Το παγκόσμιο τοπίο νομισματικής πολιτικής μεταβάλλεται, με τις κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών να αναλαμβάνουν ηγετικό ρόλο τόσο στους κύκλους σύσφιξης όσο και χαλάρωσης. Σε αντίθεση με τους προηγούμενους χρηματοπιστωτικούς κύκλους, όπου οι προηγμένες οικονομίες υπαγόρευαν την παγκόσμια πολιτική, χώρες όπως η Βραζιλία, η Ουγγαρία και η Χιλή έχουν προσαρμόσει προληπτικά τις νομισματικές πολιτικές τους πριν από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της UBS Global Research σε σημείωμα της Τρίτης, ο κύκλος χαλάρωσης σε αυτές τις αναδυόμενες αγορές αναμένεται να συνεχιστεί, αν και προσεκτικά, καθώς οι κεντρικές τράπεζες πλοηγούνται σε εγχώριους και παγκόσμιους οικονομικούς παράγοντες.
Ο τρέχων παγκόσμιος κύκλος νομισματικής πολιτικής είναι μοναδικός ως προς τη σύνθεσή του. Οι κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών άρχισαν να συσφίγγουν τις πολιτικές τους νωρίτερα από τις αντίστοιχες στις ανεπτυγμένες αγορές, κυρίως λόγω των πληθωριστικών πιέσεων και της μεταβλητότητας των νομισμάτων.
Αυτή η πρώιμη δράση έχει πλέον μεταβεί σε μια φάση σταδιακής χαλάρωσης σε αρκετές αναδυόμενες οικονομίες, την οποία οι αναλυτές της UBS προβλέπουν ότι θα συνεχιστεί. «Οι κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών φαίνεται να κάνουν ακριβώς αυτό – επιβραδύνοντας και επαναξιολογώντας, δίνοντάς τους χρόνο να εξετάσουν τον αντίκτυπο ορισμένων απροσδόκητων προσκρούσεων στην πορεία», ανέφεραν οι αναλυτές.
Η χαλάρωση οφείλεται εν μέρει στην επιθυμία τόνωσης της οικονομικής ανάπτυξης, η οποία έχει δείξει σημάδια ανθεκτικότητας, αλλά παραμένει κατώτερη των προσδοκιών σε ορισμένες περιφέρειες.
Η UBS Global Research επισημαίνει ότι οι κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών υιοθετούν όλο και περισσότερο μια προσεκτική προσέγγιση καθώς προχωρούν βαθύτερα στους κύκλους χαλάρωσης. Αυτή η στρατηγική απηχεί την αναλογία που χρησιμοποίησε ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell, παρομοιάζοντας την οικονομία με ένα αυτοκίνητο που πλησιάζει στον προορισμό του: καθώς πλησιάζει κανείς στην έξοδο, είναι συνετό να αρχίσει να επιβραδύνει αντί να περιμένει μέχρι την τελευταία στιγμή για να φρενάρει.
Ομοίως, καθώς οι κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών πλησιάζουν τους στόχους τους για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη, επιβραδύνουν τον ρυθμό των μειώσεων των επιτοκίων για να αξιολογήσουν καλύτερα τον οικονομικό αντίκτυπο και να προβούν στις απαραίτητες προσαρμογές.
Αυτή η προσεκτική προσέγγιση είναι ζωτικής σημασίας υπό το πρίσμα της οικονομικής αστάθειας που παρατηρήθηκε τον Αύγουστο, όπου οι χρηματοπιστωτικές αγορές, συμπεριλαμβανομένων των νομισματικών αποτιμήσεων, διαταράχθηκαν προσωρινά. Τέτοιες διακυμάνσεις έχουν τη δυνατότητα να επηρεάσουν τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό στις αναδυόμενες αγορές, απαιτώντας έναν πιο μετρημένο ρυθμό νομισματικής χαλάρωσης.
Οι αναλυτές της UBS σημειώνουν ότι ενώ υπάρχει μια γενική τάση προς χαλάρωση, ο αποπληθωρισμός σε ορισμένες αναδυόμενες αγορές έχει διακοπεί από ιδιοσυγκρασιακούς παράγοντες. Στο Μεξικό και τη Χιλή, για παράδειγμα, οι ασταθείς τιμές των φρέσκων φρούτων και λαχανικών, που επιδεινώθηκαν από τις ακραίες καιρικές συνθήκες, έχουν προσωρινά διαταράξει την πτωτική τάση του πληθωρισμού.
Επιπλέον, τα ρυθμιζόμενα τιμολόγια ηλεκτρικής ενέργειας έχουν αυξηθεί σε ορισμένες περιπτώσεις, περιπλέκοντας περαιτέρω την πορεία αποπληθωρισμού. Αυτοί οι παράγοντες υπογραμμίζουν την ανάγκη για μια προσεκτική προσέγγιση στη νομισματική πολιτική, καθώς η πρόωρη ή υπερβολικά επιθετική χαλάρωση θα μπορούσε να υπονομεύσει την πρόοδο που έχει σημειωθεί στη σταθεροποίηση του πληθωρισμού.
“Αναμένουμε ότι τα περισσότερα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών θα διαπραγματεύονται πλάγια έως μέτρια ισχυρότερα έναντι του δολαρίου ΗΠΑ τα επόμενα τρίμηνα”, ανέφεραν οι αναλυτές.
Το δολάριο ΗΠΑ παραμένει υπερτιμημένο σύμφωνα με διάφορες μετρήσεις και η βιωσιμότητά του εξαρτάται από τη συνεχή εισροή ξένων κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση του μεγάλου ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών και των δημοσιονομικών ελλειμμάτων. Καθώς η Fed ξεκινά δυνητικά τον δικό της κύκλο χαλάρωσης, η σχετική ελκυστικότητα των περιουσιακών στοιχείων των αναδυόμενων αγορών μπορεί να αυξηθεί, παρέχοντας στήριξη στα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών.
Η Βραζιλία αποτελεί εξαίρεση στο τοπίο των αναδυόμενων αγορών, καθώς οι αναλυτές της UBS αναμένουν διαφορετική πορεία νομισματικής πολιτικής. Η χώρα αναμένεται να αυξήσει σημαντικά τα επιτόκια τους επόμενους μήνες, μια κίνηση που καθοδηγείται κυρίως από τις μοναδικές επιλογές δημοσιονομικής πολιτικής της και όχι από μια ευρύτερη τάση στη Λατινική Αμερική ή σε άλλες αναδυόμενες αγορές.
Το ρεάλ Βραζιλίας αναμένεται επίσης να διαπραγματεύεται πλάγια έως ελαφρώς ισχυρότερο έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, αντανακλώντας την αντίδραση της αγοράς στο ξεχωριστό δημοσιονομικό και νομισματικό περιβάλλον της Βραζιλίας.
πηγή:www.investing.com
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
