Από την εμφάνιση του Διαδικτύου πριν από περίπου τρεις δεκαετίες, οι επενδυτές είχαν σταθερά μια νέα καινοτομία ή τεχνολογία που αλλάζει το παιχνίδι για να τραβήξει την προσοχή τους. Ωστόσο, το 2024 ήταν κάπως μοναδικό στο ότι δύο τάσεις συναγωνίζονται για αναγνώριση ταυτόχρονα.
- Αν και δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η άνοδος της τεχνητής νοημοσύνης (AI) συνέβαλε στην άνοδο και των τριών σημαντικών χρηματιστηριακών δεικτών σε υψηλά ρεκόρ, ο ενθουσιασμός γύρω από τις διασπάσεις (SPLIT) των μετοχών έπαιξε εξίσου σημαντικό ρόλο στην αύξηση της αποτίμησης επιλεγμένων επιφανών επιχειρήσεων το 2024.
Σκεφτείτε τις διασπάσεις μετοχών ως ένα εργαλείο στην παροιμιώδη ζώνη χρησιμότητας των εισηγμένων εταιρειών που μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να προσαρμόσουν την τιμή της μετοχής τους
- Απλά να έχετε κατά νου ότι αυτό το εργαλείο είναι καθαρά καλλυντικό. Η αλλαγή της τιμής της μετοχής μιας εταιρείας και του αριθμού των μετοχών σε κυκλοφορία με τον ίδιο παράγοντα δεν έχει καμία επίδραση στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς ή στην απόδοση της λειτουργίας της.
Ενώ υπάρχουν δύο τύποι διασπάσεων μετοχών — προς τα εμπρός και αντίστροφα — οι επενδυτές ευνοούν στη συντριπτική τους πλειοψηφία τις διασπάσεις προθεσμιακών μετοχών. Οι προθεσμιακές διαιρέσεις, οι οποίες έχουν σχεδιαστεί για να μειώσουν την τιμή της μετοχής μιας εταιρείας για να την καταστήσουν ονομαστικά πιο προσιτή για τους ιδιώτες επενδυτές χωρίς πρόσβαση σε κλασματικές αγορές μετοχών μέσω του μεσίτη τους, συνήθως πραγματοποιούνται από επιχειρήσεις που εκτελούν εκτός από τους ομοτίμους τους.
- Από την αρχή του 2024, περίπου δώδεκα εταιρείες κορυφαίας βαθμίδας με διαρκή ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα έχουν ανακοινώσει ή ολοκλήρωσε μια διάσπαση μετοχών — όλες εκτός από μία είναι της ποικιλίας μελλοντικής διάσπασης.
Μετά το κλείσιμο των συναλλαγών σήμερα, η επόμενη εκπληκτική επιχείρηση θα προχωρήσει και θα πάρει τη θέση της μεταξύ των μετοχών της «Κλάσης του 2024» με διάσπαση μετοχών και στη διαδικασία θα απομακρύνει τη λιανική Walmart (NYSE: WMT) από τα φώτα της δημοσιότητας.
- Η Walmart ξεκίνησε την ευφορία του διαχωρισμού των μετοχών στα τέλη Ιανουαρίου
Παρά την αφθονία των τεχνολογικών μετοχών που ανέβηκαν στους ουρανούς μετά την επανάσταση της τεχνητής νοημοσύνης, ήταν η Walmart που άνοιξε τις πύλες για μεγάλες ανακοινώσεις για διάσπαση μετοχών φέτος.
Στα τέλη Ιανουαρίου, το διοικητικό συμβούλιο της Walmart ενέκρινε μια προθεσμιακή διάσπαση 3 προς 1 — τη μεγαλύτερη στην ιστορία της εταιρείας και τη 12η διάσπασή της από τότε που εισήλθε στο χρηματιστήριο τον Οκτώβριο του 1970 — για να καταστήσει τις μετοχές πιο προσιτές για τους υπαλλήλους της εταιρείας.
- Σύμφωνα με τον διευθύνοντα σύμβουλο Doug McMillon, “Ο Sam Walton πίστευε ότι ήταν σημαντικό να διατηρήσουμε την τιμή της μετοχής μας σε ένα εύρος όπου η αγορά ολόκληρων μετοχών, αντί για κλάσματα, ήταν προσβάσιμη σε όλους τους συνεργάτες μας”.
Όταν αυτή η διάσπαση ολοκληρώθηκε μετά το κλείσιμο των συναλλαγών στις 23 Φεβρουαρίου, η τιμή της μετοχής της Walmart μειώθηκε από 175,56 $ σε 58,52 $, ενώ ο αριθμός των μετοχών της αυξήθηκε κατά τρεις φορές.
- Το κυριότερο από τα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα της Walmart είναι το μέγεθός της. Έχοντας βαθιές τσέπες και τη δυνατότητα να αγοράζει προϊόντα χύμα, μειώνοντας έτσι το κόστος ανά μονάδα για κάθε προϊόν, της επέτρεψε να υποτιμά σταθερά τα τοπικά καταστήματα και ακόμη και τις περιφερειακές/εθνικές αλυσίδες παντοπωλείων.
Η Walmart κατανοεί τη σημασία της πρότασης αξίας της με τους καταναλωτές και έχει κερδίσει σταθερά σε αυτό το μέτωπο για δεκαετίες.
Η Walmart απολαμβάνει επίσης απτά οφέλη από την ώθησή της στο ηλεκτρονικό εμπόριο. Η ευκολία των προετοιμασμένων παραλαβών και παραδόσεων έχει χτυπήσει τους πολυάσχολους καταναλωτές, οδηγώντας σε αύξηση των πωλήσεων του ηλεκτρονικού εμπορίου κατά 22% στις ΗΠΑ το δεύτερο οικονομικό τρίμηνο (έληξε στις 26 Ιουλίου 2024) και 18% στις διεθνείς αγορές.
- Αλλά η Walmart είναι η χθεσινή είδηση στο μέτωπο της διάσπασης μετοχών. Ένας κυρίαρχος λιανοπωλητής που αγκάλιασε το ηλεκτρονικό εμπόριο και έχει δει τις μετοχές του να εκτοξεύονται περισσότερο από 12.000% από την αρχική δημόσια προσφορά του (IPO) το 1993, είναι έτοιμος να πάρει το επίκεντρο της βιομηχανίας λιανικής.
Αυτός ο ανερχόμενος ειδικός λιανικής — αυξήθηκε κατά 12.600% από την IPO του — πραγματοποιεί τη μεγαλύτερη διάσπαση μετοχών του μέχρι σήμερα
- Στα μέσα Ιουλίου, η κορυφαία εταιρεία λιανικής πώλησης υποδημάτων και ενδυμάτων Deckers Brands (NYSE: DECK) ανακοίνωσε τα σχέδιά της να πραγματοποιήσει έναν διαχωρισμό προς τα εμπρός 6 προς 1. Αυτή είναι μόλις η δεύτερη φορά από την IPO της που πραγματοποιεί ένα μπροστινό split, με το άλλο να είναι ένα μοίρασμα 3 προς 1 τον Ιούλιο του 2010.
Ο πρώην διευθύνων σύμβουλος Dave Powers, ο οποίος αποσύρθηκε τον περασμένο μήνα, αλλά είχε ηγηθεί της Deckers Brands τα προηγούμενα οκτώ χρόνια, είχε να πει αυτό για το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας του που ενέκρινε την ιστορική διάσπαση 6 προς 1:
Η τιμή διαπραγμάτευσης της κοινής μας μετοχής έχει αυξηθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια ως αποτέλεσμα της ισχυρής οικονομικής μας απόδοσης και της εκτέλεσης του στρατηγικού μας σχεδίου.
- Πιστεύουμε ότι η πραγματοποίηση της προθεσμιακής διάσπασης μετοχών θα καταστήσει τις μετοχές της κοινής μας μετοχής πιο προσιτές και ελκυστικές για μια ευρύτερη ομάδα πιθανών επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων των υπαλλήλων μας, και θα αυξήσει τη ρευστότητα της διαπραγμάτευσης των μετοχών της κοινής μας μετοχής.
Η ημερομηνία έναρξης ισχύος για αυτό το split είναι (drum roll) μετά το κλείσιμο της διαπραγμάτευσης σήμερα, Δευτέρα, 16 Σεπτεμβρίου. Όταν οι μετοχές της Deckers Brands ανοίξουν για διαπραγμάτευση αύριο, θα είναι στην προσαρμοσμένη κατά split τιμή των 156 $. από τα 935,07 $ που έκλεισε στις 13 Σεπτεμβρίου.
Όπως ανέφερα προηγουμένως, ένα από τα μακροχρόνια κλειδιά της επιτυχίας της Deckers ήταν η ώθησή της στο ηλεκτρονικό εμπόριο. Από το πιο πρόσφατο τρίμηνο, που έληξε στις 30 Ιουνίου, η εταιρεία ανέφερε πωλήσεις 310,6 εκατομμυρίων δολαρίων απευθείας στον καταναλωτή (DTC), οι οποίες είναι αυξημένες σχεδόν κατά 22% σε σχέση με την περίοδο του προηγούμενου έτους.
- Το πιο σημαντικό είναι ότι οι πωλήσεις DTC αντιπροσώπευαν σχεδόν το 38% των συνολικών εσόδων, σε σύγκριση με λιγότερο από το 32% των καθαρών πωλήσεων το ίδιο τρίμηνο πριν από τρία χρόνια.
Αυτή η βελτίωση κατά σχεδόν έξι ποσοστιαίες μονάδες μπορεί να μην ακούγεται πολύ, αλλά καθιστά ολοένα και περισσότερο την Deckers Brands μια επιχείρηση που δεν έχει αποθέματα. Το να μην χρειάζεται να δεσμεύσει τα μετρητά της στο απόθεμα και την κατασκευή έχει οδηγήσει σε ανώτερα περιθώρια κέρδους για την εταιρεία.
- Η δύναμη των εμπορικών σημάτων της εταιρείας έπαιξε επίσης καθοριστικό ρόλο στη μακροπρόθεσμη επιτυχία της. Αν και κατέχει περίπου μισή ντουζίνα μεγάλες μάρκες, οι πιο γνωστές περιλαμβάνουν τις Ugg, Hoka και Teva. Η Hoka (420,5 εκατομμύρια δολάρια το τελευταίο τρίμηνο), η Ugg (195,5 εκατομμύρια δολάρια) και η Teva (48,4 εκατομμύρια δολάρια) αντιπροσωπεύουν τη μερίδα του λέοντος στις πωλήσεις.
Αλλά η πιο συναρπαστική πτυχή της στρατηγικής της Deckers ήταν η διεθνής επέκτασή της. Το ηλεκτρονικό εμπόριο εξακολουθεί να έχει μόλις ξεκινήσει στις διεθνείς αγορές, γεγονός που παρέχει στην εταιρεία μια συνεχή διψήφια ευκαιρία ανάπτυξης με υψηλά περιθώρια κέρδους.
- Το κερασάκι στην τούρτα είναι ότι η Deckers Brands είναι μια εταιρεία χωρίς χρέη με 1,4 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και ισοδύναμα μετρητών. Έχει την οικονομική ευελιξία να πραγματοποιεί συμφωνίες, όπως ακριβώς έκανε όταν αγόρασε την Ugg το 1995 και τη Hoka το 2012.
Ενώ αυτή η σημαντική διάσπαση μετοχών έχει καθυστερήσει πολύ, μπορεί επίσης να υποστηριχθεί ότι η Deckers Brands έχει να κάνει λίγη δουλειά για να εξελιχθεί στην τρέχουσα αποτίμησή της.
- Αν και η μετοχή της εταιρείας αξίζει απολύτως ένα premium, δεδομένης της δυναμικής που απολαμβάνει από την ανάπτυξη DTC, τη διεθνή ώθησή της και την κορυφαία επωνυμία της, οι μετοχές διαπραγματεύονται με 26 φορές τα κέρδη προθεσμιακής χρήσης. Αυτό μπορεί να μην φαίνεται ακριβό τίμημα, αλλά η συναινετική αύξηση των ετήσιων κερδών τα επόμενα πέντε χρόνια είναι ένα πιο μέτριο 11,4%.
Με άλλα λόγια, η Deckers Brands θα χρειαστεί πιθανότατα να ανατινάξει τις πόρτες των προβλέψεων της Wall Street και των δικών της αναπτυξιακών προβλέψεων, εάν η μετοχή της πρόκειται να ανέβει ακόμη υψηλότερα.
Τατιανή Σάγιεχ
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
