Οι τιμές του Bitcoin έχουν αυξηθεί κατά περίπου 40% από την ημέρα των εκλογών. H MicroStrategy έχει αναρριχηθεί ακόμη πιο γρήγορα.
Η εταιρεία λογισμικού μετατράπηκε σε μηχανή αγοράς bitcoin το 2020 και τώρα κατέχει tokens αξίας περίπου 37 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Για πολλούς μεμονωμένους επενδυτές, η μετοχή είναι ένα πιο δημοφιλές bitcoin play από το ίδιο το κρυπτονόμισμα και είναι πρόθυμοι να πληρώσουν γι’ αυτό.
Με χρηματιστηριακή αξία 91 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η MicroStrategy διαπραγματεύεται σε υπερδιπλάσια τιμή από την αξία του υποκείμενου bitcoin. Οι μετοχές έχουν αυξηθεί περισσότερο από έξι φορές φέτος και 77% από τις 5 Νοεμβρίου, με τους traders να στοιχηματίζουν ότι ο κλάδος των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων θα ανθίσει υπό τον εκλεγμένο πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ. Οι τιμές του Bitcoin κυμαίνονται λίγο κάτω από τα 95.000 δολάρια, μετά από συναλλαγές κοντά στα 100.000 δολάρια την περασμένη εβδομάδα.
«Η MicroStrategy βρήκε έναν τρόπο να υπεραποδώσει το bitcoin», δήλωσε σε συνέντευξή του ο Michael Saylor, ιδρυτής και εκτελεστικός πρόεδρος της εταιρείας. «Ο τρόπος με τον οποίο υπεραποδίδουμε έναντι του bitcoin, στην ουσία, είναι ότι απλά αυξάνουμε το bitcoin».
Και ο Saylor λέει ότι μόλις ξεκίνησε. Παρουσίασε ένα τολμηρό σχέδιο λίγες ημέρες πριν από τις εκλογές για την πρόσληψη επενδυτικών τραπεζών για την άντληση κεφαλαίων ύψους 42 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε διάστημα τριών ετών μέσω προσφορών μετοχών και ομολόγων για την αγορά περισσότερων tokens. Η εταιρεία του είχε 4,3 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετατρέψιμο χρέος που εκκρεμούσε στις 29 Οκτωβρίου.
Το μείγμα του μαξιμαλισμού του bitcoin και της χρηματοοικονομικής μηχανικής τύπου Wall Street της MicroStrategy έχει αποδώσει για τους επενδυτές της, αλλά οι σκεπτικιστές αμφισβητούν κατά πόσο είναι βιώσιμο.
Η έντονη χρήση μόχλευσης, ή δανεικών χρημάτων, από την Saylor για την αγορά bitcoin απέτυχε κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης της κρυπτοαγοράς του 2022, όταν η κατάρρευση της FTX του Sam Bankman-Fried παρέσυρε τις τιμές του bitcoin κάτω από τα 16.000 δολάρια. Από τρίμηνο σε τρίμηνο, η MicroStrategy υπέστη αυξανόμενες ζημίες που συνδέονταν με το bitcoin και ο Saylor παραιτήθηκε από τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου, μια θέση που κατείχε από το 1989.
«Αυτή η μετοχή έχει αποκοπεί από την πραγματικότητα», δήλωσε ο Andrew Left, ένας εξέχων πωλητής short και ιδρυτής της Citron Research.
Ο Left περιγράφει τον εαυτό του ως bullish για το ίδιο το bitcoin και επαίνεσε τη MicroStrategy το 2020, όταν άρχισε να συγκεντρώνει για πρώτη φορά bitcoin. Αλλά σε μια ανάρτηση της Πέμπτης στο X, ο Left δήλωσε ότι είχε βάλει ένα στοίχημα εναντίον της MicroStrategy, γεγονός που προκάλεσε την πτώση της μετοχής της.
Ορισμένοι αναλυτές προειδοποιούν ότι η εκπληκτική άνοδος της MicroStrategy αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης ευφορίας των επενδυτών για τα κερδοσκοπικά περιουσιακά στοιχεία και αναπόφευκτα θα καταρρεύσει. Ο David Trainer, ιδρυτής της εταιρείας ερευνών New Constructs, δήλωσε ότι η MicroStrategy είναι μια κακή επιχείρηση σύμφωνα με τις συμβατικές μετρήσεις – για παράδειγμα, έχει καταγράψει καθαρή ζημία τα τελευταία τρία τρίμηνα.
«Είναι σύμπτωμα μιας αγοράς που έχει πάθει εμμονή με την πίστη σε προγράμματα γρήγορου πλουτισμού», δήλωσε ο Trainer. «Αν σας αρέσει το bitcoin, πηγαίνετε να αγοράσετε bitcoin. Αλλά μην επενδύετε σε μια εταιρεία που χάνει χρήματα και αγοράζει επίσης bitcoin, γιατί τότε έχετε κατά κάποιο τρόπο διπλασιάσει το ρίσκο σας».
Ορισμένοι έμποροι λένε ότι ένα βασικό μέρος της ελκυστικότητας της μετοχής είναι η μεταβλητότητά της, η οποία μπορεί να βοηθήσει στην ενίσχυση των κερδών τους σε σύντομο χρονικό διάστημα.
Ο Garrett Shirey, κουρέας στη Φλόρενς της Αλαζάνης, αγόρασε μία μετοχή της MicroStrategy στα 436,53 δολάρια στον συνταξιοδοτικό του λογαριασμό την Τρίτη το απόγευμα και την πούλησε στα 472,40 δολάρια το πρωί της Τετάρτης, σημειώνοντας ένα γρήγορο κέρδος.
Περιορισμένος από την αγορά bitcoin στο λογαριασμό Roth IRA του, ο 39χρονος λάτρης της κρυπτογράφησης αναγκάστηκε να αρκεστεί σε υποκατάστατα bitcoin, όπως η μετοχή της MicroStrategy και τα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια bitcoin. Κατέχει κάποιες μετοχές του Bitwise Bitcoin ETF.
«Δεν νομίζω ότι το bitcoin ανέβηκε 8% τις τελευταίες 24 ώρες, αλλά η MicroStrategy ανέβηκε», δήλωσε ο Shirey, ο οποίος επενδύει στα κρυπτονομίσματα από την εποχή της πανδημίας. Ο Saylor δήλωσε ότι σκέφτηκε τη στρατηγική του bitcoin το 2020, όταν το Covid-19 ανάγκασε σε λουκέτα και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε τα επιτόκια στο μηδέν. Η MicroStrategy ανταγωνιζόταν τεχνολογικούς γίγαντες όπως η Microsoft και έμενε πίσω. Η εταιρεία βρισκόταν υπό πίεση για να επιστρέψει μετρητά στους μετόχους μέσω επαναγοράς μετοχών και μερισμάτων.
«Ήταν είτε ένας γρήγορος θάνατος είτε ένας αργός θάνατος, είτε να πάρει ένα ρίσκο, να κάνει κάτι έξω από τα συνηθισμένα», είπε.
Ο Saylor συχνά καυχιόταν για την αστάθεια της MicroStrategy. «Όταν αγκαλιάζεις τη μεταβλητότητα, τότε υπεραποδίδεις σε σχέση με τον S&P», είπε κατά τη διάρκεια της κλήσης για τα κέρδη του περασμένου μήνα.
Η μεταβλητότητα της MicroStrategy τη βοήθησε να βρει έτοιμους αγοραστές για τις επανειλημμένες εκδόσεις μετατρέψιμων ομολόγων – χρέος που μπορεί τελικά να μετατραπεί σε μετοχές, εάν η τιμή της μετοχής αυξηθεί σε ένα συγκεκριμένο επίπεδο. Τέτοιου είδους ομόλογα αγοράζονται συχνά από hedge funds που προστατεύονται από την κατάρρευση της τιμής της μετοχής με short, δηλαδή με την τοποθέτηση ενός στοιχήματος ότι η μετοχή θα πέσει. Τέτοια κεφάλαια γενικά δεν εστιάζουν στο κατά πόσον η εταιρεία αποτελεί καλή μακροπρόθεσμη επένδυση και, αντίθετα, επιδιώκουν να επωφεληθούν από τη μεταβλητότητα της μετοχής της.
Η MicroStrategy είναι μια ελκυστική συναλλαγή για τους arbitragers μετατρέψιμων ομολόγων, δήλωσε ο Vadim Iosilevich, ένας βετεράνος trader hedge-fund στη Νέα Υόρκη.
«Μπορούμε σίγουρα να συμφωνήσουμε ότι η μεταβλητότητα θα υπάρχει», δήλωσε.
Ορισμένοι επενδυτές στρέφονται σε ETF που επιδιώκουν να ενισχύσουν την απόδοση των μετοχών της MicroStrategy χρησιμοποιώντας δανεικά χρήματα ή συμβόλαια παραγώγων. Ένα τέτοιο αμοιβαίο κεφάλαιο, το Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF στοχεύει στο διπλασιασμό της ημερήσιας απόδοσης της μετοχής και έχει προσελκύσει 1,8 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία από την έναρξή του τον Αύγουστο. Άλλα αμοιβαία κεφάλαια επιτρέπουν στους συναλλασσόμενους να κάνουν αντίστροφα στοιχήματα.
Ο Chase Furey, ένας 25χρονος trader στο Newport Beach της Καλιφόρνια, δήλωσε ότι άρχισε να αγοράζει μετοχές που σχετίζονται με το bitcoin, συμπεριλαμβανομένων των Coinbase Global, MicroStrategy και του bitcoin ETF της BlackRock τον Οκτώβριο. Ελπίζοντας να εκτοξεύσει τα κέρδη, μετέφερε όλες τις επενδύσεις του, αξίας περίπου 112.000 δολαρίων, στο ETF Defiance αντ’ αυτού και αύξησε το χαρτοφυλάκιό του σε περίπου 400.000 δολάρια.
Ο απόφοιτος του Χάρβαρντ, ο οποίος σπούδασε οικονομικά στο κολέγιο, έπεισε τους γονείς του να τον αφήσουν να διαχειριστεί 700.000 δολάρια από τα συνταξιοδοτικά τους περιουσιακά στοιχεία. Είπε ότι κατέληξε σε ένα «λιγότερο επικίνδυνο και πιο έξυπνο» σχέδιο γι’ αυτούς, επενδύοντας το 27% του χαρτοφυλακίου τους στο Defiance ETF και το υπόλοιπο σε μετοχές της MicroStrategy. Τα χρήματα έχουν υπερδιπλασιαστεί σε 1,8 εκατομμύρια δολάρια, είπε.
«Νομίζω ότι το bitcoin θα μπορούσε να φτάσει τα 400.000 δολάρια και πιστεύω ότι η MicroStrategy θα μπορούσε ενδεχομένως να 10πλασιαστεί από εκεί που βρίσκεται τώρα μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, οπότε αυτό είναι κατά κάποιο τρόπο το σχέδιό μου για το παιχνίδι με αυτό», είπε.
Ακόμη και ορισμένοι ταύροι του bitcoin έχουν εκφράσει ανησυχία για τους κινδύνους που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές ποντάροντας στη MicroStrategy. Ο Mike Novogratz, ο δισεκατομμυριούχος διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας κρυπτο-διαπραγμάτευσης Galaxy Digital, προειδοποίησε σε συνέντευξή του στο CNBC την Πέμπτη ότι το bitcoin θα μπορούσε να πέσει 20% μετά την κορύφωσή του στα 100.000 δολάρια – εν μέρει λόγω των μοχλευμένων στοιχημάτων στη MicroStrategy που είναι διαθέσιμα μέσω ορισμένων διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων.
«Η κοινότητα κρυπτογράφησης είναι μοχλευμένη μέχρι τα μπούνια αυτή τη στιγμή, οπότε θα υπάρξει διόρθωση», δήλωσε ο Novogratz.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
