Ο S&P 500 (SPX) είναι ευάλωτος σε μεγαλύτερες διορθώσεις καθώς η καμπύλη αποδόσεων 2 ετών έναντι 10 ετών (2s-10s) των ΗΠΑ κλιμακώνεται, ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές της Bank of America σε σημείωμα της Τρίτης.
Ιστορικά, οι αυξανόμενοι κύκλοι στην καμπύλη αποδόσεων, που διαρκούν κατά μέσο όρο 25 μήνες, συχνά συνοδεύουν τις υφέσεις και επιφέρουν αυξημένη αστάθεια της αγοράς.
«Οι υφέσεις έχουν συνοδεύσει 10 από τους τελευταίους 12 κύκλους κλίσης», σημειώνει η ομάδα της BofA.
Η απόδοση του SPX κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων είναι μικτή, με τον δείκτη να αυξάνεται κατά 58% των περιπτώσεων, αποδίδοντας μέση ετήσια απόδοση 5,7%. Ωστόσο, η BofA επισημαίνει ότι οι μεγαλύτερες διορθώσεις του SPX κατά τη διάρκεια αυτών των κύκλων κατά μέσο όρο είναι ουσιαστικό 26,5%.
Για σύγκριση, η μεγαλύτερη διόρθωση που παρατηρήθηκε από την έναρξη του τρέχοντος κύκλου κλίσης τον Ιούνιο του 2023 ήταν πτώση 10,3% από τα τέλη Ιουλίου έως τα τέλη Οκτωβρίου 2023. Η μέση και η διάμεση μεγαλύτερη διόρθωση κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων ήταν 26,5% και 20,3%, αντίστοιχα.
Η BofA προειδοποιεί ότι μια ύφεση θα μπορούσε να προκαλέσει μια βαθύτερη διόρθωση, με τις ιστορικές πτώσεις να φτάνουν έως και το 56,8%.
«Το SPX είναι ευάλωτο σε μεγαλύτερες διορθώσεις όταν η καμπύλη απόδοσης κλιμακώνεται», τονίζει η BofA. Ο τρέχων κύκλος 2s-10s ξεκίνησε τον Ιούνιο του 2023, όταν η καμπύλη έπεσε στο -1,06 και μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου 2024, ο SPX αυξήθηκε κατά 29,5%. Ωστόσο, δεδομένου του ιστορικού πλαισίου, η αγορά μπορεί να μην παραμείνει απρόσβλητη σε μεγαλύτερες διορθώσεις που θα προχωρήσουν.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ ξεπέρασε το 4% τη Δευτέρα για πρώτη φορά μετά από δύο μήνες, ενώ ένα βασικό μέρος της καμπύλης αποδόσεων αντιστράφηκε για λίγο. Το άλμα σημειώθηκε καθώς οι αγορές διέκοψαν τις προσδοκίες για μια ακόμη μεγάλη μείωση επιτοκίων μετά την ισχυρή έκθεση για τις θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ την Παρασκευή.
Οι επενδυτές προετοιμάζονταν επίσης για 119 δισεκατομμύρια δολάρια σε δημοπρασίες τριετών, 10ετών και 30ετών ομολόγων, που οδήγησαν σε ορισμένες πωλήσεις ομολόγων, που ώθησαν τις τιμές προς τα κάτω και τις αποδόσεις προς τα πάνω.
Η απόδοση των Ηνωμένων Πολιτειών 2 ετών, η οποία είναι πιο ευαίσθητη στις προσδοκίες της νομισματικής πολιτικής, έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από τις 19 Αυγούστου, σημειώνοντας άνοδο 7,4 μονάδες βάσης στο 4,006%. Την Παρασκευή, εκτινάχθηκε σχεδόν κατά 22 bps, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο από τον Απρίλιο.
www.investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
