Τι σηματοδοτεί η άνοδος του δολαρίου για Fed και επιτόκια;

FILE PHOTO: Four thousand U.S. dollars are counted out by a banker counting currency at a bank in Westminster, Colorado November 3, 2009. REUTERS/Rick Wilking/File Photo

δολαρίου

Ένα ράλι του δολαρίου ΗΠΑ επιταχύνεται, καθώς ο επίμονος πληθωρισμός σπέρνει αμφιβολίες για το πόσο επιθετικά θα μπορέσει η Federal Reserve να μειώσει τα επιτόκια φέτος σε σύγκριση με άλλες κεντρικές τράπεζες.

Ο δείκτης του δολαρίου ΗΠΑ, ο οποίος μετρά το δολάριο έναντι ενός καλαθιού έξι βασικών νομισμάτων, ενισχύεται κατά 4,6% φέτος και βρίσκεται κοντά στα υψηλότερα επίπεδά του από τις αρχές Νοεμβρίου. Ο δείκτης αυξήθηκε 1,7% την περασμένη εβδομάδα, η μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδος από τον Σεπτέμβριο του 2022.

Το δολάριο προχωρά καθώς οι συμμετέχοντες στην αγορά αυξάνονται πεπεισμένοι ότι η Fed θα χρειαστεί να αφήσει τα επιτόκια στα τρέχοντα επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα για να αποφύγει μια πιθανή αναζωπύρωση του πληθωρισμού. Τα ισχυρότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για τις τιμές καταναλωτή της περασμένης εβδομάδας ενίσχυσαν αυτήν την άποψη: οι επενδυτές αργά την Παρασκευή τιμολογούσαν με μόλις 50 μονάδες βάσης μειώσεις επιτοκίων το 2024, έδειξαν οι αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης, σε σύγκριση με 150 μονάδες βάσης που είχαν τιμολογηθεί στην αρχή του έτους.

Αντίθετα, οι επενδυτές πιστεύουν ότι ορισμένες παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες – συμπεριλαμβανομένης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, της Τράπεζας του Καναδά και της σουηδικής Riksbank – θα μπορούσαν να έχουν πιο ελεύθερο χέρι για να χαλαρώσουν τη νομισματική πολιτική. Αυτή είναι μια αλλαγή σε σχέση με πριν από λίγους μήνες, όταν πολλοί πίστευαν ότι η Fed θα ήταν μεταξύ των πρώτων που θα μείωνε τα επιτόκια.

“Είχαμε μια αρκετά σαφή διαδρομή ότι η Fed θα ήταν πιθανότατα ο πρώτος παράγοντας. Τα δεδομένα που λάβαμε πραγματικά το υπονομεύουν”, δήλωσε ο Eric Leve, επικεφαλής επενδύσεων στην εταιρεία διαχείρισης περιουσίας και επενδύσεων Bailard. “Μπορώ να δω προφανείς λόγους γιατί το δολάριο θα μπορούσε να ενισχυθεί περαιτέρω».

Οι διαφορές αποδόσεων μεταξύ των ΗΠΑ και άλλων οικονομιών έχουν διευρυνθεί τις τελευταίες εβδομάδες, συμβάλλοντας στο ράλι του δολαρίου, καθώς οι υψηλότερες αποδόσεις ενισχύουν τη γοητεία των περιουσιακών στοιχείων που εκφράζονται σε δολάρια. Η διαφορά διετούς αμερικανικού-γερμανικού ομολόγου διαμορφώθηκε στο υψηλότερο από το 2022 αργά την Παρασκευή, σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG, μια ημέρα αφότου η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σήμανε ότι θα μπορούσε να μειώσει τα επιτόκια μόλις τον Ιούνιο.

Οι ανοδικοί επενδυτές έχουν αυξήσει τα στοιχήματα τους στο δολάριο, ενώ οι αρκούδες αμφιταλαντεύονται. Τα καθαρά στοιχήματα στο δολάριο στις αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης ανήλθαν στα 17,74 δισεκατομμύρια δολάρια την τελευταία εβδομάδα, σύμφωνα με στοιχεία της Commodity Futures Trading Commission, το υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2022.

Η πολιτική της κεντρικής τράπεζας έχει αποκλίνει τους τελευταίους μήνες, αντανακλώντας τους ποικίλους αγώνες των οικονομιών για τον περιορισμό του πληθωρισμού.

Η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας μείωσε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον Μάρτιο, την πρώτη της μείωση εδώ και εννέα χρόνια. Η κεντρική τράπεζα της Σουηδίας έχει σηματοδοτήσει ότι θα μπορούσε να μειώσει τα επιτόκια τον Μάιο εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να πέφτει, ενώ η Τράπεζα του Καναδά πρότεινε πρόσφατα ότι ήταν έτοιμη να χαλαρώσει.

Οι κεντρικές τράπεζες στην Αυστραλία, τη Βρετανία και τη Νορβηγία, από την άλλη πλευρά, εμφανίζονται λιγότερο πρόθυμες να χαλαρώσουν τη νομισματική πολιτική.

Το γεν της Ιαπωνίας, εν τω μεταξύ, έχει αποδυναμωθεί σε χαμηλό σχεδόν 34 ετών έναντι του δολαρίου – αν και η χώρα έκλεισε πρόσφατα τα οκτώ χρόνια αρνητικών επιτοκίων. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας απέκλεισε το ενδεχόμενο να χρησιμοποιήσει αυξήσεις επιτοκίων για τη στήριξη του νομίσματος.

Ο Έρικ Μέρλις, διευθύνων σύμβουλος και συνεπικεφαλής των παγκόσμιων αγορών της Citizens, πιστεύει ότι το δολάριο θα μπορούσε να συνεχίσει να ανατιμάται σε ευρεία κλίμακα λόγω μιας πιο επιθετικής Fed σε σχέση με την ΕΚΤ. Το ευρώ έχει υποχωρήσει 3,6% έναντι του δολαρίου φέτος.

“Το δολάριο έχει περιθώρια να ενισχυθεί. Έχουμε την ισχυρότερη οικονομία αυτή τη στιγμή, γενικά, η τροχιά των αποδόσεων έχει ανέβει”, είπε. «Ενώ η Ευρώπη αγωνίζεται όσον αφορά την ανάπτυξη».

Ένα ισχυρότερο δολάριο θα μπορούσε να περιπλέξει τη μάχη για τον πληθωρισμό για άλλες οικονομίες, καθώς πιέζει προς τα κάτω τα νομίσματά τους, βοηθώντας παράλληλα τις ΗΠΑ να μειώσουν τις τιμές καταναλωτή, αυστηροποιώντας τις οικονομικές συνθήκες.

Η ισχύς του δολαρίου μπορεί επίσης να αποτελέσει αντίστροφο άνεμο για τις πολυεθνικές των ΗΠΑ, καθώς καθιστά πιο δαπανηρή τη μετατροπή των ξένων κερδών τους σε δολάρια και καθιστά τα προϊόντα των εξαγωγέων λιγότερο ανταγωνιστικά στο εξωτερικό.

Άλλοι παράγοντες μπορεί επίσης να οδηγούν το δολάριο. Το αμερικανικό νόμισμα είναι ένας δημοφιλής προορισμός για τους επενδυτές σε περιόδους γεωπολιτικής αβεβαιότητας, η οποία έχει οξυνθεί τις τελευταίες ημέρες λόγω των φόβων για μια διευρυνόμενη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.

Ο Brian Liebovich, επικεφαλής διαπραγματευτής παγκόσμιου συναλλάγματος στη Northern Trust (NASDAQ:NTRS), πιστεύει ότι το δολάριο μπορεί να λάβει ώθηση από τη Fed επιτρέποντας στα περιουσιακά στοιχεία να εξαντλήσουν τον ισολογισμό της, μια διαδικασία γνωστή ως ποσοτική σύσφιξη.

Η Fed επιτρέπει επί του παρόντος έως και 60 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα σε ομόλογα του Δημοσίου και έως και 35 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα σε ενυπόθηκα ομόλογα να λήξουν και να μην αντικατασταθούν.

Ενώ η Northern Trust περίμενε ότι το δολάριο θα ενισχυθεί έως και 5% στις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ, «η δραστηριότητα της αγοράς από το αρχικό ράλι του δολαρίου αυτή την εβδομάδα υποδηλώνει ότι η κίνηση θα μπορούσε να συμβεί νωρίτερα από το αναμενόμενο», είπε ο Λίμποβιτς.

Άλλοι είναι λιγότερο σίγουροι ότι το δολάριο έχει περισσότερο χώρο να τρέξει. Ο Shaun Osborne, της Scotiabank, έγραψε ότι η πρόσφατη ισχύς του δολαρίου σημαίνει ότι οι επενδυτές έχουν αποτιμήσει πολλά καλά ανοδικά νέα.

Ωστόσο, τα επιτόκια και τα spread είναι υπέρ του δολαρίου, πράγμα που σημαίνει ότι «η τάση αυτή τη στιγμή δείχνει ότι το USD θα παραμείνει καλύτερα υποστηριζόμενο», είπε.

πηγή:www.investing.com

Ακολουθήστε το στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, στο