Θετικό παραμένει το κλίμα στο ελληνικό χρηματιστήριο, παρά τις «αναταράξεις» που επικρατούν στις διεθνείς αγορές, επιδεικνύοντας με τον πιο χαρακτηριστικό τρόπο την δυναμική που ξεκίνησε στα τέλη του προηγούμενου έτους, διατηρώντας μάλιστα αυξημένες τις προσδοκίες για την συνέχεια.
Το θετικό κλίμα αναμένεται να συντηρηθεί (έως ένα βαθμό) στο χρηματιστήριο, και από τις ανακοινώσεις των εισηγμένων για τις οικονομικές τους επιδόσεις το 2024, καθώς έχουμε ήδη εισέλθει σε περίοδο αποτελεσμάτων. Ως είθισται, ο κύριος όγκος των ανακοινώσεων αναμένεται τον τελευταίο μήνα της προθεσμίας (30 Απριλίου), με αρκετές εταιρείες να ανακοινώνουν πρώτα ένα flash note των οικονομικών τους αποτελεσμάτων και μετά από λίγο καιρό την οικονομική τους έκθεση, ενώ και φέτος λίγες θα είναι (πιστεύουμε) οι εταιρείες οι οποίες θα δώσουν guidance για το 2025 και δεν θα αρκεστούν σε γενικότητες.
Την εβδομάδα που μας πέρασε, η Autohellas ανακοίνωσε τα οικονομικά αποτελέσματα για την χρήση του 2024, δίνοντας ώθηση στην μετοχή της.
Οι οικονομικές επιδόσεις
Ο ενοποιημένος Κύκλος Εργασιών ανήλθε σε €985,7 εκατ. έναντι €1.002,7 εκατ. το 2023 παρουσιάζοντας οριακή μείωση 1,7%. Τα Κέρδη προ Τόκων Φόρων και Αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν στα €278,4 εκατ. παρουσιάζοντας αύξηση 2,3% ενώ τα Κέρδη μετά από Φόρους ανήλθαν σε €89,5 εκ. με αύξηση 5% από το 2023.
Τα έσοδα από βραχυχρόνιες και μακροχρόνιες μισθώσεις αυτοκινήτων ανήλθαν στα 353.031.398 ευρώ από 328.673.777 ευρώ το 2023, καταγράφοντας αύξηση 7,4%.
Οι πωλήσεις καινούργιων και μεταχειρισμένων αυτοκινήτων και ανταλλακτικών και παροχή υπηρεσιών μετά την πώληση ανήλθαν στα 514.453.630 ευρώ από 564.262.587 ευρώ το 2023 σημειώνοντας πτώση -8,8%, ενώ οι πωλήσεις στόλου μεταχειρισμένων αυτοκινήτων διαμορφώθηκαν στα 118.202.576 ευρώ από 109.737.784 ευρώ το 2023 σημειώνοντας αύξηση 7,7%.
Το μικτό περιθώριο κέρδους για το 2024 διαμορφώθηκε στο 19,96% από 21,74% το 2023.
Η εταιρεία παρά την μείωση του κύκλου εργασιών κατάφερε να αυξήσει την καθαρή κερδοφορία της (κέρδη αποδιδόμενα σε ιδιοκτήτες μητρικής), κυρίως λόγω της αύξησης των χρηματοοικονομικών εσόδων (7,8 εκατ. ευρώ), της μείωσης των καθαρών χρηματοοικονομικών εξόδων (-27,63 εκατ. ευρώ), αλλά και του μεριδίου κέρδους/(ζημιάς) από επενδύσεις που λογιστικοποιούνται με την μέθοδο της καθαρής θέσης (2,74 εκατ. ευρώ).
Κατά τη χρήση του 2024 η Εταιρεία κατέγραψε όφελος από έσοδα τόκων λόγω των αυξημένων προθεσμιακών καταθέσεων και των overnights κατά τη διάρκεια του έτους. Το πραγματικό επιτόκιο των καταθέσεων προθεσμίας ήταν 2,0%-2,8% και 2%-3,5% για την χρήση 2024 και 2023 αντίστοιχα. Επιπρόσθετα, η Εταιρεία προχώρησε σε αγορά γραμματίων Ελληνικού Δημοσίου βραχυπρόθεσμου χαρακτήρα τα οποία απέδωσαν όφελος €1,5 εκατ.
Ο καθαρός δανεισμός του Ομίλου για την οικονομική χρήση του 2024 διαμορφώθηκε στα 483,18 εκατ. ευρώ από 487,44 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη οικονομική χρήση του 2023.
Το μεσοσταθμικό επιτόκιο των βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων δανείων του Ομίλου το 2024 κυμάνθηκε από 3,78%-5,20% αντίστοιχα (2023: Το μεσοσταθμικό επιτόκιο ήταν 4,22% – 5,60%).
Αξίζει να σημειωθεί, ότι ο Όμιλος κατάφερε για το σύνολο της χρήσης 2024 να έχει θετικό κεφάλαιο κίνησης (33,77 εκατ. ευρώ), από αρνητικό που είχε στο πρώτο εξάμηνου του 2024 (-64,36 εκατ. ευρώ).
Το ΔΣ θα προτείνει στην επερχόμενη Γενική Συνέλευση μέρισμα 0,85 ευρώ/μετοχή για την χρήση του 2024, με την μερισματική απόδοση να ανέρχεται στο 6,76% (καθαρή, κλείσιμο μετοχής 11,94 ευρώ).
Προοπτικές
Σύμφωνα με την διοίκηση της εταιρείας, το 2025 θα χαρακτηρίζεται από συνεχιζόμενη ανάπτυξη στις μισθώσεις, λόγω της αυξημένης ζήτησης για υπηρεσίες κινητικότητας και της ενίσχυσης του τουριστικού ρεύματος. Η εταιρεία θα συνεχίσει να επενδύει στην καινοτομία, τη βιώσιμη κινητικότητα και τη βελτίωση των υπηρεσιών, διατηρώντας ισχυρή θέση στην αγορά, παρά τις διακυμάνσεις της προσφοράς και τις προκλήσεις στις τιμές.
Ο Όμιλος δίνει ύψιστη σημασία στην παροχή υπηρεσιών υψηλής ποιότητας στους πελάτες του. Αυτή η δέσμευση ενισχύεται από τη μακρόχρονη εμπειρία ανθρώπων του και την παροχή καλά εξοπλισμένων ιδιόκτητων εγκαταστάσεων που ενισχύουν τη λειτουργική αποτελεσματικότητα. Ως αποτέλεσμα, ο Όμιλος πιστεύει ότι έχει δημιουργήσει ένα σημαντικό πλεονέκτημα στην αγορά σε σχέση με τον αυξανόμενο ανταγωνισμό. Ωστόσο, μία από τις σημαντικότερες προκλήσεις που πρέπει να αντιμετωπιστεί έγκειται στην αποτελεσματική αξιοποίηση της τεχνολογίας. Ο Όμιλος αναγνωρίζει την αναγκαιότητα καινοτομίας και ανάπτυξης μιας σειράς νέων, ευέλικτων προϊόντων προσαρμοσμένων στις ποικίλες και εξελισσόμενες ανάγκες της πελατειακής του βάσης.
Αυτή η εστίαση στην τεχνολογία και την ανάπτυξη προϊόντων είναι απαραίτητη όχι μόνο για τη διατήρηση αλλά και για την ενίσχυση της θέσης της σε ένα ανταγωνιστικό τοπίο που αλλάζει συνεχώς. Δίνοντας προτεραιότητα σε αυτούς τους τομείς, ο Όμιλος στοχεύει να διασφαλίσει ότι παραμένει στην πρώτη γραμμή του κλάδου, παρέχοντας με συνέπεια αξία στους πελάτες του.
Η τεχνική εικόνα
Η μετοχή της Autohellas (:ΟΤΟΕΛ) έκλεισε την Παρασκευή στα 11,94 ευρώ με άνοδο 1,36%, συνεχίζοντας την προσπάθεια το τελευταίο χρονικό διάστημα να κινηθεί υψηλότερα, με το σήμα αγοράς να διατηρείται. Η αντίσταση βρίσκεται στα 12,45 ευρώ και η στήριξη στα 11,17 ευρώ, με τις εισροές στην μετοχή να σημειώνουν αύξηση. Μ.Ο όγκου τριών μηνών 17,4 χιλ. τεμάχια.
Η μετοχή από τις αρχές του μήνα συνεχίζει την προσπάθεια να κινηθεί υψηλότερα, με την προσοχή να εστιάζεται κυρίως στην αύξηση του όγκου σε ανοδικά κλεισίματα, προκειμένου να αυξήσει τις πιθανότητες για υψηλότερες τιμές.
Αξίζει να σημειωθεί, ότι η μετοχή έκλεισε για τρίτη διαδοχική συνεδρίαση πάνω από το όριο της υπεραγορασμένης ζώνης, αυξάνοντας έτσι τις πιθανότητες τις επόμενες μέρες να κινηθεί προς χαμηλότερα επίπεδα.
Απόδοση μηνός +9,14%
Απόδοση 3μηνου +15,25%
Απόδοση 6μηνου +8,74%
Απόδοση από 1/1 +17,29%
Απόδοση 52 εβδομάδων -10,90%
Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 14,10 ευρώ
Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 10,0 ευρώ
Ιδία Κεφάλαια: 474,16 εκατ. ευρώ (οικονομικά στοιχεία χρήσης 2024)
BV 9,87
P/BV 1,21
P/Ettm 6,75
EV/EBITDAttm* 3,80
EV/Sales* 1,07
Καθαρός Δανεισμός/EBITDAttm* 1,74
Ξένα/Ιδία 2,35
ROE +17,90%
ROA +5,29%
Δείκτης Φερεγγυότητας* 31,44%
Συντελεστής Μόχλευσης* 50,47%
Κεφαλαιοποίηση: 580,57 εκατ. ευρώ
*ROA: Η απόδοση περιουσιακών στοιχείων (ROA) μετρά πόσο αποτελεσματική είναι η διοίκηση μιας εταιρείας στη δημιουργία κέρδους από τα συνολικά περιουσιακά της στοιχεία στον ισολογισμό της. Το ROA εμφανίζεται ως ποσοστό και όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός, τόσο πιο αποτελεσματική είναι η διοίκηση μιας εταιρείας στη διαχείριση του ισολογισμού της για τη δημιουργία κερδών.
*FCF Yield: Όσο χαμηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, τόσο λιγότερο ελκυστική είναι η μετοχή μιας εταιρείας, διότι οι επενδυτές βάζουν χρήματα στην εταιρεία αλλά δεν λαμβάνουν πολύ καλή απόδοση ως αντάλλαγμα. Αντίθετα, όσο υψηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, τόσο πιο ελκυστική είναι η μετοχή μιας εταιρείας, καθώς αυτή δημιουργεί αρκετά μετρητά ώστε να ικανοποιήσει εύκολα το χρέος της, όπως κι άλλες υποχρεώσεις της, συμπεριλαμβανομένου και την πληρωμή μερισμάτων.
*Συντελεστής Μόχλευσης: Καθαρός Δανεισμός (συμπεριλαμβανομένου των μισθώσεων)/Συνολικά Απασχολούμενα Κεφάλαια (Καθαρός Δανεισμός + Ιδία Κεφάλαια)
*Δείκτης Φερεγγυότητας είναι η ικανότητα μιας εταιρείας να μπορεί να ανταπεξέλθει στις οικονομικές της υποχρεώσεις, κυρίως σε μακροχρόνιο ορίζοντα. Όσο μεγαλύτερος ο εν λόγω δείκτης, τόσο περισσότερο μπορεί να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις της η εταιρεία.
*EV/EBITDA: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αξίας μιας εταιρείας με βάση τα EBITDA (κέρδη προ φόρων, τόκων, και αποσβέσεων). Όσο υψηλότερος είναι ο αριθμοδείκτης EV/EBITDA τόσο υπερτιμημένη μπορεί να θεωρηθεί μια εταιρεία, ενώ όσο χαμηλότερος τόσο υποτιμημένη (κάτω του 8x).
*EV/Sales: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης αποτυπώνει την αξία μιας επιχείρησης με βάση τις πωλήσεις της. Όσο χαμηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης τόσο πιο υποτιμημένη θεωρείται η εταιρεία. Ένας υψηλός δείκτης EV/Sales, μπορεί να σημαίνει ότι οι επενδυτές πιστεύουν ότι οι μελλοντικές πωλήσεις θα αυξηθούν σημαντικά, ενώ ένας χαμηλός δείκτης EV/Sales ότι οι μελλοντικές προοπτικές των πωλήσεων δεν είναι ιδιαίτερα ελκυστικές. Συνήθως ο αριθμοδείκτης EV/Sales κινείται μεταξύ του 1x και του 3x.
*Καθαρός Δανεισμός/EBITDA: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης δείχνει πόσα χρόνια θα χρειαζόταν μια εταιρεία να αποπληρώσει το χρέος της εάν το καθαρό χρέος και το EBITDA διατηρούνταν σταθερά. Επίσης, λαμβάνει υπόψιν την ικανότητα μιας εταιρείας να μειώσει το χρέος της, Ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, συνήθως όταν είναι υψηλότερος του 4 αποτελεί προειδοποίηση, κι αυτό διότι μια εταιρεία είναι λιγότερο πιθανό να είναι σε θέση να διαχειριστεί το χρέος της, και συνεπώς λιγότερο πιθανό να αναλάβει επιπλέον χρέος που απαιτείται για την ανάπτυξη της.
Θεόδωρος Σεμερτζίδης, CEFA
Τα παραπάνω εκφράζουν προσωπικές απόψεις, και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε κινητής αξίας.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
