Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ μπορεί να βρίσκεται σε μια πορεία στην οποία δεν θα μεταβληθεί πολύ μέχρι τον ερχόμενο Μάρτιο, προσθέτοντας μια νέα πτυχή στην αφήγηση της αγοράς ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχει πιθανότατα τελειώσει με την αύξηση των επιτοκίων.
Οι προοπτικές της αγοράς για το ετήσιο συνολικό ποσοστό του δείκτη τιμών καταναλωτή υποδηλώνουν έξι ακόμη αναγνώσεις άνω του 3%, αρχής γενομένης από τα στοιχεία του ΔΤΚ του Οκτωβρίου που δημοσιεύονται στις 14 Νοεμβρίου. Αν αυτό πραγματοποιηθεί, ο ετήσιος πληθωρισμός θα είναι στο 3% ή πάνω από αυτό για συνολικά 10 συνεχόμενους μήνες, αρχής γενομένης από τον Ιούνιο.
Οι προοπτικές αυτές εγείρουν το ερώτημα πώς οι κεντρικοί τραπεζίτες θα αντιδράσουν πιθανότατα σε μια παρατεταμένη περίοδο κατά την οποία η αύξηση των τιμών θα σταθεροποιηθεί πάνω από τον στόχο τους για 2%. Ένας από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Ρίτσμοντ, Τόμας Μπάρκιν, δήλωσε την Παρασκευή ότι η άποψή του σχετικά με το αν θα προβεί σε νέα αύξηση των επιτοκίων θα εξαρτηθεί περισσότερο από τα στοιχεία για τον πληθωρισμό παρά από μια πιο ήπια αγορά εργασίας.
Ο trader Gang Hu της εταιρείας hedge-fund της Νέας Υόρκης WinShore Capital Partners, δήλωσε ότι αναμένει από τους αξιωματούχους της Fed να “καθίσουν και να περιμένουν” – όπως έκαναν όταν η κεντρική τράπεζα διατήρησε τα επιτόκια πάνω από το 5% για περισσότερο από ένα έτος μεταξύ 2006 και 2007, πριν τα μειώσει.
“Η Fed αύξησε τα επιτόκια και περίμενε πολύ, πολύ καιρό να επιβραδυνθεί η οικονομία. Η οικονομία χρειάστηκε ενάμιση χρόνο για να επιβραδυνθεί”, δήλωσε ο Χου μέσω τηλεφώνου την Παρασκευή. “Τα υψηλότερα επιτόκια χρειάζονται πολύ χρόνο για να εισχωρήσουν στην πραγματική οικονομία και η Fed είναι, σε αυτό το σημείο, πρόθυμη να είναι πολύ, πολύ υπομονετική”
Ο συνολικός πληθωρισμός έχει σημασία λόγω της ικανότητάς του να διαμορφώνει τις προσδοκίες των νοικοκυριών. Όμως, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ενδιαφέρονται περισσότερο για τα στενότερα βασικά μέτρα, στα οποία δεν περιλαμβάνονται τα τρόφιμα και η ενέργεια.
Με βάση το δικό του μοντέλο και τις προσδοκίες των traders πληθωρισμού, ο Hu δήλωσε ότι αναμένει ο μηνιαίος πυρήνας του ΔΤΚ θα διαμορφωθεί στο 0,27% για τον Οκτώβριο έναντι του 0,3% του Σεπτεμβρίου και ότι θα παραμείνει σε αυτό το επίπεδο για τους επόμενους μήνες. “Για να προχωρήσει η Fed σε νέα αύξηση, ο πληθωρισμός θα πρέπει να επιταχυνθεί στο 0,3%, 0,4%, 0,5%” σε μηνιαία βάση, είπε. Η Hu εκτιμά ότι ο ετήσιος πυρήνας του πληθωρισμού θα πρέπει να είναι κατά μέσο όρο 3% τους επόμενους 12 μήνες.
Την Παρασκευή, το «εμπόριο» Fed-is-done απογειώθηκε και πάλι μετά την έκθεση για την απασχόληση του Οκτωβρίου, η οποία ήταν ασθενέστερη από την αναμενόμενη και οι αναθεωρήσεις προς τα κάτω των δύο προηγούμενων μηνών έδωσαν μεγαλύτερη αξιοπιστία στην ιδέα ότι η αγορά εργασίας μαλακώνει. Με τους επενδυτές να υπολογίζουν στην περαιτέρω αποδυνάμωση της οικονομίας που θα τραβήξει προς τα κάτω τον πληθωρισμό, και οι τρεις μεγάλοι χρηματιστηριακοί δείκτες DJIA COMP σημείωσαν άλλη μια ημέρα κερδών την Παρασκευή, καθώς οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων υποχώρησαν.
Εν τω μεταξύ, οι traders παράγωγων μέσων, γνωστών ως “fixing”, δεν υπολογίζουν περαιτέρω πτώση του ετήσιου πληθωρισμού για διάφορους λόγους.
Το ένα είναι ένα αναμενόμενο άλμα στην ασφάλιση υγείας από τον Οκτώβριο με βάση τις πληρωμές μπόνους προς τους ασφαλιστές από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση, οι οποίες θα ενισχύσουν τα κέρδη των εταιρειών και τον τρόπο με τον οποίο το Γραφείο Στατιστικής Εργασίας μετρά τον πληθωρισμό στον εν λόγω τομέα. Επιπλέον, οι έμποροι ανησυχούν ότι οι πρόσφατες απεργίες κατά των αυτοκινητοβιομηχανιών αντικατοπτρίζουν “την υπεροχή της εργασίας έναντι του κεφαλαίου”, σύμφωνα με τον Hu. Εν τω μεταξύ, δεν έχουν ακόμη διατυπώσει άποψη για τις πιθανές επιπτώσεις του πολέμου Ισραήλ-Χαμάς.
Για τη Fed, “οι στόχοι έχουν μετακινηθεί”, δήλωσε ο Derek Tang, οικονομολόγος της Monetary Policy Analytics στην Ουάσινγκτον. “Όταν ο πληθωρισμός ήταν πραγματικά υψηλός, η Fed ανησυχούσε ότι δεν μειωνόταν αρκετά γρήγορα. Τώρα, έχουν καταστήσει σαφές ότι εφόσον ο πληθωρισμός δεν αυξηθεί ξανά, είναι εντάξει με αυτό, εφόσον πιστεύουν ότι θα μειωθεί κάποια στιγμή”
Σε συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίαση την Τετάρτη, ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ ανέφερε την άρση των στρεβλώσεων προσφοράς-ζήτησης από την πανδημία ως μια δύναμη που μπορεί να μειώσει τον πληθωρισμό χωρίς υψηλότερη ανεργία ή βραδύτερη ανάπτυξη. Ένα μεγάλο κέρδος από την πλευρά της προσφοράς που βοηθάει την οικονομία είναι η σημαντική αύξηση του μεγέθους της αγοράς εργασίας, που προκύπτει από τη μεγαλύτερη συμμετοχή και τη μετανάστευση.
Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν περισσότερες πιθανότητες επιτυχίας στη μάχη τους για τον πληθωρισμό τώρα, δεδομένων των ανησυχιών για τους κινδύνους ύφεσης, “το πρόβλημα είναι ότι η Fed βασίζεται ξεκάθαρα στην προσφορά για να κάνει μεγάλο μέρος της δουλειάς”, δήλωσε ο Tang μέσω τηλεφώνου την Παρασκευή. “Βλέπουν μια πιθανότητα ήπιας προσγείωσης, ώστε να μην χρειαστεί να πλήξουν τη ζήτηση για να πετύχουν τον χαμηλότερο πληθωρισμό που θέλουν. Αλλά αυτοί οι παράγοντες προσφοράς έχουν όρια και δεν μπορούν να συνεχίσουν για πάντα. Δεν βρισκόμαστε ακόμη σε έναν κόσμο υψηλότερων προσδοκιών για τον πληθωρισμό, αλλά όταν οι προσδοκίες αυτές κινηθούν, είναι πολύ αργά”
Η Fed “κινδυνεύει να μείνει και πάλι πίσω, αν ο πληθωρισμός αρχίσει να αυξάνεται από το 3%”, δήλωσε ο Τανγκ. “Είναι ένα πράγμα να σε ξεγελάσουν μια φορά, αλλά το να σε ξεγελάσουν δύο φορές δεν είναι καλή εικόνα”
Πηγή: onvesting.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
