Οι αναλυτές της BofA Securities έχουν περιγράψει μια σαφή άποψη για δύο σημαντικά βιομηχανικά μέταλλα, τον χαλκό και το σιδηρομετάλλευμα, δείχνοντας έντονα αντίθετα θεμελιώδη στοιχεία.
Ο χαλκός βρίσκεται σε ισχυρή θέση λόγω της υψηλής ζήτησης, της περιορισμένης προσφοράς και των περισσότερων επενδύσεων σε έργα ενεργειακής μετάβασης.
Αντίθετα, το σιδηρομετάλλευμα αντιμετωπίζει προκλήσεις λόγω της πτώσης της ζήτησης, ιδίως από τον τομέα ακινήτων της Κίνας, ο οποίος παραδοσιακά ήταν σημαντικός καταναλωτής.
Οι τιμές του χαλκού έδειξαν αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα το 2024, αυξάνοντας κατά 6% σε ετήσια βάση (YTD) παρά τις παγκόσμιες μακροοικονομικές προκλήσεις.
Οι αναλυτές της BofA αποδίδουν αυτή τη δύναμη σε αρκετούς βασικούς παράγοντες. Ένας παράγοντας είναι η στενή προσφορά ορυχείων. Η μειωμένη παραγωγή από τα ορυχεία και οι προκλήσεις στη διύλιση έχουν περιορίσει την προσφορά χαλκού.
Τα τέλη επεξεργασίας και διύλισης (TC/RCs) έχουν μειωθεί απότομα, υπογραμμίζοντας τις δυσκολίες που αντιμετωπίζουν τα μεταλλουργεία στην επεξεργασία του χαλκού υπό τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς.
Επιπλέον, οι δαπάνες για την ενεργειακή υποδομή, ιδίως τα έργα επέκτασης του δικτύου που σχετίζονται με την απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές, έχουν υποστηρίξει σημαντικά τη ζήτηση χαλκού.
Στην Κίνα, οι επενδύσεις στην επέκταση του δικτύου έχουν αντισταθμίσει την ασθενέστερη ζήτηση από άλλους τομείς όπως η στέγαση, παρέχοντας κρίσιμη υποστήριξη για το μέταλλο.
Επιπλέον, οι διακοπές της εφοδιαστικής αλυσίδας και η περιορισμένη διαθεσιμότητα συμπυκνώματος έχουν επιδεινώσει τους περιορισμούς προσφοράς του χαλκού, οδηγώντας σε προσδοκίες για έλλειμμα της αγοράς και διατήρηση των τιμών σε υψηλά επίπεδα.
«Η μεταποιητική δραστηριότητα θα πρέπει να σταθεροποιηθεί καθώς η Fed μειώνει τα επιτόκια, επομένως διατηρούμε την εποικοδομητική μας άποψη για τον χαλκό για το 2025», ανέφεραν οι αναλυτές.
Ως αποτέλεσμα, οι τιμές του χαλκού αναμένεται να συνεχίσουν να αυξάνονται, με τις προβλέψεις να υποδηλώνουν άνοδο στα 10.750 $/τόνο έως το 2025.
Ιστορικά σημαντικός καταναλωτής χάλυβα και σιδηρομεταλλεύματος, ο κλάδος ακινήτων της Κίνας μείωσε δραστικά τη ζήτησή του.
Το 2010, αντιπροσώπευε το 50% της κατανάλωσης σιδηρομεταλλεύματος της Κίνας, αλλά μέχρι το 2024, το μερίδιο αυτό έχει πέσει μόλις στο 20%, λόγω των κυβερνητικών καταστολών των κερδοσκοπικών επενδύσεων και της μακροπρόθεσμης επιβράδυνσης των κατοικιών.
Επιπλέον, η παραγωγή χάλυβα, που συνδέεται στενά με τη ζήτηση σιδηρομεταλλεύματος, έχει επίσης μειωθεί. Αν και η ζήτηση από άλλους κλάδους όπως τα μηχανήματα έχει αντισταθμίσει κάποιο βαθμό, δεν ήταν αρκετή για να εξουδετερώσει την ύφεση των κατασκευών.
Αυτό οδήγησε σε αρνητικά περιθώρια κέρδους χαλυβουργείου στην Κίνα, προκαλώντας περαιτέρω περικοπές στην παραγωγή. Από την πλευρά της προσφοράς, μεγάλοι παραγωγοί όπως η Αυστραλία και η Βραζιλία συνέχισαν να αυξάνουν τις εξαγωγές τους σιδηρομεταλλεύματος, επιδεινώνοντας την κατάσταση υπερπροσφοράς.
«Με πλεόνασμα 190 εκατ. τόνους, ή 7,5% της συνολικής προσφοράς που αναμένεται για το επόμενο έτος, αυτό υποδηλώνει ότι οι τιμές μπορεί να πέσουν κάτω από $80/τόνο, για να δοθούν κίνητρα είτε στους μεγάλους ανθρακωρύχους να σταματήσουν να προσθέτουν στην προμήθεια είτε να αναλάβουν ορισμένες από τις λειτουργίες υψηλότερου κόστους, ειδικά σε Η Κίνα εκτός αγοράς», ανέφεραν οι αναλυτές.
Οι διαφορές μεταξύ των αγορών χαλκού και σιδηρομεταλλεύματος προέρχονται από τα θεμελιώδη μεγέθη της προσφοράς και της ζήτησης.
Ο χαλκός, ο οποίος είναι απαραίτητος για την παγκόσμια μετάβαση στην πράσινη ενέργεια και έχει περιορισμένη προσφορά ορυχείων, είναι πιθανό να διατηρήσει τη στήριξη των τιμών του.
Από την άλλη πλευρά, το σιδηρομετάλλευμα, που εξαρτάται από τον ταλαιπωρημένο τομέα ακινήτων της Κίνας και την αυξανόμενη παγκόσμια προσφορά, αντιμετωπίζει συνεχιζόμενη καθοδική πίεση στις τιμές του.
Η BofA παραμένει ανοδική για τον χαλκό λόγω της ισχυρής διαρθρωτικής ζήτησης και αναμένει ότι η ανατίμηση των τιμών θα συνεχιστεί καθώς οι παγκόσμιες οικονομίες σταθεροποιούνται και τα έργα πράσινης ενέργειας αυξάνονται.
Ενώ το μέλλον του σιδηρομεταλλεύματος φαίνεται ζοφερό, με την υπερπροσφορά και την αδύναμη ζήτηση να οδηγούν πιθανότατα σε περαιτέρω πτώση των τιμών, εκτός εάν εφαρμοστούν δραστικές περικοπές στην παραγωγή.
πηγή:www.investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
