Οι τράπεζες της Wall Street στοιχηματίζουν ότι το blockbuster ράλι των αμερικανικών μετοχών θα ηρεμήσει το επόμενο έτος, καθώς οι επενδυτές γίνονται επιφυλακτικοί όσον αφορά την ικανότητα των τεχνολογικών εταιρειών να επωφεληθούν από τις μεγάλες επενδύσεις τους στην τεχνητή νοημοσύνη.
Δέκα μεγάλες τράπεζες, μεταξύ των οποίων η Morgan Stanley, η HSBC και η Goldman Sachs, αναμένουν ότι ο δείκτης S&P 500, το κύριο βαρόμετρο των αμερικανικών μετοχών, θα αυξηθεί κατά μέσο όρο περίπου 8% σε περίπου 6.550 μεταξύ τώρα και του τέλους του επόμενου έτους, οδηγώντας τον σε νέα υψηλά επίπεδα.
Αυτό θα ήταν κάτω από την ιστορική μέση ετήσια απόδοση του δείκτη που είναι περίπου 11%. Μέχρι στιγμής φέτος ο S&P 500 έχει εκτιναχθεί κατά 28% χάρη στα μεγάλα κέρδη των τεχνολογικών μετοχών και τη νίκη του Ντόναλντ Τραμπ στις προεδρικές εκλογές, εκπλήσσοντας πολλούς επενδυτές που ανέμεναν ότι θα τον συγκρατούσε η επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας.
«Παλεύουμε … με την ευφορία που βοήθησε τον κόσμο να αγοράσει μετοχές έναντι της πραγματικότητας του επόμενου έτους», δήλωσε ο Mike Wilson, επικεφαλής επενδύσεων της Morgan Stanley. Τα αμερικανικά χρηματιστήρια έχουν οδηγηθεί σε υψηλά ρεκόρ φέτος από τα κέρδη τεχνολογικών κολοσσών όπως η Nvidia, με άνοδο 180%, και η μητρική του Facebook Meta, η οποία έχει κερδίσει 73%.
Ωστόσο, οι στρατηγικοί αναλυτές αναμένουν ότι οι επενδυτές, έχοντας κυνηγήσει τις τιμές των μετοχών σε υψηλότερα επίπεδα για το μεγαλύτερο μέρος του έτους, θα γίνουν πιο επιφυλακτικοί το επόμενο έτος, καθώς ο Τραμπ αναλαμβάνει τα καθήκοντά του. Οι μεγάλες αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας «εισέρχονται σε μια νέα φάση», δήλωσε ο Venu Krishna, στρατηγικός αναλυτής της Barclays, προσθέτοντας ότι υπάρχουν «θύλακες υπερβολικού ενθουσιασμού», με τους τεχνολογικούς γίγαντες να μην έχουν ακόμη δείξει ότι μπορούν να αξιοποιήσουν τις επενδύσεις τους σε τεχνητή νοημοσύνη.
«Είμαστε επιφυλακτικοί επειδή είναι μη ρεαλιστικό να συνεχιστούν αυτού του είδους οι εξαιρετικές αποδόσεις», δήλωσε. «Οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες είναι πλήρως αποτιμημένες … Οι αμερικανικές μετοχές είναι πλήρως αποτιμημένες».
Οι αμερικανικές μετοχές αντιπροσωπεύουν σήμερα το 70% της αγοραίας αξίας των μετοχών των παγκόσμιων ανεπτυγμένων αγορών στον ευρέως ακολουθούμενο παγκόσμιο δείκτη αναφοράς MSCI, σε σύγκριση με το 30% στη δεκαετία του 1980. Η άνοδος, η οποία τροφοδοτήθηκε από χρόνια ισχυρών κερδών, έχει ωθήσει την τιμή των αμερικανικών μετοχών στο υψηλότερο επίπεδο σε σύγκριση με τις παγκόσμιες μετοχές από τότε που άρχισαν οι καταγραφές πριν από έναν αιώνα και πλέον.
Οι έξι μεγαλύτερες αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας, συμπεριλαμβανομένης της Nvidia και της Amazon, απόλαυσαν μέση αύξηση κερδών 33% το πιο πρόσφατο τρίμηνο, αλλά οι αναλυτές αναμένουν αύξηση 16% για το 2025. Η Morgan Stanley, η Goldman Sachs και η JPMorgan προβλέπουν ότι ο S&P 500 θα σημειώσει άνοδο περίπου 7% και θα φθάσει στο επίπεδο των 6.500 μονάδων.
Ωστόσο, η Deutsche Bank έχει θέσει ως στόχο τις 7.000 μονάδες για τον δείκτη αναφοράς μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, τον υψηλότερο μεταξύ των 10 παγκόσμιων τραπεζών. Είπε ότι οι αμερικανικές μετοχές φαίνονται εξαιρετικές επειδή «ο υπόλοιπος κόσμος δεν αναπτύσσεται», ενώ είναι, σε απόλυτη βάση, «αρκετά φυσιολογικές» σε σύγκριση με την τελευταία δεκαετία.
Ο Bankim Chadha, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Deutsche Bank για τις αμερικανικές μετοχές, προέβλεψε ένα ράλι του S&P 500, το οποίο θα οφείλεται εν μέρει στις μεγάλες επαναγορές μετοχών. Η τράπεζα αναμένει ότι οι επαναγορές θα αυξηθούν σε περίπου 325 δισ. δολάρια ανά τρίμηνο το επόμενο έτος, σε σύγκριση με τον τρέχοντα ρυθμό των 275 δισ. δολαρίων, ώστε να συμβαδίσουν με τα εταιρικά κέρδη. «Μια αύξηση του δείκτη αποπληρωμής των εξαγορών θα μπορούσε να τις δει να αυξάνονται ακόμη ταχύτερα», δήλωσε.
«Οι αποτιμήσεις είναι αναμφισβήτητα υψηλές, αλλά είναι πιθανό να διατηρηθούν και ίσως ακόμη και να ανέβουν περισσότερο». Οι προβλέψεις αυτές έρχονται μετά τις προβλέψεις αρκετών τραπεζών για το τρέχον έτος που αποδείχθηκαν εξαιρετικά ανακριβείς, με τις μετοχές να ξεπερνούν τις προβλέψεις ορισμένων αναλυτών για το τέλος του έτους πριν από το τέλος του 2023 και άλλες να έχουν προβλέψει πτώση του S&P 500 το 2024.
Μεταξύ των πιο αισιόδοξων επενδυτικών τραπεζών αυτή τη φορά, η Bank of America προέβλεψε ότι ο δείκτης θα φθάσει τις 6.666 μονάδες, καθώς τα επιτόκια θα μειωθούν και οι επενδυτές θα προσαρμοστούν σε μια «μαζική αναπροσαρμογή» της σύνθεσης του δείκτη αναφοράς.
Η Savita Subramanian, στρατηγικός αναλυτής μετοχών και κβαντικών στοιχείων στην τράπεζα, δήλωσε ότι πολλές εταιρείες που είχαν φορτωθεί χρέος και πάλευαν με τα υψηλά επιτόκια είχαν υποβιβαστεί από τον S&P 500. Τη θέση τους πήραν πιο κερδοφόρες εταιρείες. «Πολλοί κίνδυνοι επιτοκίου και πληθωρισμού έχουν διαχειριστεί», δήλωσε.
Οι αναλυτές προειδοποίησαν ότι εξακολουθεί να υπάρχει αβεβαιότητα σχετικά με το πόσο πληθωριστική θα είναι η δεύτερη θητεία του Τραμπ στην εξουσία με τους πιθανούς δασμούς σε μια σειρά από χώρες, συμπεριλαμβανομένης της Κίνας και του Μεξικού. Ωστόσο, οι τράπεζες αναμένουν ότι οι δασμοί θα αντιμετωπιστούν από την υπόσχεση του εκλεγμένου προέδρου να μειώσει τη φορολογία των επιχειρήσεων, με την Goldman Sachs να υποστηρίζει ότι οι δύο πολιτικές του επερχόμενου προέδρου θα «αντισταθμίσουν περίπου η μία την άλλη».
«Βρισκόμαστε σε άγνωστο έδαφος αυτή τη στιγμή και όλοι μιλούν για αβεβαιότητα. Αλλά νομίζω ότι η αβεβαιότητα είναι μεγαλύτερη προς τα πάνω», δήλωσε ο Chadha της Deutsche.
Mari Novik και Rafe Uddin, Financial Times
Τ.Σ.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
