής μετοχών στη Citigroup, η οποία προτιμά τις αμερικανικές μετοχές.
Η Manthey σημείωσε ότι θα χρειαστεί να δει αναβαθμίσεις στις εκτιμήσεις για τα εταιρικά κέρδη και να μειώσει την πολιτική αβεβαιότητα για να γίνει πιο αισιόδοξη για τις περιφερειακές μετοχές. Επί του παρόντος, τα στοιχεία δείχνουν ότι οι εκτιμήσεις των αναλυτών για τα κέρδη του Stoxx 600 σε ορίζοντα 12 μηνών παρέμειναν σχετικά σταθερές από τον Ιούνιο, ενώ οι προβλέψεις του S&P 500 συνεχίζουν να αυξάνονται.
Παρόλα αυτά, ορισμένοι επενδυτές βλέπουν δυνατότητες υπεραπόδοσης στην Ευρώπη λόγω της συνεχιζόμενης έκπτωσης αποτίμησης. Ο Stoxx 600 διαπραγματεύεται περίπου 14 φορές τα μελλοντικά κέρδη, σε σύγκριση με 21 για τον S&P 500, σύμφωνα με στοιχεία που συνέταξε το Bloomberg.
«Υπάρχουν καλοί λόγοι για να πούμε ότι η ευρωπαϊκή απόδοση θα πρέπει να είναι λιγότερο ασταθής και ίσως λίγο ισχυρότερη από τις ΗΠΑ, επειδή το σημείο εκκίνησης στις αποτιμήσεις είναι πολύ διαφορετικό», δήλωσε ο Guy Stear, επικεφαλής στρατηγικής ανεπτυγμένων αγορών στο Amundi Investment Institute.
Ωστόσο, ο Stear τόνισε ότι απαιτείται συνεχής αισιοδοξία για την οικονομική ανάπτυξη και τα εταιρικά κέρδη το 2025 για να υποστηριχθούν οι συνεχιζόμενες επενδύσεις σε ευρωπαϊκές μετοχές.
«Υπάρχει καταλύτης αμέσως αύριο; Ενδεχομένως όχι», δήλωσε ο Stear.
πηγή:www.bloomberg.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
