Το συγκριτικά φθηνό του πράγματος (Του Απόστολου Μάνθου)

3 Ιανουαρίου, 2024

Αρκετά πίσω σε σύγκριση με την τελευταία ανοδική κίνηση της αγοράς εντοπίζονται οι μετοχικές αξίες των Alpha Services and Holdings (ΑΛΦΑ), Fourlis Group (ΦΡΛΚ) και ElvalHalcor (ΕΛΧΑ).

Μάλιστα οι δύο τελευταίες είναι απελπιστικά πίσω σε σχέση με αυτό που θα έπρεπε να ήταν. Έτσι ενώ ο ΓΔ υπολείπεται ένα -2,7% σε σχέση με το υψηλό ημερήσιο κλείσιμο που είχε πραγματοποιήσει το περασμένο καλοκαίρι, η Alpha εντοπίζεται να έχει μείνει πίσω κατά -5,06%, ο Fourlis με το αδιανόητο -17% και η ElvalHalcor με το επίσης αξιοπερίεργο -17,90%.

Φυσικά, πολύ δύσκολα τα τωρινά θεμελιώδη μπορούν να δικαιολογήσουν την υστέρηση αυτή σε σχέση με το momentum της υπόλοιπης αγοράς.

Ξεκινάω από την Alpha Services and Holdings όπου φαίνεται στη διαγραμματική ανάλυση να προσπαθεί εδώ και 36 μέρες να αποδράσει πάνω από τη βραχυχρόνια αντίσταση των 1,5950 ευρώ δίχως μέχρι τώρα να το έχει καταφέρει. Στην περίπτωση όμως που η μετοχή το πάρει απόφαση τίποτα δεν θα μπορέσει να σταθεί εμπόδιο στην ανοδική της φυγή προς την άνω πλευρά του μακροπρόθεσμου ανοδικού καναλιού “Q” στα 1,85 ευρώ.

Φυσικά, μια ανοδική διάτρηση του εν λόγω γιγάντιου σχηματισμού διάρκειας 548 ημερών θα ξυπνήσει το αγοραστικό ενδιαφέρον αρκετών επενδυτών, θεσμικών και μη, καθώς ο αμέσως επόμενος στόχος θα εντοπίζεται στα 2,50 ευρώ. Το ίδιο νουμεράκι έδωσε πρόσφατα και η J.P. Morgan τοποθετώντας τη μετοχή της Alpha ως κορυφαία επιλογή, με την αξιολόγηση να παραμένει σε υπεραπόδοση (overweight).

Ανοδικές ενδείξεις για τις επόμενες συνεδριάσεις λαμβάνουμε και από τον παραμετροποιημένο Stoch RSI ο οποίος για πρώτη φορά μετά τις 25 Ιουλίου του 2022 δίνει και πάλι ένα επιθετικό μεσομακροπρόθεσμο εναρκτήριο λάκτισμα. Τότε πάντως η ένδειξη “άναψε” στα 0,836 και “έσβησε” στα 1,40 ευρώ τον Μάρτιο του 2023.

Προχωράμε στον όμιλο της ElvalHalcor, όπου σταδιακά θα αρχίζει να προεξοφλεί ένα καλύτερο 2024 μετά το υποτονικό στην παγκόσμια δραστηριότητα 2023. Το δεδομένο αυτό θα φέρει τη μετοχή στο προσκήνιο αρπάζοντας πίσω και με το παραπάνω το αρνητικό νούμερο της ασυνήθιστης επενδυτικής υστέρησης του -17,90%.

Στη διαγραμματική ανάλυση εντοπίζουμε τη μετοχή να κάνει μια πλάγια σταθεροποιητική βάση λίγο κάτω από το σημείο κλειδί των 1,94 ευρώ. Εδώ έχουμε ταυτόχρονα δύο μεσομακροπρόθεσμες ανοδικές ενδείξεις. Η πρώτη έρχεται από το νεφέλωμα των κλειστών Bollinger Bands, με την τιμή της μετοχής να έχει περάσει για πρώτη φορά πάνω από αυτό μετά από 107 ημέρες πτωτικής τεχνικής διάθεσης. Τη δεύτερη ένδειξη τη λαμβάνουμε και εδώ από τον παραμετροποιημένο StochRSI.

Μάλιστα ο εν λόγω δείκτης έχει ανάψει το πράσινο φως από τα τέλη του περασμένου Νοεμβρίου μόλις η μετοχή πέρναγε πάνω από τα 1,80 ευρώ αλλά μέχρι τώρα δεν έχει δώσει την κίνηση που αναμένουμε αποτυπώνοντας προς ώρας ένα πλάγιο σταθεροποιητικό σχηματισμό. Συνήθως όταν η ένδειξη είναι εκεί και αναβοσβήνει και η μετοχή κάνει πλάγιο βηματισμό τότε η κίνηση θα πάρει στη συνέχεια βίαιο ανοδικό χαρακτήρα. Την τελευταία φορά που ο ταλαντωτής έδωσε σήμα εφόδου ήταν τον περασμένο Μάιο στα 1,79 ευρώ και έφτασε στην πορεία έως και τα υψηλά του 2023 στα 2,39 ευρώ.

Μάρτυρας της απίστευτης υστέρησης στη μετοχή του ομίλου Fourlis σε σχέση με την υπόλοιπη ανοδική κίνηση της αγοράς είναι η κραυγαλέα μικρή κεφαλαιοποίηση των 216 εκατ. ευρώ που έχει αυτή τη στιγμή στο ταμπλό του Χρηματιστηρίου. Στην πραγματικότητα με αυτό το ποσό αγοράζεις μόνο το περιτύλιγμα του τεράστιου επιχειρηματικού πακέτου του ομίλου που εμπεριέχει τα ΙΚΕΑ, Intersport, Holland & Barrett και την εισηγμένη πλέον Trade Estates που από μόνη της έχει καθαρή αξία 318 εκατ. ευρώ.

Αν μάλιστα πάμε και αντιπαραθέσουμε τους θεμελιώδεις αριθμοδείκτες με τον αμερικανικό όμιλο λιανικών πωλήσεων της Walmart (WMT) η αποκάλυψη του φθηνού της μετοχής λαμβάνει ακόμα μεγαλύτερες διαστάσεις. Έτσι λοιπόν ενώ η κεφαλαιοποίηση του Fourlis είναι στα 216 εκατ. ευρώ με assets 777,5 εκατ. ευρώ η Walmart έχει κεφαλαιοποίηση στα 428 δισ. δολάρια με σχεδόν όμως τα μισά assets στα 259 δισ. δολάρια.

To Price to Book (P/B) για τον μεν Fourlis είναι στο 1,10 ενώ της Walmart στο 5,60. To P/E του Fourlis στο 12 ενώ της Walmart στο 27+. Θα μπορούσα να συνεχίσω αλλά σίγουρα η κατάληξη για κάποιους είναι η ίδια. Ότι δηλαδή η μια είναι εισηγμένη στο Ελληνικό Χρηματιστήριο ενώ η άλλη στον NYSE.

Για τον αγοραστή όμως η σωστή αποτίμηση μιας επιχείρησης δεν έχει χρηματιστηριακά σύνορα. Διαγραμματικά τώρα η μετοχή παρουσιάζεται να έχει κάνει μια μεγάλη βάση αγοραστών στη ζώνη των 4,00 με 3,89 ευρώ όπου είτε το θέλουν κάποιοι είτε όχι θα οδηγήσει μέσα στο 2024 στην περιοχή των 5 με 5,16 ευρώ.