Οι ελληνικές συστημικές τράπεζες είχαν άλλο εάν ισχυρό σετ αποτελεσμάτων το γ’ τρίμηνο, ωστόσο η αγορά ανησυχεί για τον αντίκτυπο που θα έχουν στην κερδοφορία τους τα χαμηλότερα επιτόκια της ΕΚΤ, επισημαίνει η UBS σε σημερινή της έκθεση. Η ίδια πάντως εκτιμά ότι οι μετοχές τους έχουν σημαντικά περιθώρια ανόδου τα οποία αγγίζουν το 55%.
Ειδικότερα, η τιμή στόχος που δίνει για την Alpha Bank είναι στα 2,42 ευρώ με περιθώριο ανόδου 51%, για την Eurobank τα 2,75 ευρώ με περιθώριο ανόδου 39%, για την Εθνική είναι στα 11,20 ευρώ με περιθώριο ανόδου 55% και για την Πειραιώς είναι στα 5,7 ευρώ με περιθώριο ανόδου 52%.
Τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια NIM κινήθηκαν καλύτερα από το αναμενόμενο στο γ’ τρίμηνο με ισχυρή δημιουργία καθαρών επιτοκιακών εσόδων ΝΙΙ (η Eurobank ενισχύθηκε από την εξαγορά της HBC), ενώ η πιστωτική ανάπτυξη επιταχύνθηκε περαιτέρω (τα εξυπηρετούμενα δάνεια + 6,7% ετησίως και τα εταιρικά δάνεια +10,2% ετησίως).
Το τρίτο τρίμηνο αποκάλυψε επίσης μια πρωτοβουλία του κλάδου για την επιτάχυνση της απόσβεσης των DTCs, η οποία ξεκλειδώνει υψηλότερες πληρωμές, τόσο για το 2024, αλλά και πιθανότατα στο μέλλον. “Η επενδυτική μας άποψη παραμένει ανέπαφη παρά την κάπως ταχύτερη πτώση των επιτοκίων. Εξακολουθούμε να βλέπουμε σημαντικές δυνατότητες για περαιτέρω re-rating με τις υψηλότερες διανομές να αποτελούν βασικό καταλύτη”, τονίζει η UBS.
Η ελβετική τράπεζα πιστεύει πάντως ότι η αγορά ανησυχεί για την πορεία της κερδοφορίας λόγω του κύκλους μείωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ και του αντίκτυπου που θα έχει στα ΝΙΙ. Τα ROTE είναι ελκυστικά, όπως επισημαίνει η UBS, και κυμαίνονται από 12,1% έως 19,9% το τρίτο τρίμηνο σε ισχυρές κεφαλαιακές βάσεις. Όμως, θα υπάρξει εξομάλυνση καθώς τα επιτόκια μειώνονται.
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
