Κάτω από μια σταθερή σεζόν κερδών για το τέταρτο τρίμηνο, υπάρχει μια ανησυχητική εξέλιξη που μπορεί να επηρεάσει αρνητικά τις μετοχές των ΗΠΑ: οι προοπτικές κερδών της Corporate America είναι επιβραδυντικές.
Μεταξύ των εταιρειών που έχουν εκδώσει οδηγίες για το επόμενο τρίμηνο και μετά, περισσότερες έχουν παράσχει εκτιμήσεις που ακολουθούν τις προσδοκίες των αναλυτών. Ένας δείκτης μελλοντικών κερδών που συγκρίνει τις προβλέψεις των εταιρειών με τις προβλέψεις των αναλυτών είναι ο χαμηλότερος σε ένα χρόνο μετά τη βουτιά σε επίπεδο που παρατηρήθηκε τελευταία φορά το 2016 στις αρχές αυτού του μήνα, σύμφωνα με στοιχεία που συγκεντρώθηκαν από το Bloomberg Intelligence.
Υπάρχουν πολλοί λόγοι αμφιβολίας. Ένας πλήρης εμπορικός πόλεμος πιθανότατα θα επιβαρύνει τη ζήτηση εξαγωγών και τα υπερπόντια κέρδη των πολυεθνικών εταιρειών. Στο εσωτερικό, ο πληθωρισμός παραμένει κολλώδης και η Federal Reserve φαίνεται να μην βιάζεται να μειώσει τα επιτόκια.
«Η αβεβαιότητα που εισέρχεται φέτος είναι τόσο μεγάλη όσο ήταν εδώ και χρόνια και τα στελέχη προσπαθούν να το αντιμετωπίσουν με πιο μετριοπαθή καθοδήγηση», δήλωσε ο Jim Tierney, επικεφαλής επενδύσεων της συγκεντρωμένης ανάπτυξης στις ΗΠΑ στην AllianceBernstein. «Τα αποτελέσματα κερδών τέταρτου τριμήνου είναι ισχυρά, αλλά δεν ακολούθησαν πλήρως τις οδηγίες για το 2025».
Ιστορικά, οι μετοχές τείνουν να αντιδρούν περισσότερο στην καθοδήγηση παρά στα πραγματικά αποτελέσματα και οι traders ανταμείβουν εταιρείες που παρείχαν καλύτερες από τις αναμενόμενες προβλέψεις. Οι εταιρείες που κατέγραψαν υψηλότερα κέρδη και πωλήσεις αυτή τη σεζόν κερδών ξεπέρασαν τον δείκτη S&P 500 κατά 6,7% εντός μιας ημέρας από την υποβολή των αποτελεσμάτων — η δεύτερη μεγαλύτερη από τις αρχές του 2020, σύμφωνα με στοιχεία της BI.
Φυσικά, τα στελέχη της C-suite μπορεί να αποδειχθούν συντηρητικοί στις προβλέψεις τους τους επόμενους μήνες, θέτοντας το υπόβαθρο για ένα ράλι, καθώς οι μειωμένες εκτιμήσεις κερδών θα μείωναν τον πήχη για να εκκαθαρίσουν οι εταιρείες. Εν τω μεταξύ, οι αναλυτές διστάζουν να αναθεωρήσουν τις προοπτικές τους για φέτος και μετά, έως ότου περισσότερες εταιρείες παρέχουν καθοδήγηση για τα κέρδη. Μόλις 80 εταιρείες στον S&P 500 έχουν εκδώσει μέχρι στιγμής προοπτικές α’ τριμήνου.
«Αυτός είναι ο κλασικός χορός των αναλυτών της Wall Street και της καθοδήγησης των εταιρειών, όπου γίνονται πολύ φιλόδοξες εκτιμήσεις από την πλευρά των πωλήσεων και οι εταιρείες τις καθοδηγούν σε νικηφόρους αριθμούς», δήλωσε ο Πάτρικ Άρμστρονγκ, επικεφαλής επενδύσεων στην Plurimi Wealth. «Το μεγάλο ερώτημα είναι πότε οι δασμοί θα έχουν πραγματικά δόντια;»
Ακόμη και οι προοπτικές των αναλυτών για όλο το 2025 για τον S&P 500 μειώνονται σταθερά από την αρχή του έτους. Βλέπουν τις εταιρείες του S&P 500 να αυξάνονται τα κέρδη κατά 10% φέτος, από σχεδόν 13% στις αρχές Ιανουαρίου, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η BI. Αν και για το 2026, οι προβλέψεις δεν έχουν υποχωρήσει, με τους αναλυτές να αναμένουν ότι τα κέρδη θα εξακολουθήσουν να αυξάνονται κατά 14% το επόμενο έτος.
«Ο Τραμπ θα δημιουργεί πάντα αστάθεια στις αγορές, αλλά αν κοιτάξετε τις βασικές αρχές για την αύξηση των κερδών, τα πράγματα είναι ακόμα πολύ δυνατά», δήλωσε η Nancy Tengler, διευθύνουσα σύμβουλος της Laffer Tengler Investments.
Η χρηματιστηριακή αγορά είναι στραμμένη προς το μέλλον, έτσι οι έμποροι προεξοφλούν τι πρόκειται να συμβεί τουλάχιστον έξι έως 12 μήνες. Καθώς τα περιθώρια κέρδους συνεχίζουν να ανακάμπτουν μετά από συμπίεση από τον πληθωρισμό που διαβρώνει την ικανότητα των εταιρειών να μετακυλούν το κόστος στους καταναλωτές αυξάνοντας τις τιμές, οι επενδυτές παραμένουν αισιόδοξοι για την αύξηση των κερδών το 2026.
Είναι μια ενθαρρυντική προοπτική για μια αγορά που αντιμετωπίζει υψηλά ρεκόρ, ακόμη και όταν η Fed σηματοδοτεί ότι σκοπεύει να διατηρήσει τα επιτόκια υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
Ο κίνδυνος, ωστόσο, είναι ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει πιο κολλώδης από το αναμενόμενο, αναγκάζοντας τους νομισματικούς αξιωματούχους να επανεξετάσουν τη χαλάρωση των επιτοκίων. Οι καταναλωτές αποσύρονται ήδη από τις δαπάνες τους εν μέσω υψηλότερων τιμών με τις λιανικές πωλήσεις να πέφτουν τον Ιανουάριο κατά τη μεγαλύτερη σε δύο χρόνια.
Οι επενδυτές θα διαβάσουν τα πρώτα φύλλα τσαγιού από τους λιανοπωλητές την Πέμπτη, όταν η Walmart Inc. παραδώσει αποτελέσματα πριν ανοίξει η αγορά, παρέχοντας στους επενδυτές κρίσιμη εικόνα για τη δύναμη των καταναλωτών, την οικονομική ανάπτυξη και την εταιρική κερδοφορία. Η Home Depot Inc. και η Lowe’s Cos. ακολουθούν την επόμενη εβδομάδα, μετά η Target Corp. και η Nordstrom Inc. στις 4 Μαρτίου.
πηγή: bloomberg.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
