June Yoon, Financial Times
Πριν από είκοσι πέντε χρόνια, η Intel έγραψε ιστορία, καθώς έγινε μία από τις δύο πρώτες εταιρείες τεχνολογίας που συμπεριλήφθηκαν στον βιομηχανικό μέσο όρο του Dow Jones. Τώρα, η Nvidia -επίσης εταιρεία τσιπ- αντικατέστησε την Intel στον δείκτη των blue-chip μετά από επταπλασιασμό της τιμής της μετοχής της τα τελευταία δύο χρόνια. Αυτή είναι μόνο η αρχή των ανακατατάξεων που αντιμετωπίζει ο τομέας των τσιπ. Η ζήτηση για τσιπ τεχνητής νοημοσύνης που τροφοδοτούν τεχνολογίες γεννητικής τεχνητής νοημοσύνης παραμένει ισχυρή, ενώ τα τσιπ υψηλής τεχνολογίας AI εξακολουθούν να είναι σε ανεπάρκεια.
Εν τω μεταξύ, υπάρχουν μόνο μια χούφτα κατασκευαστές τσιπ που δραστηριοποιούνται σε αυτή την προσοδοφόρα αγορά – γεγονός που φαίνεται να εγγυάται την αύξηση των κερδών και την αύξηση της τιμής της μετοχής του κλάδου. Ωστόσο, η επένδυση σε μετοχές τσιπ ήταν ένα εξαιρετικά επικίνδυνο στοίχημα φέτος. Οι μετοχές της Intel έχουν υποχωρήσει σχεδόν κατά 50%, ενώ η Nvidia έχει τριπλασιαστεί, αποτελώντας πλέον την καλύτερη απόδοση της μετοχής του δείκτη αναφοράς. Τι κρύβεται πίσω από αυτή την ακραία απόκλιση στην τύχη των μετοχών τσιπ; Ο κλάδος αντιμετωπίζει τρία μεγάλα ζητήματα.
Το πρώτο είναι ότι οι περισσότεροι κατασκευαστές τσιπ υστερούν σήμερα στον τομέα του σχεδιασμού και της κατασκευής τσιπ υψηλής απόδοσης AI. Τα προηγμένα σχέδια της Nvidia σημαίνουν ότι οι κατασκευαστές τσιπ υπόκεινται πλέον σε υψηλότερα πρότυπα από ό,τι όταν η μεγαλύτερη παγκόσμια ζήτηση τσιπ προερχόταν από τα smartphones και τις αυτοκινητοβιομηχανίες. Τα όλο και πιο αυστηρά πρότυπα ποιότητας σημαίνουν μεγάλους χρόνους παράδοσης για τους λίγους κατασκευαστές τσιπ που έχουν τις δεξιότητες και τα μετρητά για να κατασκευάσουν προηγμένα τσιπ.
Δεύτερον, δύο από τους μεγαλύτερους κατασκευαστές τσιπ παγκοσμίως που είναι σε θέση να κατασκευάσουν τσιπ τεχνητής νοημοσύνης υψηλών προδιαγραφών αγωνίζονται σήμερα να ανακάμψουν από προηγούμενα λάθη. Για την Intel, αρκούσε μία μόνο καθυστέρηση στην πραγματοποίηση αλλαγών στα εργοστάσιά της που θα έκαναν τα τσιπ της ταχύτερα το 2015, για να αρχίσει να διαλύεται το παγκόσμιο προβάδισμά της στην παραγωγή τσιπ. Η καθυστέρηση, η οποία επιδεινώθηκε από την υποεπένδυση, σήμαινε ότι η Ταϊβανέζικη αντίπαλος TSMC χρειάστηκε μόλις δύο χρόνια για να καλύψει το τεχνολογικό χάσμα με την Intel, όταν άρχισε να κατασκευάζει τσιπ 10 νανομέτρων το 2017. Το χάσμα διευρύνθηκε περαιτέρω έκτοτε και η Intel έχει παραχωρήσει το κατασκευαστικό της πλεονέκτημα στην TSMC.
Η Intel έχει αμελητέα παρουσία στον τομέα της κατασκευής τσιπ με σύμβαση – ένα ιδιαίτερα προσοδοφόρο τμήμα, καθώς η Nvidia αναθέτει την κατασκευή των φυσικών τσιπ της σε εξωτερικούς συνεργάτες – σε σύγκριση με το 62% του μεριδίου αγοράς της TSMC. Το ίδιο ισχύει και για τη Samsung, η οποία έχει μείνει πίσω από την SK Hynix στην κατασκευή τσιπ μνήμης υψηλού εύρους ζώνης – ένα κρίσιμο μέρος όλων των τσιπ τεχνητής νοημοσύνης της Nvidia. Σύμφωνα με τα στοιχεία της TrendForce, η SK αναμένεται να κατέχει μερίδιο αγοράς άνω του 52% φέτος, ξεπερνώντας τη Samsung.
Τρίτον, όπως συμβαίνει με τα ακίνητα και τα αυτοκίνητα, το premium τμήμα των τσιπ ξεπερνά δραματικά την υπόλοιπη αγορά. Το χάσμα κερδοφορίας μεταξύ των high-end τσιπ και των τσιπ μνήμης γενικής χρήσης, ή των legacy τσιπ που χρησιμοποιούνται στα παραδοσιακά ηλεκτρονικά, έχει διευρυνθεί τα τελευταία χρόνια. Αυτό οφείλεται εν μέρει στην επιβράδυνση της ζήτησης για συσκευές όπως τα smartphones και οι υπολογιστές. Αλλά ο μεγαλύτερος παράγοντας είναι ότι η μέση τιμή πώλησης των τσιπ υψηλών επιδόσεων για χρήση σε ΤΝ είναι περίπου πέντε φορές υψηλότερη από εκείνη των συμβατικών τσιπ μνήμης.
Αυτό έχει επιταχύνει την τάση «ο νικητής παίρνει τα πάντα» στον τομέα των τσιπ. Δεν είναι τυχαίο ότι οι δύο κατασκευαστές τσιπ με τις καλύτερες επιδόσεις στον κόσμο φέτος είναι οι δύο κύριοι προμηθευτές της Nvidia: Η TSMC σημείωσε καθαρό κέρδος ρεκόρ για το τελευταίο τρίμηνο και αύξησε τις προβλέψεις της για τα έσοδα του έτους, ενώ η SK Hynix ανακοίνωσε λειτουργικό κέρδος ρεκόρ για το τελευταίο τρίμηνο. Και οι δύο ανέφεραν λειτουργικά περιθώρια κέρδους άνω του 40% κατά το τρίτο τρίμηνο, υπερδιπλάσια από αυτά των ανταγωνιστών της.
Οι μετοχές της TSMC έχουν αυξηθεί κατά 80 τοις εκατό φέτος και της SK κατά ένα τρίτο. Όλα αυτά σημαίνουν ότι το διακύβευμα της καθυστέρησης είναι πλέον υψηλότερο από ποτέ. Η Samsung έχασε τις εκτιμήσεις για τα κέρδη της επιχείρησης τσιπ στο τελευταίο τρίμηνο, ενώ η Intel σημείωσε τη μεγαλύτερη τριμηνιαία ζημία της, ύψους 16,6 δισ. δολαρίων, παρά το γεγονός ότι κατασκεύασε το δικό της τσιπ AI για να αντιμετωπίσει το τσιπ της Nvidia. Η Intel ακύρωσε επίσης την πρόβλεψη για τις πωλήσεις του Gaudi AI chip της, ύψους 500 εκατ. δολαρίων για το 2024. Για να το θέσουμε αυτό στο πλαίσιο, οι πωλήσεις της Nvidia στο τμήμα κέντρων δεδομένων, το οποίο κατασκευάζει τσιπ AI, έφτασαν τα 26,3 δισ. δολάρια το τρίμηνο έως τον Ιούλιο.
Η αυξανόμενη πληθώρα παραδοσιακών τσιπ μνήμης αναμένεται να ασκήσει περαιτέρω πίεση στις τιμές και τα περιθώρια κέρδους των προϊόντων αυτών τα επόμενα τρίμηνα. Τα τσιπ τεχνητής νοημοσύνης με υψηλό περιθώριο κέρδους γίνονται όλο και περισσότερο ο μόνος τρόπος για να αντισταθμιστεί αυτή η αδυναμία. Σε έναν κόσμο τεχνητής νοημοσύνης με επικεφαλής την Nvidia, το μήνυμα προς τους παγκόσμιους κατασκευαστές τσιπ είναι σαφές: αν δεν μπορείτε να το νικήσετε, ενταχθείτε στην αλυσίδα εφοδιασμού του.
Τ.Σ.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
