Το κορυφαίο ιδιωτικό πιστωτικό ταμείο της Blackstone πλήττεται από καθαρές εκροές ύψους 1,7 δισ. δολαρίων κατά το πρώτο τρίμηνο, μετά την έξοδο από την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που έκοψε μια κρίσιμη πηγή χρηματοδότησης για τον γίγαντα των ιδιωτικών επενδύσεων.
Οι αιτήσεις εξαγοράς από το ιδιωτικό πιστωτικό ταμείο της Blackstone, γνωστό ως Bcred, ύψους 82 δισ. δολαρίων, αυξήθηκαν στο 7,9% των περιουσιακών του στοιχείων κατά το πρώτο τρίμηνο, ξεπερνώντας το όριο του 5% που επιτρέπει στον ιδιωτικό επενδυτικό όμιλο να περιορίσει τις πληρωμές στους επενδυτές που αποσύρουν τα κεφάλαιά τους.
Οι εξαγορές θα παρακολουθούνται στενά σε ολόκληρο τον κλάδο των ιδιωτικών πιστώσεων, αξίας 2 τρισ. δολαρίων, ως πρώιμο σημάδι της αυξανόμενης ανησυχίας των ιδιωτών επενδυτών για την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων.
Θα αποτελέσουν επίσης μια δοκιμασία για τα λεγόμενα ημι-ρευστά κεφάλαια που έχουν πολλαπλασιαστεί στη Wall Street, τα οποία προσφέρουν στους ιδιώτες επενδυτές τη δυνατότητα να αποχωρούν περιοδικά, παρόλο που τα κεφάλαια επενδύονται σε περιουσιακά στοιχεία που σπάνια ή ποτέ δεν διαπραγματεύονται.
Μια σειρά από υψηλού προφίλ απομειώσεις και αναδιαρθρώσεις στον κλάδο, καθώς και η απόφαση του ανταγωνιστικού επενδυτικού ομίλου Blue Owl να σταματήσει τις εξαγορές σε ένα ιδιωτικό ταμείο, έχουν τρομάξει τους ιδιώτες και τους πλούσιους επενδυτές που είχαν δεσμεύσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια στον κλάδο τα τελευταία χρόνια.
Η νέα συγκέντρωση κεφαλαίων από ιδιώτες επενδυτές έχει επιβραδυνθεί σημαντικά, σύμφωνα με τις αποκαλύψεις ορισμένων από τα μεγαλύτερα ταμεία που εξέτασε η FT. Η Blackstone κατέβαλε το σύνολο των εξαγορών μετά την επένδυση 400 εκατ. δολαρίων από την εταιρεία και τους υπαλλήλους της για να καλύψει τα αιτήματα, κάτι που, όπως ανέφερε, ευθυγράμμισε περαιτέρω τον όμιλο με τους μετόχους του αμοιβαίου κεφαλαίου.
Η Blackstone δήλωσε ότι η απόφασή της να επενδύσει στην Bcred «οφείλεται στη δομή της δημόσιας προσφοράς», η οποία διαφορετικά θα περιόριζε τις εξαγορές στο 7% και «όχι σε οποιουσδήποτε περιορισμούς της ρευστότητας της Bcred». Ο όμιλος με έδρα τη Νέα Υόρκη προσέλκυσε σχεδόν 2 δισ. δολάρια νέων δεσμεύσεων από επενδυτές κατά το τρίμηνο, αλλά υπέστη περίπου 3,7 δισ. δολάρια αιτήσεων εξαγοράς.
«Η πεποίθησή μας στην Bcred βασίζεται στο ισχυρό χαρτοφυλάκιο και το ιστορικό της», ανέφερε ο όμιλος σε ανακοίνωση προς την αμερικανική ρυθμιστική αρχή κεφαλαιαγοράς. Η Bcred έχει διαδραματίσει καθοριστικό ρόλο στην ανάπτυξη της Blackstone, με το αμοιβαίο κεφάλαιο να αποφέρει 1,2 δισ. δολάρια σε αμοιβές διαχείρισης, συμβουλευτικών υπηρεσιών και απόδοσης πέρυσι, ήτοι το 13% των εσόδων του επενδυτικού ομίλου.
Ο αναλυτής της Barclays Benjamin Budish δήλωσε πριν από τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων της Bcred: «Δεδομένων των υψηλότερων από το μέσο όρο προμηθειών που αποφέρουν αυτά τα προϊόντα… καθώς και των τριμηνιαίων αμοιβών απόδοσης που περιλαμβάνονται στα [έσοδα από προμήθειες], το προφίλ ροής αυτών των κεφαλαίων είναι κρίσιμο».
Πρόσθεσε: «Το βασικό ερώτημα για εμάς, το οποίο θεωρούμε ότι είναι άγνωστο σε αυτό το σημείο, είναι πόσο θα διαρκέσει αυτό». Η Bcred είναι το πρώτο μεγάλο αμοιβαίο κεφάλαιο που αναφέρει τριμηνιαίες εξαγορές, με παρόμοια μέσα που διαχειρίζονται οι ανταγωνιστές της Ares Management, Apollo Global, Blue Owl και HPS Investment Partners της BlackRock, όλα σε ένα παράθυρο όπου επιτρέπουν στους επενδυτές να εξέλθουν.
Τα κεφάλαια έχουν γενικά καταφέρει να καλύψουν τα αιτήματα εξαγοράς με εισροές, αλλά η μετάβαση σε καθαρές εκροές θα αρχίσει να μειώνει τα αποθέματα ρευστότητας του κλάδου. Τα στελέχη έχουν δηλώσει ότι είναι καλά προετοιμασμένα, επισημαίνοντας τις πιστωτικές γραμμές των τραπεζών καθώς και τα αποθέματα πιο ρευστών δανείων που θα μπορούσαν να πουλήσουν για να συγκεντρώσουν μετρητά, αν χρειαστεί.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
