Στις 14 Φεβρουαρίου 2024, την ημέρα της ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων δ’ τριμήνου, η Coca-Cola Hellenic σημείωσε κέρδη 6,4%, καθώς τα πραγματοποιηθέντα κέρδη ήταν υψηλότερα των εκτιμήσεων. Μάλιστα, η ανοδική κίνηση συνεχίστηκε, με τη μετοχή, 9 συνεδριάσεις μετά, να καταγράφει κέρδη περί το 13%! Αξίζει να σημειωθεί ότι η απόδοση αυτή για την CCHBC θα μπορούσε να είναι η ετήσια απόδοση, αν μάλιστα προστεθεί και το αξιόλογο μέρισμα.
Η εκτενής αναφορά στο παραπάνω γεγονός γίνεται καθώς δείχνει ότι ουδείς γνώριζε τα νούμερα πριν από την ανακοίνωση, σε αντίθεση με άλλες εισηγμένες, όπου οι μέτοχοι είναι ξεκάθαρα δύο, ίσως και παραπάνω ταχυτήτων! Εύγε στην εταιρεία για τα νούμερα, αλλά ένα μεγαλύτερο μπράβο στη διοίκηση, που προστατεύει τους μετόχους της!
Η Coca-Cola HBC αναμένεται να ανακοινώσει τα οικονομικά αποτελέσματα α’ τριμήνου 2024 την Τρίτη 30 Απριλίου στις 9.00 π.μ. (δύο ώρες μετά ακολουθεί η τηλεδιάσκεψη για τους αναλυτές), ενώ η The Coca-Cola Company δημοσιεύει την ίδια ημέρα στις 15.30. Οι εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή της αμερικανικής The Coca-Cola Company κάνουν λόγο για 0,69 δολάρια ανά μετοχή, με το εύρος να είναι στενό μεταξύ των αναλυτών, καθώς προσδιορίζεται από 0,68 έως 0,7 δολάρια ανά μετοχή.
Υπενθυμίζεται ότι η Coca-Cola Hellenic στα μονά τρίμηνα, δηλαδή α’ και γ’, δημοσιεύει μόνο όγκους και έσοδα πωλήσεων και όχι κερδοφορία. Έτσι, οι αναδυόμενες αγορές, σε επίπεδο όγκου (οργανική ανάπτυξη), φαίνεται να σημειώνουν μεγέθυνση 10%, με το μέγεθος να εκτοξεύει το συνολικό ποσοστό για τον όμιλο στο +8% σε ό,τι αφορά τον όγκο, παρά τη συρρίκνωση κατά 2% και 7% για ανεπτυγμένες και αναπτυσσόμενες αντίστοιχα, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς. Αξίζει να σημειωθεί ότι το νούμερο αυτό αποτελεί ρεκόρ για τις αναδυόμενες αγορές, καθώς αγγίζει το 63,5% του συνολικού όγκου του ομίλου, έναντι 60% του α’ τριμήνου 2023 και 62% του α’ τριμήνου 2022!
Όπως διαβάζουμε τις εκτιμήσεις για το α’ τρίμηνο 2024, αναγνωρίζουμε πόσο εύκολη είναι για την Coca-Cola η μεταβολή της τιμολογιακής πολιτικής σε ανεπτυγμένες και αναπτυσσόμενες, ενώ, αντίθετα, δύσκολη στις αναδυόμενες αγορές. Πιο συγκεκριμένα, μπορεί ο όγκος πωλήσεων να αυξήθηκε 10% στις αναδυόμενες αγορές, ωστόσο τα έσοδα σημείωσαν αύξηση μόλις 2%! Σαφώς και δεν υποβαθμίζουμε τον ρόλο των διαφορετικών νομισμάτων.
Αντίθετα, σε ανεπτυγμένες και αναπτυσσόμενες, παρά τη μείωση του εκτιμώμενου όγκου, οι πωλήσεις δείχνουν μια άνετη ανοδική διάθεση! Η ευχαρίστηση των καταναλωτών φαίνεται εύκολα να απορροφά τις όποιες αυξήσεις στις τιμές, αποδεικνύοντας έτσι την ανελαστικότητα των προϊόντων Coca-Cola!
Σε ό,τι αφορά το μέρισμα χρήσης 2024, οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για 0,98 ευρώ ανά μετοχή, έναντι 0,93 ευρώ ανά μετοχή πέρυσι, με τη μερισματική απόδοση να διαμορφώνεται στο ελκυστικό 3,3% (τιμή μετοχής 29,5 ευρώ).
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς, η Coca-Cola HBC διαπραγματεύεται 7,7 φορές τα εκτιμώμενα λειτουργικά κέρδη του 2024, με βάση τον δείκτη EV/EBITDA. Ταυτόχρονα, σε επίπεδο εκτιμώμενων καθαρών κερδών, το P/E της Coca-Cola HBC προσεγγίζει τις 12,9 φορές για το 2024, ενώ για το 2025 οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για μόλις 11,7 φορές.
Η αλήθεια είναι ότι η αγορά έχει αλλάξει τον τρόπο που αντιμετωπίζει την Coca-Cola HBC στη μετά COVID-19 εποχή, καθώς η αποτίμηση με βάση το P/E βρίσκεται στα επίπεδα των 12-14 φορών τα κέρδη, έναντι 19 φορών που ήταν την περασμένη δεκαετία! Έτσι, η έκπτωση με την οποία διαπραγματεύεται η μετοχή στην παρούσα φάση αγγίζει το 30% τα κέρδη του 2024 και 37% τα κέρδη του 2025!
Ο Δημοσθένης Τρίγγας είναι Πιστοποιημένος Αναλυτής Μετοχών & Αγοράς BETA Χρηματιστηριακή – [email protected]
** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα Κεφάλαιο
στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
