- Η δυνατότητα αποχώρησης από το Χ.Α. με απλή πλειοψηφία και η επιλογή αναθεώρησης της τιμής μιας πρότασης ακόμη και προς τα κάτω, υπονομεύουν την ασφάλεια που ένιωθαν μέχρι προχθές οι μικροεπενδυτές.
- Την ίδια στιγμή, στην άλλη άκρη του ταμπλό, το merger Allwyn – ΟΠΑΠ αλλάζει το DNA της ασφαλέστερης Ελληνικής μετοχής. Οι επενδυτές των υψηλών μερισμάτων, κυρίως συνταξιοδοτικά funds, εγκαταλείπουν τη θέση τους, αφού το νέο σχήμα θα έχει πιο επιθετικό προφίλ ανάπτυξης και μικρότερες διανομές.
Τα μεγάλα μερίσματα – σήμα κατατεθέν του ΟΠΑΠ – ανήκουν πλέον στο παρελθόν, με τα συμβόλαια του 2030 να αποτελούν το φυσικό τέλος μιας εποχής «σίγουρης απόδοσης». Ταυτόχρονα, κάποιοι σκέπτονται γιατί ο μεγαλομέτοχος του merger να μην αποσύρει με τον ίδιο τρόπο οριστικά τη μετοχή από το Ελληνικό ταμπλό:
- Μέσα σε αυτό το σκηνικό είχε προηγηθεί και η ζημιά-σοκ των 132 εκατ. ευρώ στη Metlen Energy, από το έργο Protos της M Power Projects, που δεν επικοινωνήθηκε όπως πρέπει. Ο Ευάγγελος Μυτιληναίος, βλέποντας τη δυσφορία των funds (Covalis, Marshall Wace, Millennium), ετοιμάζει διοικητικό ανασχηματισμό με ξεχωριστό πρόεδρο και CEO — ένα βήμα προς πιο διεθνή εταιρική διακυβέρνηση.
Παρά τα προσωρινά σύννεφα, η Metlen έδειξε τη δύναμή της με EBITDA 445 εκατ. ευρώ, που θα έφταναν τα 600 εκατ. χωρίς τη ζημιά. Η αγορά όμως τιμώρησε την μετοχή που έχασε πάνω από 1 δις κεφαλαιοποίηση.
Όλη αυτή η αναστάτωση δεικτοβαρών μετοχών παρασύρει όλο το ΧΑΑ προς τα κάτω και αναζητείται επειγόντως προσγείωση σε κάποιο σημείο και σταθεροποίηση αφού το κλίμα είναι άρρωστο.
Για να επανέλθει η εμπιστοσύνη, το Ελληνικό Χρηματιστήριο χρειάζεται θεραπεία σε τρεις άξονες:
- Θεσμική Θωράκιση, με επανεξισορρόπηση υπέρ των μικρομετόχων, δίκαιες ανεξάρτητες γνωμοδοτήσεις (fair opinions) σε δημόσιες προτάσεις και ενίσχυση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.
- Εταιρική Ποιότητα, με αυστηρούς κανόνες διαφάνειας, διαχωρισμό ρόλων (Πρόεδρος/CEO) και κίνητρα για εταιρείες που επανεπενδύουν κέρδη σε ανάπτυξη, R&D και πράσινη μετάβαση αντί να εξαντλούν τη δυναμική τους σε μερίσματα. Η δημιουργία θεσμικών εργαλείων και νέων δεικτών “Growth Leaders” θα ενίσχυε αυτή την κατεύθυνση.
- Νέες Δυνάμεις, με φορολογικά κίνητρα για εισαγωγή υγιών και τεχνολογικών εταιρειών στο Χ.Α. και ενίσχυση της επενδυτικής παιδείας, ώστε ο επενδυτής να βλέπει πέρα από το βραχυπρόθεσμο yield.
Η αγορά θα παραμείνει βραχυπρόθεσμα ευάλωτη, αλλά αν οι θεσμικές τομές εφαρμοστούν και η Euronext φέρει νέα κεφάλαια και τεχνογνωσία, η αποκατάσταση αξιοπιστίας έως το 2027 είναι εφικτή. Το πραγματικό upside δεν θα έρθει από τα μερίσματα, αλλά από τη βελτίωση της ποιότητας, της ανάπτυξης και της εμπιστοσύνης.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
